Akşam özeti: PandG geliri kaçırıyor, altın kayışı azalıyor, ABD harcamaları dayanıklı kalıyor

Küresel piyasalar, Başkan Donald Trump'ın Davos'ta Grönland'a bağlı tarife tehdidini aniden geri çekmesiyle istikrar kazandı; bu durum ABD ve Avrupa hisse senetlerinde rahatlama rallisini tetikledi, detaylar belirsiz olsa da.

Kurumsal haberlerde, Procter and Gamble kâr beklentilerini aştı ancak gelir hedeflerini kaçırdı; bu da daha yumuşak tüketici talebi ve yeni gümrük tarife baskısına işaret etti.

Emtialar da soğudu; altın, risk iştahı geri dönerken rekor seviyelerden geri çekildi.

Bu arada, ABD harcamaları devam etti, ancak artan eşitsizlik ve düşen tasarruf oranı temel baskıyı ortaya koydu.

Trump'ın Grönland'a karşı yaptığı geri dönüş duyguları yükseltiyor

ABD Başkanı Trump, Çarşamba günü Davos'ta NATO Genel Sekreteri Mark Rutte ile görüştükten sonra tarife tehdidinden aniden vazgeçti ve Grönland'ın geleceği hakkında "çerçeve" anlaşması olduğunu iddia etti.

Piyasalar rahatlama hissesiyle yükseldi, SandP 500 %1,5 yükselirken, Avrupa hisseleri kaybettiklerini toparladı.

Yine de belirsizlik devam ediyor: ayrıntılar kasıtlı olarak belirsiz; Trump "tam erişim" sözü verdi ancak mülkiyet ile askeri üs hakları arasındaki görüşü netleştirmeyi reddetti.

Danimarka zırhlı bir duruş sergiliyor; Egemenlik tartışmasızdır, nokta.

Çerçeve, 1951 savunma paktının yeniden müzakere edilmesine ve Çin/Rusya'nın Arktik müdahalesini önlemeye dayanıyor, ancak Trump'ın kalıcı ABD kontrolü talebi temelde Danimarka yasalarıyla çelişiyor.

Avrupalı analistler temkinli kalıyor: Almanya'dan Klingbeil "umutların çok hızlı yükselmesine izin vermeme" konusunda uyarıda bulunurken, hem Grönland'da yaşayanlar hem de milletvekilleri şüphecilik gösterdi.

PandG kârı geçiyor ama geliri kaçırıyor

Procter and Gamble, Perşembe günü karışık bir çeyrek raporladı; temel kazanç oranı hisse başına 1,88 dolar oldu; bu 1,86 dolarlık tahminleri aştı, ancak 22,21 milyar dolar gelir elde edemedi; beklenen 22,28 milyar dolara karşı kaldı.

Bu eksiklik, Wall Street'in radarının ötesinde bir tüketici geri çekilmesinin işaretidir: organik satışlar %1 düşerken sabit kaldı, ancak sadece %1 fiyat artışıyla dengelendi.

ABD'de çamaşır deterjanı ve tuvalet kağıdı satışları zayıflarken, nakit sıkıntısı çeken hanehalkları temel ihtiyaçlara harcamalarını azalttı ve hükümetin kapanması gıda yardımı ödemelerini geciktirdi ve acıyı daha da artırdı.

Güzellik ise %3 hacim artışıyla (Pantene, Olay) daha iyi performans gösterdi ve satışların %18'ini temsil eden tek parlak nokta oldu.

PandG'nin temel brüt marjı, Trump tarifeleri ve ambalaj maliyetleri nedeniyle üst üste beşinci çeyrek düştü.

Yeni CEO Shailesh Jejurikar, H2 toparlanmasını bekliyor ancak 400 milyon dolarlık tarife karşıtlıklarını göstererek tam yıllık EPS tahminini %3-9'dan %1-6'ya düşürdü.

Altın rekor seviyelerden düzeltilir

Altın Perşembe günü %0,8 gerileyerek ons başına 4.796,75 dolara yükseldi; bu, Trump'ın Grönland üzerindeki tarife tehditlerinden vazgeçmesinin ardından Çarşamba günkü rekor olan 4.887,82 dolarlık zirveden geri çekilerek önemli bir risk katalozunu ortadan kaldırdı.

Üç günlük yükseliş, yatırımcıların kâr ve güvenli sığınak varlıklarına olan iştahı jeopolitik gerilimlerle birlikte ortadan kaybolurken azaldı.

Daha güçlü bir dolar baskısı, USD güçlendiğinde yabancı alıcılar için dolar fiyatındaki altının fiyatı artıyor.

Platin neredeyse %2 azalarak 2.433 dolara yükselirken, gümüş %0,1 azalarak 93,19 dolara yükseldi; her ikisi de rekor seviyelerden geri çekildi.

Ancak Goldman Sachs, kalıcı özel yatırımcı çeşitlendirmesi ve merkez bankası talebini (2026'da 60 ton öngörülen) gerekçesiyle Aralık 2026 altın tahminini 4.900 dolardan 5.400 dolara çıkardı.

ANZ'nin Kumari'si, yakın vadede düzeltmeye rağmen jeopolitik israrın ve merkez bankasının desteğinin temel desteğinin devam ettiğini belirtiyor.

ABD tüketici harcamaları güçlü kalıyor

ABD tüketici harcamaları hem Ekim hem de Kasım aylarında %0,5 arttı, bu da medyan ekonomist tahminini aştı ve üçüncü çeyrek GSYİH büyümesi beklentilerini %4,4 civarında yükseltti; Atlanta Fed ise dördüncü çeyrekte %5,4 öngörüyor.

Bu dayanıklılık, derinleşen eşitsizliği gizliyor: yüksek gelirli hanehalkları yıllık %2,4 harcama büyümesini sağlarken, düşük gelirliler için %0,4 artış elde etti; bu klasik K şeklinde bir toparlanma.

Özellikle, Kasım ayındaki kazançların neredeyse yarısı sağlık ve enerji harcamalarından kaynaklandı; bu da isteğe bağlı değil, esnek olmayan talebe işaret ediyor.

Regel harcamalar (enflasyona göre ayarlanmış) sadece %0,3 kazandı, kişisel tasarruflar ise Ekim 2022'den bu yana en düşük seviyeye düştü; vergiler sonrası gelir büyümesi %0,3'te durdu.

PCE enflasyonu yıllık %2,8 olarak tutuldu; Çekirdek PCE de %2,8 ile sabit kaldı. Tarifeler mal fiyatlarını şişirirken, elektronik ve ev aletleri gibi büyük fiyatlı ürünlere olan talep zayıfladı.

Bank of America verileri, düşük gelirli hanehalklarının kategorilerde %75 azalarak lüks ürünlere kıyasla küçük biletli anlaşmaları tercih ettiğini doğruluyor.