Hürmüz Boğazı'nın kapanması Brent'i neden 140 dolara çıkarabilir

Fars Körfezi'ndeki 165 kilometrelik bir deniz geçidi Pazartesi gününün odağında.

Fars Körfezi ile Umman Körfezi arasında yer alan Hürmüz Boğazı, Fars Körfezi'nden açık denize çıkan tek deniz geçidini sağlar ve dünyanın en stratejik dar boğazlarından biridir. 

Rystad Energy’nin hesaplamalarına göre, boğazdan günlük yaklaşık 15 milyon varil ham petrol geçmektedir.

Uzmanlar, bu boğaz tamamen kapatılırsa petrol fiyatlarının 2022 başından bu yana ilk kez varil başına 140 dolara kadar sıçrayabileceğine inanıyor.

28 Şubat sabahı ABD ve İsrail, İran içinde doğrudan ve önemli askeri operasyonlar başlattı.

Bu mevcut harekât, kapsam ve şiddet bakımından önceki 12 günlük çatışmadan daha büyük görünmektedir. 

İran, İsrail'i, bölgedeki ABD üslerini ve bazı komşu Körfez devletlerindeki sivil altyapıyı hedef alarak güçlü bir karşılık verdi.

Ayrıca saldırılara yanıt olarak Hürmüz Boğazı üzerinden gemi trafiğini kısıtladı.

Petrol piyasaları önemli bir yukarı yön riskiyle karşı karşıya

Uzun süren bir askeri harekât ve İran'dan gelecek agresif bir misilleme, Hürmüz Boğazı üzerinden petrol ticareti için felaket anlamına gelebilir. 

Onaylanmamış raporlar şimdiden İran'ın neredeyse tüm petrol ihracatının ana terminali olan Kharg Adası'na yönelik olası saldırılardan söz ediyor. 

Olası etki yaklaşık günde 1,5 milyon varil (bpd) petrolü kapsıyor ve bunların çoğu Çin'e yönlendiriliyor.

Bu hareket, potansiyel etki açısından önemli bir tırmanmayı temsil eder.

Büyük önem taşıyan bir diğer husus ise İran'ın Hürmüz Boğazı'nı kapatma yönündeki bildirimi oldu. 

ING Group'a göre, küresel enerji piyasaları için kritik önemdeki bu dar boğaz günde 20 milyon varil petrolün ve yılda 100 milyar metreküpten fazla LNG'nin geçişini sağlıyor; bu da dünya LNG ticaretinin yaklaşık %20'sini oluşturuyor.

“Bununla birlikte, bir kapanışın uygulanması zor olur ve böyle bir girişim muhtemelen ABD'den güçlü bir tepkiyle karşılaşır,” dedi ING Group emtia stratejisi başkanı Warren Patterson bir notta. 

“Uzun süreli bir savaş durumunda Hürmüz Boğazı muhtemelen daha uzun süre geçişe kapalı kalır. Brent ham petrol fiyatı then varil başına 100 dolara doğru yükselebilir ve bir süre bu seviyede kalabilir,” dedi Commerzbank AG başekonomisti Jörg Krämer bir raporda. 

Gemilerin boğazı geçme konusundaki isteksizliği, barındırdığı risklerden dolayı artıyor.

Bu tereddüt devam ederse, petrol ve gaz piyasaları artan sonuçlarla karşılaşacak.

“Küresel referans fiyatların yükselmesi ve güçlü backwardation boğaz tekrar açılana kadar devam etmesi bekleniyor,” dedi Rystad Energy'de kıdemli başkan yardımcısı ve jeopolitik analiz başkanı Jorge Leon e-posta ile ilettiği yorumda. 

“Eğer hızlı bir şekilde yumuşama işaretleri ortaya çıkmazsa, haftanın başında petrolde önemli bir yukarı yönlü yeniden fiyatlama bekliyoruz.”

Boğazı atlatma seçenekleri

Rystad Energy'ye göre boğazı dolaylı yoldan geçmek zordur; seçenekler sınırlı.

Suudi Arabistan'ın bir alternatifi var: petrolü Kızıldeniz'e Doğu-Batı boru hattı üzerinden yönlendirmek; bu hattın yaklaşık 5 milyon bpd kapasitesi bulunuyor.

BAE'nin Abu Dabi boru hattı aracılığıyla yaklaşık 1,5 milyon bpd taşıma imkânı bulunuyor. 

Ancak bu alternatif güzergâhlar tam kapasite kullanılsa bile, boğaz kullanılamaz hale gelirse ihracatın büyük bir hacmi—muhtemelen 8 ila 10 milyon bpd arası—hala risk altında kalacaktır.

“Diğer bir deyişle, akışları yönlendirme yeteneği kesintiyle mücadeleyi yalnızca kısmen hafifletecektir,” dedi Leon.

Boru hattı yoluyla yönlendirme, ING'ye göre arz şokunu yaklaşık 15 milyon bpd ile sınırlayacaktır (9 milyon bpd ham petrol ve 6 milyon bpd rafine ürünler). 

Kesintiler yalnızca ham petrol fiyatlarıyla sınırlı kalmayacak; rafineri marjları da güçlenebilir. 

Boğazdan yaklaşık 6 milyon bpd rafine ürün akışı gerçekleşiyor ve bu akışlar risk altında bulunuyor.

Ayrıca ham petrol akışlarındaki kesintiler küresel düzeyde rafineri operasyonlarını olumsuz etkiler; özellikle bu enerji sevkiyatlarının çoğunun yönlendirildiği Asya'da, dedi Patterson.

Bir abluka, özellikle Asya'nın Fars Körfezi enerji arzına yoğun bağımlılığı nedeniyle diğer hükümetlerden büyük baskı görecektir.

Hürmüz Boğazı'ndan geçen petrolün %84'ü ve LNG'nin %83'ü Asya'ya gidiyor; ana varış noktası Çin.

STR rezervleri ve OPEC'in rolü

“Piyasa ciddi petrol arz kesintileri görürse, hükümetlerin muhtemelen en hızlı yapacağı işlem koordineli olarak stratejik petrol rezervlerinden (SPR) satış yapmak olacaktır,” dedi ING'den Patterson. 

Rusya'nın 2022'deki Ukrayna işgali sonrası önemli ölçüde azalan ABD SPR'si artık 2021 başına göre yaklaşık %35 daha düşük durumda. 

Ancak yaklaşık 415 milyon varil seviyesinde olması, piyasadaki baskıyı hafifletmek için ek acil satışlara hâlâ izin veriyor; yine de bu satışlar yalnızca geçici rahatlama sağlar.

OPEC+, 1 Mart toplantılarının ardından Nisan için arzı 206.000 bpd artırmaya karar vererek beklenen 137.000 bpd artışın üzerine çıktı.

Grubun beklenenden daha büyük bu artışı arz endişelerinin hafifletilmesine katkıda bulunabilir.

Ayrıca Suudi Arabistan'ın ihracatları son dönemde üç yılın en yüksek seviyesine yükseldi; bu da resmi bir karardan önce arz ayarlamasının zaten yolda olduğunu gösteriyor.

“Mutlak terimlerle 206.000 bpd, 100 milyondan fazla olan küresel talebe kıyasla küçüktür—tek başına dengeyi önemli ölçüde değiştirmez,” diye ekledi Rystad Energy'den Leon.

“Dolayısıyla karar hacimden çok sinyal vermeye yöneliktir.”

OPEC+ şu anda yedek kapasitesini kullanma konusunda temkinli bir yaklaşım benimsiyor.

Grup gerektiğinde bu tamponu kullanmaya hazır olsa da şu aşamada üretimi agresif şekilde artırmak istemiyor. 

Bu dikkatli yönetim kritik çünkü etkin yedek kapasite yaklaşık 3,5 milyon bpd ile sınırlı. Bu kritik tamponun çok hızlı kullanımı, ileride daha büyük bir arz kesintisine etkin yanıt verme kabiliyetini zayıflatır.

“Önemli olarak, bu artışın kısa vadede piyasaları yatıştırması olası değil,” dedi Leon. 

Tüm gözler Ortadoğu'daki gelişmelerde. West Texas Intermediate ham petrolünün son işlem fiyatı varil başına 72 dolar olup %7,4 yükselirken, Brent ise varil başına 78,60 dolar ile %7,8 artış gösterdi.