Petrol şokunun tetiklediği ayı piyasaları ortalama ne kadar sürüyor?

ABD petrol fiyatları bu hafta geri çekilmeden önce neredeyse 120$ ile yeni bir zirve kaydederken, Wall Street alarma geçti.

Tırmanan ABD-İran savaşı, enerji fiyatlarında bir sıçramanın ciddi bir borsa düzeltmesini ya da hatta tam kapsamlı bir ayı piyasasını tetikleyeceği korkusunu artırdı.

Yatırımcılar yüzde 20'lik bir geri çekilme riskini tartarken, CFRA Research, önceki petrol kaynaklı krizlerin gösterge S&P 500 endeksini nasıl sarstığına dair tarihsel bir analiz yayımladı.

Petrol şokunun tetiklediği ayı piyasası hakkında tarih ne söylüyor

CFRA baş yatırım stratejisti Sam Stovall'a göre, S&P 500, Büyük Buhran'dan bu yana 18 ayı piyasasını atlattı, ancak bunlardan yalnızca üçü esas olarak petrol şoklarından kaynaklandı.

Bu enerji kaynaklı düşüşler ortalama olarak yaklaşık 13 ay sürdü ve göstergede yüzde 30'un biraz altında bir gerilemeye yol açtı.

En şiddetlisi Ocak 1973'te meydana geldi; bir OPEC ambargosu petrol fiyatlarının dört katına çıkmasına neden oldu.

Bu, S&P 500'ün yüzde 48'i aşan bir düşüş görmesine yol açan zorlu bir 21 aylık ayı piyasasını tetikledi.

Bununla birlikte 1973 olayı, ortalamayı çarpıtan bir aykırı örnektir; 1956 Süveyş Krizi ve 1990 Kuveyt'in işgali gibi diğer örneklerde sırasıyla yüzde 21,6 ve yüzde 19,9 gibi daha ılımlı düşüşler görüldü.

Enerji piyasası krizinin hisse fiyatlarına etkisi

Bir petrol şoku sırasında hisseler için birincil tehdit sadece pompa fiyatı değil — tüketici üzerindeki sistemik “sıkışma”dır.

Süregelen yüksek enerji maliyetleri işlevsel bir vergi gibi davranır ve ekonomide zorunlu olmayan harcamalarda belirgin bir gerilemeye yol açar.

Ayrıca, hızla yükselen petrol fiyatları genellikle enflasyonist baskıları tetikler; bu da faiz oranlarını yukarı çeker.

Bu ikili tehdit ortamı borçlanmayı daha pahalı hale getirirken kredi talebini de aynı anda kısıtlar.

Son ABD-İran çatışmaları başladıktan sonra, bir noktada Western Texas Intermediate (WTI) vadeli işlemleri yaklaşık %50 daha yüksek işlem görüyordu.

S&P 500, geçen Cuma itibarıyla yalnızca yaklaşık %2 gerilemiş olsa da, 10 yıllık Hazine tahvili getirilerindeki artış, geniş piyasanın daha sıkı bir ekonomik ortamı fiyatlamaya başladığını gösteriyor.

O halde büyük bir borsa düzeltmesine hazırlıklı olmalı mıyız?

Bu tarihsel verilerle birlikte analistler, hiçbir iki jeopolitik krizin aynı olmadığını söylüyor.

Örneğin 1990 petrol şoku teknik olarak yüzde 20'lik ayı piyasası tanımını zar zor karşıladı ve yalnızca üç ay sürdü.

Buna karşılık, 1979 İran Devrimi petrol fiyatlarını iki katına çıkardı, ancak hisse senetleri için “kayıp on yıl” döneminde gerçekleştiği için etkisini izole etmek daha zordu.

Bugün yatırımcılar benzer bir yol ayrımında. “Mevcut krizin yeni bir ‘sıradan’ ayı piyasasına (-%20 ila -%39,9) mı yoksa başka bir çöküşe mi yol açacağını kimse bilmiyor,” diye uyardı Stovall Pazartesi notunda.

Hürmüz Boğazı fiilen felç edilmiş durumda; mevcut piyasa oynaklığının süresi muhtemelen Orta Doğu'da ne kadar çabuk bir çözüm bulunacağına bağlı olacak.