Neden SpaceX hisseleri Perşembe günü yaklaşık %5 düşüyor

SpaceX hisseleri SPCX, Perşembe sabahı işlemlerinde yaklaşık %4,94 düşerek $132,60 seviyesine geriledi ve başka büyük bir hisse diliminin satışa uygun hale gelmesiyle hisseyi $135'lik halka arz fiyatının altına itti.

Bu düşüş, SpaceX'in bu ayın başındaki ilk büyük lockup süresinin sona ermesinde beklentileri boşa çıkarmasının ardından geldi; o dönemde 900 milyonun üzerinde hisse satışa uygun hale gelmişti, ancak hisse bunun yerine sert yükselmişti.

Bugün aşağı yönlü baskı, DZ Bank'ın SpaceX'i 'Sat' notu ve $100 hedef fiyatıyla kapsamaya başlamasının ardından hızlandı; banka, şirketin yüksek değerlemesini haklı çıkarmak için gereken büyük sermaye ihtiyaçları nedeniyle olası bir 'çöküş riski' konusunda uyardı.

SpaceX'in 11 Haziran'daki $86 milyar değerindeki halka arzı, Starlink uydu internetini genişletme, uzayda veri merkezleri geliştirme, yapay zekâ projelerine yönelme ve daha uzun vadeli uzay teknolojisi girişimlerini sürdürme gibi Elon Musk'ın şirket için planlarına çekilen yatırımcılardan güçlü talep gördü.

Hisse, başlangıçta yatırımcılarını ödüllendirerek $135'lik halka arz fiyatından birkaç gün içinde $225'in üzerine çıktı.

İki aydan kısa bir süre sonra hisseler $105'e kadar geriledi sonra yaklaşık $145'e toparlandı.

IPO fiyatının altına son hareket, erken yatırımcıların ellerindeki hisseleri satma imkânı kazanmalarıyla birlikte büyük yeni halka arzlara eşlik edebilecek oynaklığı vurguluyor.

SpaceX kademeli hisse açılışları uyguluyor

SpaceX, hissedarların mülkiyetlerini ondan fazla farklı tarihte satmalarına izin veren kademeli bir lockup yapısı benimsedi.

Şirketin ikinci büyük açılımı bugün gerçekleşti; erken yatırımcılar ve çalışanlar tarafından tutulan yaklaşık 319 milyon hisse işlem görmeye uygun hale geldi.

Bu yapı, önceden halka arz hissedarlarının genellikle şirket halka açıldıktan sonra 180 gün boyunca hisselerini satmalarının yasak olduğu geleneksel IPO lockup'ından farklılık gösterir.

Lockup'lar, yeni halka açılan piyasadaki yatırımcılara mevcut hissedarların hemen büyük miktarlarda satış yapmayacağına dair daha fazla güven vermek için tasarlanır.

Halka arz öncesi hissedarlar şirket yöneticileri, girişim sermayesi firmaları, özel sermaye yatırımcıları, varlıklı bireyler ve çalışanları içerebilir.

SpaceX'in kademeli yaklaşımı, büyük bir hisse hacminin aynı anda piyasaya ulaşmasını ve potansiyel olarak hisse üzerinde daha büyük baskı oluşturmasını önlemeyi amaçlıyor.

Eylül ayında 700 milyonun üzerinde hisse, ardından Ekim'de 650 milyonun üzerinde hisse daha kullanılabilir hale gelmesi bekleniyor.

Yıl sonuna kadar yaklaşık 4,9 milyar SpaceX hissesi işlem görmeye uygun hale gelecek.

Mevcut takvime göre Musk'ın kendi hisseleri Haziran 2027'ye kadar kilitli kalmaya devam ediyor.

Arzın genişlemesi, SpaceX'in erken hisse performansında önemli bir faktör oldu.

Yatırımcılar, erken hissedarların olası kâr realizasyonları öncesinde alım yapma konusunda temkinli davrandılar ve bu da hissenin Temmuz'da yaklaşık $105'e düşmesine katkıda bulundu; bu seviye halka arz fiyatının oldukça altındaydı.

Milyarlarca hisse hâlâ kilitli

Şirketin çoğunluğu hâlâ halka arz öncesi hissedarların elinde bulunuyor; Musk yaklaşık %48 hisseye sahip ve oy gücünün dörtte birinden fazlasını kontrol ediyor.

Satışa uygun hale gelen hisselerin hissedarlar tarafından gerçekten satılacağı anlamına gelmediğini unutmayın.

Satış yetkisi, hissedarların hemen satacağı anlamına gelmez.

Büyük içeriden işlem hareketleri yatırımcıların dikkatini çekebilir ve piyasa tarafından bir yatırımcının şirkete duyduğu güven hakkında sinyal olarak yorumlanabilir.

Halka açıkça Musk'ın vizyonunu destekleyen bazı fon yöneticileri bu nedenle satış yapmaya daha az istekli olabilir.

Diğer hissedarlar için ise karar, hissenin fiyatına ve alternatif yatırım fırsatlarının mevcudiyetine bağlı olabilir.