Nvidia, küresel startup'lara milyarlar yatırarak yapay zekâyı nasıl finanse ediyor

Nvidia, yapay zekâ çiplerinin dünya çapındaki baskın üreticisinden sektörün en güçlü finansörlerinden birine dönüştü; teknoloji patlamasının merkezinde yerini sağlamlaştırma çabasıyla yapay zekâ ekosistemindeki startup'lara on milyarlarca dolar aktardı.

Grafik işlemcilerine yönelik talebin patlamasıyla elinde nakit biriken ve piyasa değeri $4.4 trillion olan şirket, PitchBook verilerine göre büyük dil modeli geliştiricileri ve yapay zekâ bulut sağlayıcılarından robotik, çip tasarım araçları ve kuantum hesaplama firmalarına kadar uzanan yaklaşık 170 anlaşmada toplamda kabaca $53 billion yatırım yaptı.

Şirket, 2025'te yaklaşık 67 risk sermayesi turuna katıldı; bu sayı 2024'te 54, 2022'de ise sadece 12 idi.

Yalnızca NVentures geçen yıl 30 anlaşmayı tamamladı.

Nvidia tarafından desteklenen model geliştiriciler arasında OpenAI, Anthropic, Mistral, Cohere, Thinking Machines Lab ve Elon Musk’ın xAI bulunuyor.

Şirket ayrıca CoreWeave, Nscale ve Nebius gibi bulut ve hesaplama altyapısı sağlayıcılarına da yatırım yaptı.

Çekirdek yapay zekâ yığınının ötesinde Nvidia, otonom sürüş, robotik ve ileri hesaplama teknolojilerine odaklanan şirketlere de yatırım yaptı.

Otonom araç girişimi Wayve, robotik geliştiricisi Figure AI ve çip tasarım yazılımı üreticisi Synopsys'in hepsi yatırımlar aldı.

Nvidia, Aralık ayında Synopsys'te $2 billion tutarında bir özkaynak hissesi aldı.

Şirket ayrıca kuantum hesaplama firması Quantinuum ve nükleer füzyon girişimleri gibi yükselen teknolojilere de yatırım yaptı.

Nvidia’nın yoğun Mart’ı: Nebius, Murati’nin girişimi ve fotonik anlaşmaları

Çarşamba günü şirket, AI bulut şirketi Nebius'a $2 billion yatırım yapacağını açıkladı.

Anlaşma kapsamında iki şirket, veri merkezi operasyonları, filo yönetimi, çıkarım sistemleri ve yapay zekâ fabrikası tasarımı dahil olmak üzere büyük ölçekli yapay zekâ altyapısının konuşlandırılmasında işbirliği yapacak.

Ortaklık ayrıca Nebius'a, on yılın sonuna kadar beş gigavatın üzerinde hesaplama kapasitesi konuşlandırmayı hedeflerken Nvidia’nın en yeni hızlandırılmış hesaplama platformlarına erken erişim sağlıyor.

Bir gün önce Nvidia, eski OpenAI teknoloji şefi Mira Murati tarafından kurulan yapay zekâ girişimi Thinking Machines Lab’e de önemli bir yatırım yaptığını duyurdu.

Thinking Machines Lab geçen yıl $2 billion tutarında tohum finansmanı topladı; bu tur şirketi $12 billion değerlemeye getirdi.

Nvidia, çok yıllı bir stratejik ortaklığın parçası olarak tura katılan yatırımcılar arasında yer aldı.

2023’teki liderlik çalkantısı sırasında kısa süreliğine OpenAI’nin geçici CEO’su olarak görev yapan Murati, şirketi geçen yıl kurdu.

Girişimin amacı kullanıcıların daha kolay özelleştirebileceği ve daha iyi anlayabileceği yapay zekâ sistemleri geliştirmek; ancak uzun vadeli planlarına ilişkin ayrıntılar sınırlı kalmaya devam ediyor.

Bu ayın başlarında şirket, fotonik üreticileri Lumentum ve Coherent’a her birine $2 billion yatırım yapma planlarını açıkladı.

Bu yatırımlar, veri merkezlerinde yapay zekâ işlemcileri arasında büyük miktarda veriyi taşımak için gereken optik ağ teknolojilerini geliştirmeyi amaçlıyor.

Duyurunun ardından her iki şirketin hisseleri keskin bir şekilde yükseldi; bu da yatırımcıların giderek daha güçlü yapay zekâ çiplerini destekleyebilecek altyapı talebinin artacağına dair iyimserliğini yansıttı.

Önde gelen yapay zekâ geliştiricilerine büyük bahisler - OpenAI, Anthropic, xAI

Nvidia’nın en büyük yatırımları arasında OpenAI ve Anthropic gibi büyük yapay zekâ model geliştiricilerine yapılanlar yer alıyor.

Geçen ay Nvidia, Amazon ve SoftBank’ın da yer aldığı $110 billion’lık finansman turu kapsamında OpenAI’ye $30 billion yatırım yaptı.

Nvidia, OpenAI’yi ilk olarak Ekim 2024’te $6.6 billion’lık bir finansman turunun parçası olarak $100 million yatırımla desteklemiş; bu tur şirketi $157 billion değerlemeye getirmişti.

İki şirket ayrıca geçen yıl OpenAI’nin bir sonraki nesil yapay zekâ modellerini eğitmek ve çalıştırmak için en az 10 gigavat Nvidia hesaplama sistemini konuşlandırmayı kapsayan büyük bir altyapı ortaklığı da duyurdu.

Nvidia, bu konuşlandırmayı desteklemek için OpenAI’ye kadar $100 billion yatırım yapmayı planladığını söyledi.

Ancak Nvidia CEO’su Jensen Huang, bu ayın başlarında şirketin OpenAI’ye mali maruziyetini çok daha fazla artırmayabileceğini, zira girişim bu yılın ilerleyen dönemlerinde olası bir halka arz için hazırlanıyor olabileceğini ima etti.

Huang, OpenAI’ye $100 billion yatırım yapma fırsatının muhtemelen “masada olmadığını” söyledi.

“Bunun nedeni onların halka açılacak olmaları,” diye ekledi Huang, Morgan Stanley Teknoloji, Medya ve Telekom Konferansı sırasında.

Nvidia ayrıca OpenAI’nın önemli bir rakibi olan Anthropic’e de yoğun yatırım yaptı.

Kasım 2025’te şirket, Microsoft’un $5 billion yatırımının da yer aldığı stratejik bir finansman turu kapsamında Anthropic’e kadar $10 billion taahhüt etti.

İlgili bir anlaşma kapsamında Anthropic, Microsoft’un Azure bulut altyapısına $30 billion harcamayı ve Nvidia’nın bir sonraki nesil Grace Blackwell ile Vera Rubin yapay zekâ sistemlerini satın almayı taahhüt etti.

Bununla birlikte Huang, bu ayın başlarında Anthropic için yapılacak $10 billion yatırımın muhtemelen Nvidia’nın son yatırımı olacağını söyledi.

Ocak ayında Nvidia, Elon Musk’ın xAI girişimi için düzenlenen $20 bn’lik finansman turuna katıldı.

Ayrıca geçen Aralık ayında xAI’in $6 billion’lık turuna da katıldı.

Yatırımların Avrupa’ya genişlemesi

Nvidia yatırım stratejisini özellikle Avrupa’da olmak üzere Amerika Birleşik Devletleri dışına da genişletti.

Dealroom verilerine göre şirket, geçen yıl Avrupa teknoloji şirketleri için 14 finansman turuna katıldı; bu sayı 2024'te yedi, 2022'de ise yalnızca bir idi.

En dikkat çekici Avrupa yatırımlarından biri Fransız yapay zekâ girişimi Mistral oldu.

Nvidia, Eylül ayında şirketin €1.7 billion’lık Seri C finansman turuna katıldı; bu tur firmaya €11.7 billion değerleme sağladı.

Mistral, OpenAI ve Alphabet gibi şirketlerin sistemleriyle rekabet edecek modeller geliştiren Avrupa'nın önde gelen yapay zekâ geliştiricilerinden biri olarak geniş çapta görülüyor.

Birleşik Krallık'ta Nvidia, AI iş yüklerine yönelik veri merkezleri ve bulut hesaplama kapasitesi inşa eden girişim Nscale’a £500 million taahhütte bulundu.

Şirket ayrıca Quantinuum, Lovable ve Black Forest Labs dahil olmak üzere Avrupa firmalarına da yatırım yaptı.

Strateji, Nvidia’nın yapay zekâ ekosistemini genişletmeyi hedefliyor

Huang, yatırımların Nvidia’nın yazılım ve donanım ekosistemini güçlendirmek ve yapay zekâ teknolojilerinin daha geniş çapta gelişimini hızlandırmak için tasarlandığını söyledi.

Huang, Nvidia’nın yapay zekâ yazılım platformu CUDA’ya atıfta bulunarak, “Şimdiye kadar yaptığımız tüm yatırımlar — tamamı — CUDA’nın erişimini genişletmek, ekosistemi büyütmekle ilgili,” dedi.

Nvidia resmi olarak yatırım yaptığı şirketlerin donanımını satın almasını şart koşmuyor; ancak bu şirketlerin çoğu yapay zekâ altyapıları için Nvidia çiplerine dayanıyor.

Analistler, bu stratejinin Nvidia ürünlerine uzun vadeli talebi güvence altına almaya yardımcı olduğunu ve birkaç büyük teknoloji müşterisine olan bağımlılığı azalttığını söylüyor.

Eleştirmenler döngüsel yatırım riskleri konusunda uyarıyor

Ancak Nvidia’nın yatırımları bazı analistler ve yatırımcıların dikkatini çekti; eleştirmenler bu stratejinin yapay zekâ endüstrisi içinde döngüsel sermaye akışları yaratabileceğini savunuyor.

Nvidia’nın yatırım yaptığı birçok şirketin aynı zamanda onun çiplerini veya hesaplama hizmetlerini satın alması nedeniyle, eleştirmenler bu düzenlemelerin 1990'ların sonundaki teknoloji balonu sırasında görülen satıcı finansmanı uygulamalarına benzediğini söylüyor.

Short seller olarak bilinen Jim Chanos ve Michael Burry, Nvidia’nın stratejisini dot-com patlaması sırasında telekom ekipman üreticisi Lucent Technologies’in izlediği yaklaşıma benzetti.

Lucent, müşterilerine finansman sağlıyor ve müşteriler bu fonları ekipman satın almak için kullanıyordu; balon patladığında bu model çöktü.

Nvidia bu benzetmeleri reddetti.

Geçen yıl Wall Street analistlerine gönderdiği ayrıntılı bir notta şirket, yatırımları ile ürün satışlarının ayrı olduğunu ve müşterilerinin tipik olarak donanım için 53 gün içinde ödeme yaptığını savundu.

Güçlü nakit pozisyonu agresif yatırıma olanak tanıyor

Büyük ve artan bir nakit rezerviyle Nvidia, yatırım stratejisini sürdürmek için önemli finansal esnekliğe sahip.

Şirket, en son üç aylık raporlarına göre yaklaşık $62.56 billion nakit, nakit benzerleri ve kısa vadeli yatırımlara sahipti.

Bazı analistler, bu sermayeyi yapay zekâ startup'larına yönlendirmenin hızlı büyüme döneminde Nvidia’nın kaynaklarının en iyi kullanımlarından biri olabileceğini düşünüyor.

Bernstein analisti Stacy Rasgon, Yahoo Finance’a Nvidia’nın nakdinin şu anda “daha iyi kullanılabileceği bir şey olmayabileceğini” söyledi; ancak stratejinin yatırımcılar arasında endişelere yol açabileceğini kabul etti.

Diğerleri ise mevcut yapay zekâ hesaplama kapasitesi talebindeki artış yavaşlarsa bu yaklaşımın Nvidia’yı risklere maruz bırakabileceği konusunda uyarıyor.

“Eğer 2027 veya 2028'de yapay zekâ talebi bugünkü projeksiyonların altında kalırsa, sipariş iptallerinin başladığını görebilirsiniz ve bu çok büyük bir risk; pek çok kişinin konuşmadığı bir risk,” diye uyardı Chanos.