Kanada halka arzı pazarı, yıllarca süren durgunluğun ardından 2026'da yeniden canlanıyor

Kanada'daki ilk halka arz piyasası, uzun yıllardır hareketsiz kalan ve yeniden hareketleniyor; bankacılar ve borsa yetkilileri, yaklaşık dört yıl süren azalan faaliyetlerin ardından 2026'nın belirleyici bir yıl olabileceğini öne sürdü.

IPO'lardaki artış, Kanada ekonomisine olan güvenin yenilendiğini gösterecek ve ülkedeki borsadan ayrılan şirketlerin uzun süreli eğilimini tersine çevirecektir.

Son birkaç yılda, Kanadalı firmalar güçlü faiz oranları ve kalıcı enflasyonun değerlemeleri zorlaması nedeniyle büyük ölçüde kamu piyasalarından kaçındı.

Birçok firma listeleme planlarını durdurdu veya bunun yerine özel sermaye destekli fonlara tercih etti.

Bu temkinli, piyasa dalgalanmaları, ABD tarifeleri konusundaki belirsizlik ve yükselen halka arz maliyetleri nedeniyle daha geniş küresel bir yavaşlama sırasında geldi.

Ama şimdi onların görüşüne göre ruh hali değişiyor. Hisse senedi piyasalarının ve yatırımcı duygusunun iyileşmesinin ardından, teknoloji, doğal kaynaklar, tüketim ürünleri, fintech ve diğer sektörlerdeki şirketler yeniden halka açılmayı düşünüyor.

Kanada, rakiplerine kıyasla daha ağır darbe aldı

Geçen yıl, halka arz hacimleri küresel olarak azaldı, ancak Kanada pazarı daha ciddi şekilde etkilendi.

Küresel zorluklar, düzenleyici engellerle daha da kötüleştirildi ve az sayıda şirket listeye girmeye hazırlandı.

Sonuç olarak, diğer piyasalar istikrara kavuşmaya başladıkça Toronto Menkul Kıymetler Borsası'nda (TSX) halka açık işlem gören şirket sayısı azaldı.

Birçok kişi, yeni halka arzları (IPO'ları) yatırımcıların ilgisini ve iş güvenini gösterdiği için ekonominin durumunu gösteren bir gösterge olarak görür.

Kanada örneğinde, bu programlar aynı zamanda Başbakan Mark Carney'nin iş odakçısı programı için bir turnusoz testi olarak görev yapıyor; bu program, verimliliği artırma ve uluslararası ticaret ile ticari ittifakları genişletme vaatlerini içeriyor.

Artan yabancı yatırım kritik olabilir.

"Ülkeye daha fazla yabancı yatırım geldiğinde daha cazip bir halka arz pazarına sahip olursunuz. Kapılarımız dünyadaki herkese açık," dedi Raymond James'in Dehal Yatırım Ortakları'nın kıdemli portföy yöneticisi Michael Dehal.

Daha fazla uluslararası destek alırsa işletmelerin daha fazla finansman ve mali destek alacağını ekledi.

İmme göstergeleri

Piyasanın değişebileceğine dair şimdiden işaretler var. Önceki yılın en büyük halka arzanı olan Rockpoint Gas Storage, Ekim ayında 704 milyon C$ topladı ve listelerde artış umutlarını yeniden canlandırdı.

Hem bankacılar hem de yatırımcılar anlaşmanın performansını dikkatle takip ediyor.

Rockpoint anlaşmasını finanse eden Kanada'daki JP Morgan'ın CEO'su David Rawlings'e göre, "başarılı halka arz teklifleri için olumlu örnekler oluşturabilir."

Yatırımcılar yaklaşan işlemleri değerlendirirken hissenin performansını olumlu buldu ve şu anda halka arz fiyatının yaklaşık %25'i üzerinde işlem gördüğünü belirtti.

Bu gelişmelere rağmen, büyük resim hâlâ zor. Son üç yılda, TSX'te listelenen firma sayısı azaldı.

Çoğunlukla özel alımlar, birleşmeler ve satın almalar ile finans ve enerji sektörlerindeki konsolidasyon nedeniyle, 2025 yılında yalnızca iki ilk halka arz (IPO) ve elli beş listeden çıkarma gerçekleşti. 2023 ve 2024 yıllarında da listeden çıkarma sayısı listeleri aştı.

Güçlü hisse senetleri, düşük arz

İronik olarak, güçlü bir hisse senedi piyasası halka arz faaliyetlerinde bir düşüşle aynı zamana denk geldi. 2025 yılında SandP/TSX Bileşik Endeksi yaklaşık %29 artarak SandP 500'ün %16'lık artışını geçti.

Madencilik şirketlerinin kazancı ve endeksin yaklaşık üçte birini oluşturan büyük bankaların artan değerlemeleri, yükselişin ana itici güçleriydi.

Şirketler piyasaya girmek istemese bile, uzun hisse senedi yatırımcıların para yatıracak alanlar aradığını gösteriyor.

Bank of Montreal'in hisse senedi sermaye piyasaları başkanı Peter Miller, sorunun ikincisi olduğunu iddia ediyor. Miller, Kanada'nın halka arz düşüşünün nedeninin yeni listeler için talep yerine arz olduğunu iddia etti.

Ancak, son birkaç ayda bu eğilimin dramatik şekilde değiştiğini iddia etti. Şu anda, halka arz boru hattı 2021'den bu yana en güçlü noktasında.

Risklerle yumuşatılmış iyimserlik

Bu iyimserlik diğer bankacılar tarafından da paylaşılıyor.

Royal Bank of Canada'nın Kanada hisse senedi piyasaları başkanı Jackie Nixon, ekibinin 2026'da halka açılması beklenen birçok özel işletmeyle iş birliği yaptığını belirtti.

Birçok potansiyel ihraççı büyük miktarda para toplamak isterken, TSX'i yöneten TMX Group da listelerde kayda değer bir artış bekliyor.

Şirketler listelendikten sonra bile tehlikeler var. Örneğin, Temmuz 2025'teki ilk halka arzından (IPO) bu yana GO Konut Gayrimenkul Yatırım Vakfı değerinin neredeyse %25'ini kaybetti.

Running Point Capital Advisors ortağı Michael Ashley Schulman'a göre, "Gerçekten önemli olan, işletme şirketinin halka arzlarının ihraç sonrası gerçekten iyi işlem yapıp takas edebilmesidir."

Kanada'nın 2026'ya baktığı zorluk, yeni bulunan ilgiyi uzun vadeli başarıya dönüştürmek, yeni listelerin sadece ortaya çıkmasını değil, aynı zamanda kamu piyasalarına olan güveni korumak için yeterince iyi performans göstermesini sağlamak olacak.