Apple ücret indirimi Tencent ve NetEase'in Çin marjlarını artırabilir, analistler

Morningstar'a göre Apple'ın anakara Çin'deki App Store komisyon ücretlerini düşürme kararı, önde gelen oyun şirketleri Tencent ve NetEase'in kârlılığında mütevazı ama anlamlı bir artış sağlayacak.

iPhone üreticisi, uygulama içi satın alımlar ve ücretli işlemler için ücretleri %30'dan %25'e düşüreceğini, Pazar günü yürürlüğe gireceğini açıkladı.

Bu hamle, ikinci büyük pazarı olan Çin'de artan düzenleyici baskılar ve uygulama ödeme politikalarına yönelik küresel incelemenin yoğunlaşmasıyla geldi.

Morningstar analisti Ivan Su, ücret indiriminin Google'ın Play Store'daki benzer hamleleriyle birlikte, bu yıl Çinli oyun şirketlerinin faaliyet kârlarını düşük tek haneli yüzde artışlarla yükseltebileceğini söyledi.

Morningstar, Tencent için HK$800 ve NetEase için $200 adil değer tahminlerini koruyor; bu, her iki hissenin de son kazançlara rağmen hâlâ belirgin şekilde değerin altında olduğunu gösteriyor.

Daha geniş sektör etkisi potansiyeli

Android ekosistemi oyuncuları aynı adımı atarsa faydalar genişleyebilir.

Su, Huawei ve Xiaomi tarafından işletilen uygulama mağazalarının da komisyonları düşürmesi halinde geliştiricilerin faaliyet kârı büyümesinin orta ila yüksek tek haneli yüzdelere yükselebileceğini belirtti.

Daha düşük platform ücretlerinin geliştiriciler üzerindeki maliyet baskılarını hafifletmesi ve dağıtım giderlerinin kârlılık üzerinde sürekli bir yük olduğu bir sektörde marjları iyileştirmesi bekleniyor.

Çin devlet medyası, ücret indirimlerinin geliştiricilere yıllık işletme maliyetlerinde 6 milyar yuan'dan fazla tasarruf sağlayabileceğini tahmin etti.

“Bu düzenleme … tüketim seçeneklerini ve bilgi şeffaflığını iyileştirecek,” dedi Economic Daily.

“iOS tarafındaki dijital mal ve hizmetlerdeki prim kademeli olarak ortadan kalkacak ve üyelik abonelikleri, oyun dolumları, canlı yayın bağışları, mini programlar ve diğer senaryolardaki fiyatların düşmesi bekleniyor; bunun tüketicilere yıllık olarak neredeyse 1 milyar yuan kadar tasarruf sağlayabileceği öngörülüyor.”

Düzenleyici baskı ve jeopolitik arka plan

Apple'ın kararı, Pekin ile Washington arasındaki jeopolitik gerilimlerle yüzleşirken Çin'deki düzenleyici beklentiler arasında hassas bir denge sağlamaya çalıştığını yansıtıyor.

Şirket daha önce Çin'de yeni teknolojileri hayata geçirirken, yapay zeka özellikleri için düzenleyici onaylarla bağlantılı gecikmeler de dahil olmak üzere engellerle karşılaşmıştı.

Aynı zamanda ticaret gerilimleri tırmanırken tedarik zincirini çeşitlendiriyor ve iPhone üretiminin bir kısmını Hindistan'a kaydırıyor.

Tencent kazançları odakta

Yatırımcıların dikkati şimdi, piyasa kapanışının ardından Çarşamba günü açıklanacak Tencent'in yaklaşan dördüncü çeyrek sonuçlarına dönüyor.

Piyasa tahminleri, Tencent'in yaklaşık 193.5 milyar yuan gelir bildireceğini ve bu rakamın yıllık bazda yaklaşık %12 büyümeye işaret ettiğini, önceki çeyreğin hızına göre bir yavaşlama olduğunu gösteriyor.

Hissedarların payına düşen net kârın %16.4 artması beklenirken, faaliyet marjlarının ardışık olarak %36.6'ya gerileyebileceği, ancak yıllık bazda hâlâ iyileşme gösterdiği öngörülüyor.

Oyun sektörü muhtemelen ana büyüme itici güç olmaya devam edecek; yerli eserlerin istikrarlı performansı ve Valorant Mobile gibi yeni ürünlerdeki güçlü etkileşim trendleri bunu destekliyor.

Bununla birlikte analistler, bazı yapımların tek seferlik gelir katkıları normale döndükçe uluslararası oyun büyümesinin yavaşlayabileceği konusunda uyarıyor.

Yatırımcılar, yurtdışı pazarlardaki temel ivmenin devam edip etmediğini yakından izleyecek.

Bu arada Tencent'in reklam işi, yapay zeka destekli iyileştirmelerin katkısıyla yüzde yüksek onlu büyümeyi sürdüreceği; fintech ve iş hizmetlerinin ise tüketici faaliyetleri kademeli olarak toparlandıkça istikrarlı genişleme görebileceği bekleniyor.