Marvell Technology, iyimser görünümle yükseldi: analistler neden iyimser?

Cuma günü Marvell Technology hisseleri, yarı iletken şirketi uzun vadeli iyimser bir görünüm açıkladıktan sonra ön piyasa işlemlerinde yaklaşık %12 yükseldi; şirket, yapay zekâ odaklı çipler ve veri merkezi ağ teknolojilerine yönelik talebin sürdürüleceğine inanıyor.

Bu ralli, yatırımcıların büyük bulut sağlayıcılarının yapay zekâ altyapısına yaptığı harcamaların gelişmiş bilgi işlem sistemlerini çalıştırmak için kullanılan özelleşmiş yarı iletkenlere olan talebi beslemeye devam edeceğine güvendiğini gösteriyor.

Şirket, LSEG verilerine göre mali 2028'de gelirlerin yaklaşık 15 milyar $'a ulaşmasını, yani yaklaşık %40 büyümeyi beklediğini ve bu rakamın analistlerin 12.92 milyar $'lık konsensüs tahmininin rahatça üzerinde olduğunu söyledi.

Marvell ayrıca mali 2027 gelir tahminini yukarı yönlü revize ederek yıllık bazda %30'dan fazla büyümeyle yaklaşık 11 milyar $'a ulaşmasını öngördü.

Sektör genelinde yapay zekâ harcamaları ivme kazandırıyor

İyimser öngörü, yarı iletken sektöründe yapay zekâ çipleri ve destek altyapısına yapılan harcamaların hızlanmasıyla ortaya çıkıyor.

Özelleştirilmiş hızlandırıcılar ve ağ yongaları tedarikçisi Broadcom, yakın zamanda yapay zekâ çip satışlarının gelecek yıl 100 milyar $'ı aşabileceğini projekte etti.

Alphabet, Meta, Microsoft ve Amazon dahil büyük teknoloji şirketlerinin bu yıl yapay zekâ altyapısına 630 milyar $'dan fazla harcama yapması bekleniyor.

Bu tür yatırımların, Marvell'in uygulamaya özel entegre devreleri (ASIC'ler) ve yapay zekâ işlemciler, bellek ve sunucular arasında büyük veri hacimlerini taşıyan yüksek hızlı bağlantı teknolojilerine yönelik talebi artırması bekleniyor.

Bu harcamalar "hala büyük ölçüde artıyor," dedi başkan ve COO Chris Koopmans.

Yatırımcıların risk yoğunlaşması konusundaki endişeleri

İyimser projeksiyonlara rağmen, yatırımcılar Marvell ile diğer yapay zekâ çip tedarikçilerinin nispeten küçük bir grup büyük müşteriye aşırı derecede bağımlı olduğunu unutmuyor.

Büyük hyperscaler'lardan gelecek siparişlerdeki herhangi bir azalma gelecekteki büyümeyi baskılayabilir.

Yatırımcılar, Marvell’in müşteri ilişkilerini de yakından izliyor; Amazon ile olan bazı işlerinin Tayvan merkezli AIchip Technologies'e, Microsoft ile olan işlerinin ise Broadcom'a kayabileceği endişesi var.

Son sonuçlar bu endişelerin bir kısmını hafifletebilir.

CEO Matt Murphy, bulut şirketlerinin sermaye harcamalarının mevcut yıla kıyasla mali 2028'e kadar biraz yavaşlamasının muhtemel olduğunu, ancak harcamaların yüksek seviyesini koruyacağını söyledi.

Murphy, Marvell’in gelir görünümünün mevcut talep trendleri ve zaten üretimde olan çip tasarımlarına dayandığını ekledi.

Cari çeyrek için Marvell, yaklaşık 2.40 milyar $ (+/- %5) gelir tahmininde bulundu; bu, analistlerin yaklaşık 2.27 milyar $'lık tahmininin üzerinde.

Görünüm, yeni satın alınan şirketler Celestial AI ve XConn Technologies'in katkılarını içeriyor

Analistler iyimser

ASIC'ler, belirli bir görev veya iş yükü için tasarlanmış özelleşmiş çiplere verilen ad olup, grafik işleme birimleri gibi genel amaçlı işlemcilere kıyasla daha yüksek verim sunar.

Yapay zekâ sistemlerinde artan kullanımları, tasarımlarını büyük bulut sağlayıcılarının ihtiyaçlarına göre uyarlayabilen çip üreticileri için yeni fırsatlar yaratıyor.

Morningstar analisti William Kerwin, Marvell’in kendinden emin uzun vadeli rehberliğinin, sektör yatırımlarının ölçeği göz önüne alındığında inandırıcı göründüğünü söyledi.

Analistler ayrıca, yapay zekâ sunucuları içindeki yüksek hızlı veri bağlantılarını destekleyen Marvell’in optik dijital sinyal işleyici çiplerine olan talebin artmasını bekliyor.

Şirketin veri merkezi işi önümüzdeki birkaç yıl içinde önemli bir büyüme motoru olarak görülüyor.

Son rallinin ardından bile Marvell hisseleri, LSEG verilerine göre yaklaşık 20'lik ileriye dönük F/K oranıyla işlem görüyor; bu, Broadcom'un yaklaşık 25'inin altında.

"Marvell'ın hisseleri, birçok yapay zekâ ile ilişkili hisse gibi, son iki çeyrekte yarı iletken grubunun gerisinde kaldı. Beklenenin üzerinde gelen sonuçlar ve görünüm, bekleniyor olsa da, yatırımcılar için kısa vadeli veri merkezi harcama gücünü doğrulamaktan çok rahatlama niteliği taşıyor," dedi Summit Insights kıdemli araştırma analisti Kinngai Chan.

"Marvell'in özel ASIC'ler, bağlantı teknolojileri ve şimdi ölçeklenebilir fotonik alanındaki sağlam fırsat yelpazesi açıkça mevcut ve bu yeni hedefleri uygulamasını (ve belki de aşmasını) görmek için sabırsızlanıyoruz," Susquehanna analisti Christopher Rolland bir araştırma notunda yazdı.

Rolland, Marvell hissesi için Pozitif notunu ve 100 $ hedef fiyatını tekrarladı.

"Marvell'in şu anda Amazon'un gelecek nesil Trainium 3 tasarım çalışmasını Alchip ile paylaştığı görüşümüzü koruyoruz; ancak bunun nihayetinde şirketin çok katmanlı büyüme itici güçleri bağlamında büyük resmi etkilemediğine inanıyoruz," Benchmark Research analisti Cody Acree Cuma günü bir araştırma notunda yazdı.

Acree, Marvell hissesi için notunu Nötr'den Al'e yükseltti ve hedef fiyatını 130 $ olarak belirledi.