UnitedHealth hissesi, kazanç düşüşüne rağmen düştü; CMS, düşüş konusunda uyarıda bulundu

UnitedHealth Group (NYSE: UNH), sigorta devinin mali çeyrek 4'te tahminlerin biraz önüne geçmesiyle ancak 2026 için hayal kırıklığı yaratan bir rehberlik yayınlamasının ardından bu sabah neredeyse %20 çöktü.

Bu keskin satış dalgasına rağmen, UNH hisseleri yatırım için pek cazip görünmüyor; çünkü beklentilerin zayıflığı çoğunlukla CMS'nin sigorta işinde yapısal engeller yaratan güncellemesinden kaynaklanıyor.

Kazanç sonrası düşüşün ardından, UnitedHealth hissesi yine 52 haftalık zirvesine karşı %50'den fazla azaldı.

CMS güncellemesi UnitedHealth hissesi için neden çok olumsuz

Her yıl, "Medicare ve Medicaid Hizmetleri Merkezleri" sigorta firmalarına Medicare Advantage planlarını yürütmek için kişi başına ne kadar daha fazla ödeme yapacağını bildirir.

Yatırımcılar, artan tıbbi maliyetlere ayak uydurmak için hükümetin bu ödemeleri gelecek yıl yaklaşık "%5" artıracağını düşündü, ancak hükümet bunun yerine "%0" artış duyurdu.

Bir işletme sahibi olduğunuzu ve masraflarınızın (kira, elektrik, işçilik) önemli ölçüde "artacağını" biliyorsunuz, ama en büyük müşteriniz size geçen yılkından bir kuruş daha fazla ödeme yapmayacağını söylüyor.

Kârlarınız sıkışacak – ve yatırımcılar tam da UNH hissesiyle ilgili korktuğu bu.

CMS kural değişikliği 2026'da UNH hisselerine de zarar verecek

UnitedHealth hisseleri, CMS'nin son güncellemesi nedeniyle grafik inceleme açıklığından faydalanamayacağı anlamına geldiği için etkileyici değerleme haliyle cazip olmaya devam ediyor.

Hükümetten daha fazla ödeme almak için sigortacıların hasta olduğunu kanıtlamaları gerekiyor.

Şimdiye kadar yaptıkları şey, eski tıbbi kayıtları incelemek, bir doktorun bir kez bahsettiği bir teşhisi bulmak ve daha yüksek bir ödeme almak için hükümete göndermek oldu – hasta o yıl tedavi görmemiş olsa bile.

Ancak yeni CMS kuralında hükümet esasen şöyle dedi: "Tedavi etmezseniz, bunun için ödeme alamazsınız." Bu "bağlantısız" teşhisler için ödemeleri kaldırıyorlar.

Bu, sigortacıların gelirlerini artırmak için kullandığı büyük bir muhasebe yöntemini fiilen kapatıyor.

Dördüncü çeyrek kazançlarından sonra UnitedHealth nasıl oynanır?

Son olarak, yatırımcılar UNH hisselerindeki düşüşü satın almakta temkinli olmalı çünkü şirketin tıbbi kayıp oranı (MLR) 2025'te 300 baz puan yükseldi.

Kısacası, NYSE'de listelenen firmaya göre, insanlar daha çok doktora gidiyor ve ameliyatlar daha pahalıya mal oluyor.

Yine de hükümet sigortacıya verilerimizin maliyetlerin aslında düzleştiğini gösterdiğini söyledi – bu yüzden size zam vermiyoruz.

Sonuç olarak, UnitedHealth'in kendi sözleriyle, bu yeni CMS politikası gelirde 6 milyar dolarlık büyük bir darbe yaratacak ve bu da 2026'da hisselerini sahip olmak için önemli ölçüde daha az cazip hale getiriyor.

UNH'nin 27 Ocak'ta tüm ana hareketli ortalamalarının (50 günlük, 100 günlük, 200 gün) altına düştüğü ve ayıların artık birden fazla zaman diliminde tamamen kontrolü ele aldığını gösteriyor.

Wall Street analistleri şu anda UnitedHealth'te "fazla" bir notu tutsa da, bazılarının Q4 kazanç açıklaması ve CMS güncellemesi sonrası önümüzdeki haftalarda beklentilerini aşağıya doğru revize edeceğini varsaymak oldukça makul.