Moderna hisseleri, patent uzlaşması sonrası yükseldi

Moderna hisseleri Çarşamba sabahı erken işlemlerde yükseldi. Aşı üreticisi, Covid-19 aşısına ilişkin uzun süredir devam eden patent davalarını çözen Arbutus Biopharma ve Genevant Sciences ile 950 milyon dolarlık bir uzlaşmaya varmıştı.

Hisse, piyasa öncesi işlemlerde yüzde 5,4 artarak 52,50$ oldu; önceki seansta ise yüzde 5,7 düşmüştü.

Buna karşılık, Arbutus hisseleri yüzde 9'dan fazla değer kaybetti.

S&P 500'ü izleyen vadeli işlemler, yatırımcıların Orta Doğu'daki gelişmeleri ve İran'ı içerebilecek uzun süreli bir çatışmanın potansiyel ekonomik etkisini izlemeyi sürdürmesiyle büyük değişim göstermedi.

Uzlaşmanın ayrıntıları

Moderna, Salı piyasa kapanışının ardından yaptığı açıklamada Spikevax Covid-19 aşısı ve mResvia solunum sinsityal virüs (RSV) aşısına ilişkin tüm davaları çözmek için 950 milyon dolar ödeyeceğini söyledi.

Bu ödeme, şirketin mRNA'yı hücrelere taşımak için kullandığı lipid nanopartikül (LNP) teknolojisini kapsayan patentleri ihlal ettiği iddialarını çözüyor.

Anlaşma uyarınca Moderna, pandemiyle ilgili faaliyetleri nedeniyle bir devlet yüklenicisi olarak sınırlı sorumluluğu olduğunu öne sürerek federal daire mahkemesinde temyize gidecek.

Temyiz başarısız olursa şirket, 90 gün içinde ödenecek ek 1,3 milyar dolar borçlu olacak.

Moderna, ek bir kaybın "muhtemel olmadığını" düşündüğünü ve üzerinde anlaşmaya varılan uzlaşmanın ötesinde ilk çeyrek sonuçlarında herhangi bir ek gider kaydı yapmayı beklemediğini belirtti.

950 milyon dolarlık ödeme 2026'nın ilk çeyreğinde gider olarak kaydedilecek ve aynı yılın üçüncü çeyreğinde toplu olarak ödenecek.

Anlaşmanın bir parçası olarak Genevant, belirli enfeksiyon hastalıklarını hedefleyen bazı mRNA aşıları için Moderna'ya LNP taşıma teknolojisine ilişkin küresel, münhasır olmayan bir lisans verecek.

Roivant Sciences'ın bir yan kuruluşu olan Genevant ayrıca belirli patentler ve ürünler üzerinde dava açmama taahhüdü sağlayacak; bu da taraflar arasındaki tüm patent ihlaline ilişkin davaları fiilen sonlandırıyor.

Belirsizliğin kaldırılması

İcra kurulu başkanı Stéphane Bancel, anlaşmanın şirketin pandemi döneminden kalan bir miras anlaşmazlığını arkada bıraktığını söyledi.

"Pandemi yanıtımızdan kaynaklanan bu miras konusunu çözmek belirsizliği ortadan kaldırıyor ve bizi Moderna'nın gelecek vadeden kısa vadeli gelişmelerine tamamen odaklanmaya yönlendiriyor," dedi.

Genevant'ın CEO'su James Heyes ise uzlaşmanın şirketinin LNP teknolojisinin geliştirilmesindeki rolünü tanıdığını söyledi.

"Bu uzun süren anlaşmazlığı geride bırakmamıza ve misyonumuza odaklanmaya devam etmemize olanak tanıyan bu uzlaşmadan memnunuz," dedi.

Analistler: Anlaşma Moderna için olumlu

Analistler, sonucun şirketin pandemi dönemindeki rüzgârına kıyasla yönetilebilir göründüğünü söyledi.

Moderna, krizin doruk döneminde küresel Covid-19 aşısı gelirlerinden yaklaşık 45 ila 50 milyar dolar elde etmişti.

Evercore ISI analisti Cory Kasimov, yatırımcı beklentilerinin geniş ölçüde değiştiğini, bazı düşüş senaryolarının çok daha yüksek ödemeler varsaydığını söyledi.

"Bu zemin göz önüne alındığında, uzlaşma yönetilebilir görünüyor ve anlamlı bir takip riski ortadan kalkıyor," dedi. Kasimov, hisse için 'Piyasa ile uyumlu' notu veriyor ve hedef fiyatını 35$ olarak belirlemişti.

"Haberi Moderna için ek olumlu bir gelişme olarak görüyoruz."

Jefferies analisti Andrew Tsai, anlaşmanın çift haneli telif oranları gibi en kötü senaryoyu ortadan kaldırdığını ve yaklaşan Covid ile Covid-grip kombinasyon aşıları için gelecekteki telif riskini elimine ettiğini söyledi.

Tsai, anlaşmanın Moderna için olumlu olduğunu çünkü toplam ödemenin şirketin geçmişteki yaklaşık 48 milyar dolarlık küresel aşı satışlarının çok küçük bir payına denk geldiğini ve Moderna'nın önceki beklentileriyle uyumlu olduğunu belirtti.

Finansal görünüm ve ürün hattına odaklanma

Uzlaşma ödemesi dahil olmak üzere, Moderna şimdi 2026'yı 4,5 milyar ile 5 milyar dolar arasında nakit ve nakit benzerleriyle kapatmayı ve mevcut kredi imkanından 900 milyon dolara kadar erişim sağlamayı bekliyor.

Hukuki anlaşmazlığın çözülmesi, yatırımcıların düşen talepyle karşılaşan Moderna'nın temel solunum aşıları işinin ötesine bakarken geldi.

Hisseler bu yıl yüzde 69 yükseldi; bu, şirketin onkoloji adayları ve daha geniş mRNA platformunun bir sonraki büyüme aşamasını tetikleyebileceği yönündeki iyimserlikle desteklendi.

Şimdilik uzlaşma, önemli bir hukuki gölgeyi ortadan kaldırmış gibi görünüyor ve yatırımcıların Moderna'nın uzun vadeli stratejisine yeniden odaklanmasına olanak tanıyor.