Analiz: Hürmüz kapanırsa Körfez petrolü yeni güzergahlar bulabilir mi?

Körfez'de çatışmalar tırmanırken, hayati öneme sahip Hürmüz Boğazı fiilen kapanmış durumda; bu durum bölgeden günlük yaklaşık 16 milyon varil (bpd) ham petrol ihracatının geçişini anında durdurarak büyük bir belirsizlik yarattı.

Bu hayati dar boğazdaki akışlar durma noktasına gelirken, küresel enerji piyasası şimdi hangi alternatif ihracat güzergahlarının mevcut olduğunu ve bunların bu büyük kesintiyi ne kadar hızlı absorbe edebileceğini anlamaya çalışıyor.

“Hürmüz Boğazı'ndaki akışlar yeniden başlamış olsa bile, yukarı akıştaki üretimin hızla artması zaman alacaktır,” dedi ING Group emtia stratejisi başkanı Warren Patterson.  

“Bu üretim duruşları ile savaşta herhangi bir yumuşama belirtisi olmaması bir araya geldiğinde, piyasanın uzun süreli bir arz kesintisini agresif biçimde fiyatlaması gerekiyor.”

Petrol fiyatları Pazartesi günü, Ağustos 2022'den bu yana ilk kez varil başına $100'ü aştı ve varil başına $120'a doğru hızla yükseldi.

Ancak, fiyatlar gün içinde kazançlarının bir kısmını geri verdi.

Piyasa bozulması ve uzun vadeli üretim kesintilerine ilişkin belirsizlik

Rystad Energy güncellemesine göre, Körfez üreticileri sınırlı depolama kapasitesi (aylarla değil, günlerle ölçülüyor) ve toplam ham petrol hacimleri için yetersiz alternatif ihracat güzergahları nedeniyle üretimi azaltmak zorunda kalıyor.

Temel belirsizlik bunun olup olmayışı değil, ne zaman gerçekleşeceğidir.

Çatışmanın başlamasından bu yana Irak, Kuveyt ve Birleşik Arap Emirlikleri zaten üretim kesintilerine başladı.

Raporlar ayrıca dünyanın en büyük petrol ihracatçısı Suudi Arabistan'ın da tankları doldukça üretimi azalttığını öne sürdü.

“Kısmi bir rahatlama vanası olarak, ülkenin kuzeyindeki Kürdistan bölgesindeki Kerkük'ten gelen ve Türkiye'nin Akdeniz kıyısındaki Ceyhan'a kuzeye günde 0,5 milyon varile kadar taşıma kapasitesine sahip boru hattı bulunuyor – ancak bu boru hattı şu anda durdurulmuş durumda, dolayısıyla hemen bir rahatlama sunmuyor,” dedi Rystad Energy.

Suudi Arabistan'ın Yanbu hattı

Vortexa analizine göre, Suudi Arabistan'ın ham petrol ihracatı Orta Doğu Körfezi'nden East-West (Doğu-Batı) boru hattı aracılığıyla Kızıldeniz limanı Yanbu'ya yönlendirilebilir; bu hat teoride Kızıldeniz'e doğru yaklaşık 7 milyon varil/gün taşıma kapasitesine sahip.

Yanbu'dan yapılan yüklemeler tarihsel olarak çok daha düşük oldu; Şubat 2026 yüklemeleri yaklaşık 1,4 milyon varil/gün seviyesindeydi.

Yanbu boru hattı kritik öneme sahip; çünkü Yanbu'da bulunan üç rafineriye ham petrol sağlar: Saudi Aramco Mobil Refinery (SAMREF, 400,000 bpd), Yanbu Aramco Sinopec Refining Company (YSREF, 400,000 bpd) ve Aramco Yanbu Refinery (240,000 bpd).

Bu rafineriler birlikte hattın toplam kapasitesinin yaklaşık 1 milyon varil/gününü oluşturuyor.

“Diğer bir soru da Yanbu'daki terminallerin ne kadar yükleme yapabileceği; bazı tahminler bu kapasiteyi yaklaşık ~3mbd olarak veriyor,” dedi Vortexa kıdemli petrol piyasa analisti Rohit Rathod bir raporda.

Şu anda Yanbu'da yüklenen ham petrolün yaklaşık %40'ı Suudi Arabistan içinde tüketiliyor.

Ancak Vortexa'ya göre mevcut piyasa koşulları göz önüne alındığında, bu hacim kolaylıkla ihracat pazarına yönlendirilebilir.

Gerçekçi olarak, bu alternatif deniz taşımacılığı güzergahı öncelikle Avrupa ve Kuzey Amerika'daki alıcılara fayda sağlar; Süveyş Kanalı veya Sumed boru hattı aracılığıyla.

Rystad Energy'ye göre Yanbu, Mart başından bu yana liman çevresindeki mevcut VLCC ve Aframax ham petrol tanker filosunu kullanarak ortalama 2,5–3,0 milyon varil/gün yükleme oranını korudu.

Terminalin gösterdiği 4,8 milyon varil/gün'lik tepe yükleme oranının izole bir olay olduğunu belirtmek önemlidir.

Bu sıçrama, krizin ilk günlerinde elde bulunan büyük gemilerin olağandışı yoğunluğunun bir sonucuydu.

“Bunun uzun bir süre boyunca sürdürülebilir olup olmadığı net değil,” dedi Rystad Energy MENA araştırma başkanı Aditya Saraswat e-postayla yaptığı bir yorumda.

BAE'nin Fujairah alternatifi ve tedarik kırılganlığı

BAE kısmi bir güvenceye sahip olsa da, hâlâ savunmasız kalıyor.

Rystad Energy araştırması, Abu Dhabi Crude Oil Pipeline (ADCOP)'ın gerçek bir operasyonel alternatif sunduğunu; Umman Körfezi'ndeki Fujairah terminaline günlük 1,8 milyon varil taşıma kapasitesiyle Hürmüz Boğazı'nı tamamen atlayabildiğini gösterdi.

Norveç merkezli enerji istihbarat şirketine göre, BAE'nin toplam ihracatının yaklaşık 3,3 milyon varil/günü Hürmüz Boğazı'nı atlayabiliyor; bu, normal çıkışlarının biraz üzerinde, yarıdan biraz fazlasını kapsıyor.

Sonuç olarak, 1,5 milyon varil/günlük önemli bir hacim — yani BAE'nin toplam ihracatının yaklaşık %31'i — Hürmüz Boğazı'ndan geçişe bağımlı kalmaya devam ediyor.

Fujairah'dan yapılan yüklemeler tutarlı şekilde yüksek oldu; 2025'te ortalama yaklaşık 1,1 milyon varil/gün (mbd) seviyesindeydi ve 2026'da şu ana kadar 1 mbd eşikinin üzerinde kaldı.

“Fujairah'daki 100kbd kapasiteli Vitol FRCL rafinerisinin de bu boru hattından beslenmesi nedeniyle, Fujairah'dan yapılan yüklemeleri artırma kapasitesi sınırlı kalıyor,” dedi Vortexa'dan Rathod.

Boru hattı, Fujairah limanı ve depolama tesisleri boğaza yakın konumda ve son dönemde dronlar tarafından hedef alındı.

Bu durum depolama işletmecilerinin faaliyetleri durdurmasına ve Fujairah'dan yapılan yüklemelerde belirgin bir azalmaya yol açtı.

“Depolama tesisleri saldırıya uğradığı için bir tanker yüklemesinin kısmi olarak tamamlanıp ayrıldığını zaten gözlemledik; eğer operasyonlar daha uzun süre askıya alınırsa, Fujairah artık uygulanabilir bir alternatif olmaktan çıkacaktır,” diye ekledi Rathod.

Vortexa, çatışmanın ne kadar süreceği konusunda hâlâ belirsizlik olduğunu düşünüyor; ancak alıcıların varil güvencelemeye çalışmasıyla birlikte akışların yön değiştireceğini ve Yanbu'dan, ayrıca sınırlı ölçüde Fujairah'dan ham petrol ihracatının artacağını öngörüyor.

“Görülecek olan, Yanbu'dan Asya'ya giden gemilerin Süveyş Kanalı'nı kullanıp Ümit Burnu'nu dolaşmak zorunda kalacağı (Husi tehdidi nedeniyle) bir senaryoda bunun gemi ton-mil'leri üzerindeki etkisinin ne olacağıdır; üstelik navlunlar zaten yüksek,” dedi Rathod.