İAG ve EasyJet hisseleri uçak yakıtı tırmanırken değer kaybetti: sırada ne var?

Bu ay IAG ve EasyJet hisseleri, jeopolitik gerilimlerin sürmesiyle birlikte ham petrolün $100'ün üzerine çıkması sonucu sert düşüş yaşadı. EasyJet hissesi 397p'ye geriledi; Aralık'taki zirvesinden %25, 2025'teki en yüksek seviyesinden ise %30 düşük.

Benzer şekilde, British Airways ve Iberia'nın ana şirketi IAG 374p'ye geriledi; yılbaşından bu yana en yüksek seviye olan 463p'den sert düşüş görüldü. Bu düşüşler, piyasa değerlerinde önemli azalmaya yol açtı.

Uçak yakıtı fiyatlarındaki yükseliş kâr marjlarını vuracak

EasyJet ve IAG hisselerindeki devam eden çöküş, küresel havayolu sektöründe olanları yansıtıyor.

Örneğin, yakından izlenen US Global Jets ETF (JETS) $25,2'ye geriledi; yılbaşından bu yana en yüksek seviye olan $31'den belirgin şekilde düşük.

Delta, United, Ryanair ve Southwest dahil önde gelen havayollarının tamamı sert düştü. Bu gerileme, devam eden İran savaşı ve bunun bu yıl yükselmeye başlayan uçak yakıtı fiyatları üzerindeki etkisinden kaynaklanıyor.

IATA tarafından derlenen veriler, 6 Mart ile biten haftada ortalama uçak yakıtı fiyatının varil başına $157 olduğunu gösteriyor; bu, bir önceki aya göre %65 artış. EasyJet ve IAG gibi Avrupa havayolları yüksek derecede maruz kalmış durumda; onların ortalama fiyatı varil başına $164.

Bu eğilim, kısa vadede muhtemelen devam edecek çünkü ham petrol fiyatları yakın vadede çok daha yükselebilir. Küresel gösterge Brent Perşembe günü $100'e yükseldi. Benzer şekilde, West Texas Intermediate (WTI) de $100'e yaklaşıyor.

Fiyatlar yükselmeye devam edecek çünkü İran, savaşın yakında bitmesinin kendi çıkarına olmadığını düşünüyor. Ülke liderliği, daha uzun sürecek bir savaşın ABD ve İsrail'den gelecekteki saldırıları engelleyeceğine inanıyor. İran Çarşamba günü yaptığı açıklamada hedeflerinin fiyatları $200'ın üzerine çıkarmak olduğunu belirtti.

Geleneksel olarak havayolları, fiyat sıçramalarında zararlarını sınırlamak için korunma (hedging) teknikleri kullandı. Ancak bu kez, rafineri marjlarındaki benzeri görülmemiş sıçramayla başa çıkarken bu havayolları bile ücretleri ve yakıt ek ücretlerini artırmak gibi taktiklere başvuruyor. Cathay Pacific’in CFO'su yakın tarihli bir notta şöyle dedi:

"Korunmamız ham petrol üzerine; uçak yakıtı üzerine değil. Dolayısıyla bu korumadan bir miktar fayda sağlıyor olmamıza rağmen, açıkçası uçak yakıtı fiyatlarına karşı tam bir korunma sağlamıyor."

IAG ve EasyJet savaş öncesinde ayrışıyordu 

En son finansal sonuçlar, IAG ile EasyJet'in faaliyetlerinin son birkaç ayda ayrıştığını gösterdi. IAG'nin rakamları, gelirinin geçen yıl %3,5 artarak €33 milyara yükseldiğini, operasyonel kârının ise €5 milyara çıktığını gösterdi. Şirket ayrıca kâr marjını %15,1'e genişletti.

IAG'nin işi, transatlantik hatta önemli piyasa payı ve daha yüksek marja sahip premium segmente odaklanması nedeniyle iyi performans gösterdi. Rotalarını büyütmeyi sürdürdü ve Airbus ile Boeing'ten büyük siparişler verdi.

Öte yandan, EasyJet'in işletmesi baskı altındaydı; bu da hisselerin savaş başlamadan önce düşüş eğiliminde olmasını açıklıyor. Yakın tarihli işlem bildirimi, grup gelirinin %11 artışla £2,2 milyara yükseldiğini gösterdi. Ancak artan maliyetler, ilk çeyrekte £93 milyon zarar yazılmasına yol açtı.

İleriye bakıldığında, savaş devam ettikçe EasyJet ve IAG hisseleri baskı altında kalmaya devam edecek. Toparlanma ancak savaşın sona erdiğine dair işaretler ortaya çıktığında gerçekleşecek.