Petrol şoku enflasyon ve resesyon endişelerini artırırken İngiltere ekonomisi durdu

İngiltere ekonomisi Ocak ayında beklenmedik şekilde durdu; bu durum, Orta Doğu’daki tırmanan çatışmanın tetiklediği keskin enerji fiyatı artışlarına karşı ülkenin dayanma gücü konusunda endişeleri artırdı.

Office for National Statistics tarafından yayımlanan veriler, gayri safi yurt içi hasılanın Ocak'ta Aralık ile karşılaştırıldığında %0 büyüme ile yatay kaldığını; Aralık'ta ise ekonominin %0.1 genişlediğini gösterdi.

Sonuç, City tahminleri olan %0.2 büyümenin çok altında kaldı ve politika yapıcıların artan enerji maliyetlerinin ve küresel jeopolitik gerilimlerin ekonomik etkisine ilişkin belirsizlikle boğuştuğu bir dönemde geldi.

Veriler, enerji maliyetlerindeki kalıcı bir artışın enflasyonu yukarı çekebileceği ve bu yılın ilerleyen dönemlerinde İngiltere ekonomisini resesyona sürükleyebileceği yönündeki endişeleri ekonomistler arasında derinleştirdi.

Zayıf performans, yılın başında zorluklarla karşılaşan İşçi Partisi hükümetinin büyüme gündemine de bir darbe niteliği taşıyor.

Verilerin yayımlanmasının ardından sterlin, yatırımcıların İngiltere ekonomisinin gücü konusundaki endişelerini yansıtarak dolar karşısında zayıfladı.

Hizmet sektöründeki yavaşlama büyümeyi aşağı çekiyor

Britanya ekonomisinin en büyük payını oluşturan hizmet sektörü, durgunluğun başlıca itici gücüydü.

Hizmet endüstrileri genelinde aylık dönemde belirgin bir büyüme gözlenmedi; işe alım ve konaklama/hizmet faaliyetlerinde düşüşler kaydedildi.

İstatistik ajansına göre istihdam hizmetleri, tüm sektörler arasında aylık GSYH'ye en büyük negatif katkıyı verdi.

Ekonomistler, yavaşlamanın kısmen enflasyonu kontrol altına almak ve kamu maliyesini istikrara kavuşturmak amacıyla uygulanan sıkı para ve maliye politikalarının etkisini yansıttığını söylediler.

Yatırım yönetimi şirketi T. Rowe Price'ın kıdemli Avrupa makroekonomisti Tomasz Wieladek, enerji fiyatlarındaki son sıçrama öncesinde bile ekonomi genelinde talebin baskı altında olduğunu belirtti.

"Zayıflık, Birleşik Krallık ekonomisinin ana bileşeni olan hizmetler tarafından kaynaklandı ve kısmen şu anda yaşanan sıkı para politikası ile maliye konsolidasyonu ile açıklanabiliyor," dedi.

Her iki politikanın da ekonomik talebi azalttığını, ayrıca yapısal değişikliklerin — örneğin yapay zekânın artan kullanımı — hizmet sektörlerinde işe alımları da zayıflatıyor olabileceğini ekledi.

"Yapay zekâ hizmet sektöründe işe alımları azaltırsa, bu daha yüksek işsizlik ve daha zayıf talebe yol açabilir," dedi ve İngiltere ekonomisinin son petrol şokundan önce de zayıf olduğunu vurguladı.

Konaklama ve perakende baskı altında

Hizmet sektörünün içinde konaklama ve yiyecek-içecek hizmetleri belirgin düşüşler yaşadı.

Yiyecek ve içecek hizmetleri, artan yaşam maliyetleri nedeniyle restoran, pub ve kafeleri daha az tüketicinin ziyaret etmesiyle ay içinde %2.7 geriledi.

Konaklama ve perakende gibi sektörlerdeki işletmeler son aylarda işe alımların yavaşladığını bildiriyor.

İşsizlik beş yılın en yüksek düzeyine yükseldi; şirketler daha yüksek işveren vergileri ve ulusal asgari ücret artışlarını istihdam yaratımı üzerinde baskı yapan faktörler olarak gösteriyor.

Analistler, dış faktörlerin de Ocak'taki zayıf ekonomik performansa katkıda bulunmuş olabileceğini söylediler.

Storm Goretti ile bağlantılı şiddetli hava koşulları ve Kent bölgesinin bazı kesimlerindeki su temininde yaşanan kesintiler bazı işletmelerin geçici olarak kapanmasına neden oldu; bu durum aylık dönemde ekonomik faaliyeti baskılamış olabilir.

Üretim gerilerken inşaat büyüdü

Ekonominin diğer sektörleri karışık sonuçlar gösterdi.

Üretim sektörü — imalat, madencilik ve enerji üretimini içeren — ay içinde %0.1 geriledi.

Buna karşılık inşaat sektörü %0.2 gibi ılımlı bir büyüme kaydetti.

Ocak sonu itibarıyla üç aylık dönemde genel ekonomik büyüme biraz daha güçlüydü ve %0.2 genişledi.

Ancak ekonomistler, en son aylık verilerin ekonominin dış şoklara karşı savunmasız kalmaya devam ettiğini gösterdiğini belirtti.

Petrol fiyatlarındaki sıçrama görünümü kararttı

Kırılgan büyüme görünümü, Orta Doğu'daki devam eden çatışmanın tetiklediği küresel enerji fiyatlarındaki sert artışın ardından daha da endişe verici hale geldi.

İran’ın bölgedeki enerji tesislerine yönelik saldırılarının arz kesintisi endişelerini artırmasıyla petrol fiyatları varil başına $100'ün üzerine çıktı.

Ham petrol fiyatları çatışmanın iki hafta önce tırmanmasından bu yana %25'ten fazla yükseldi.

Ekonomistler, yüksek enerji fiyatlarının kalıcı olması durumunda enflasyonu önemli ölçüde artırabileceği ve tüketici harcama gücünü aşındırabileceği uyarısında bulunuyor.

Wieladek, "Orta Doğu'daki savaş ve sonucunda petrol fiyatlarının yükselmesi enflasyonu artıracak ve tüketici harcamalarını azaltacak," dedi.

Tahvil piyasalarındaki sıkılaşmanın finansal koşulları daha da zayıflatabileceğini ekledi.

"Gelişmiş ekonomiler arasında zaten zayıf bir büyüme performansına sahip olan Birleşik Krallık için petrol şoku ekonomiyi resesyona itebilir; işsizliği artırıp GSYH'yi düşürebilir. Stagflasyon kapıda," diye ekledi.

Enflasyon riskleri faiz indirimlerini geciktirebilir

Daha yüksek enerji maliyetleri, Bank of England için para politikası kararlarını da karmaşıklaştırabilir.

Ekonomistler daha önce merkez bankasının bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimlerine başlayacağını tahmin ediyordu; ancak artan enflasyon riskleri bu takvimi geciktirebilir.

Danışmanlık şirketi Oxford Economics, petrol fiyatları varil başına $140'a çıkarsa İngiltere enflasyonunun 2026'nın son çeyreğinde %5'i aşabileceğini tahmin ediyor.

Böyle bir senaryo Bank of England'ı yeniden borçlanma maliyetlerini yükseltmeye zorlayabilir ve ekonomiyi hafif bir resesyona itebilir.

Oxford Economics'in kıdemli Birleşik Krallık ekonomisti Andrew Goodwin, görünümün büyük ölçüde Orta Doğu çatışmasının nasıl evrileceğine bağlı olduğunu söyledi.

Firma iki olası senaryo geliştirdi: birinde petrol ortalama varil başına yaklaşık $100, diğerinde ise fiyatlar $140'a sıçrayıp gaz fiyatlarında da keskin bir artış oluyor.

Goodwin, "Her iki senaryoda da ekonomiye yönelik ana iletim kanalı daha yüksek enflasyon aracılığıyla olacak," dedi.

Artan benzin fiyatları ve hanehalkı enerji faturalarındaki yükseliş hızla tüketicilere yansıyabilir.

Motoring örgütü RAC'tan alınan günlük veriler, benzin fiyatlarının son iki hafta içinde keskin bir şekilde yükseldiğine işaret ediyor.

Evsel enerji faturalarının Birleşik Krallık'ın enerji fiyat tavanının bir sonraki revizyonunun yürürlüğe gireceği Temmuz ayında da önemli ölçüde artması bekleniyor.

Ekonomistler, zayıf büyüme, yükselen enflasyon ve sıkılaşan finansal koşulların, önümüzdeki aylarda politika yapıcılar için zor bir denge oyunu yaratabileceğini söylüyor.