Micron'un bugün açıklayacağı 2. çeyrek sonuçlarından ne beklenmeli?

Micron Technology, 18 Mart'ta piyasa kapanışının ardından mali yılının ikinci çeyrek sonuçlarını açıklayacak; yatırımcılar, çip üreticisinin yapay zekanın tetiklediği güçlü bir talep dalgasından yararlanmasıyla yüksek riskli bir açıklamaya hazırlanıyor.

Analistler, FactSet verilerine göre Micron'un hisse başına yaklaşık $9.19 kâr ve yaklaşık $19.7 milyar gelir bildireceğini bekliyor.

Ancak yatırımcı beklentileri daha da yüksek görünüyor; piyasada dolaşan sözde "whisper number" olarak anılan $9.70 hisse başına tahmini bulunuyor.

Hisse son haftalarda sert yükseldi; yalnızca son iki haftada yaklaşık %30 kazandı.

Çarşamba günü tüm zamanların en yüksek seviyesi olan $471.34'e ulaştı; yazının hazırlandığı sırada ise $465 seviyesindeydi.

Geçen yıl içinde hisseler %350'den fazla yükseldi; bu, şirketin yapay zeka odaklı bellek çipi pazarındaki konumu etrafındaki iyimserliği yansıtıyor.

Yapay zeka kaynaklı talep, yükseliş görünümünü güçlendiriyor

Micron, AI patlamasının önemli bir yararlanıcısı olarak öne çıktı; veri merkezlerini ve gelişmiş bilgi işlem sistemlerini çalıştırmak için kritik olan yüksek performanslı DRAM ve yüksek bant genişlikli bellek (HBM) çipleri üretiyor.

Analistlerin "küresel bir inşaat çılgınlığı" olarak tanımladığı ortamla 2025'te yapay zeka veri merkezlerine yapılan küresel yatırım $61 milyara ulaştı.

Bu talep patlaması, bellek pazarında arzı sıkılaştırdı ve fiyatları yukarı çekti.

"Bellek pazarının koşullarının güçlü kalmaya devam ettiğine, talebin arzı çok geride bıraktığına inanıyoruz," diye belirtti Deutsche Bank analisti Melissa Waters.

"MU'nun burada kârlılığı pazar payının önüne koyma esnekliğine sahip olduğunu düşünüyoruz ve kaybedilen herhangi bir HBM işinin yüksek marjlı ana DRAM işlerinde fazlasıyla telafi edileceğini öngörüyoruz."

Şirket ayrıca üretim ayağını genişletiyor; New York'ta sonunda $100 milyara ulaşabilecek büyük bir çip tesisi planları ve bu on yılın ilerleyen dönemlerinde faaliyete geçmesi beklenen Idaho'da ek tesisler bulunuyor.

Yükselen beklentiler kâr açıklamasının önemini artırıyor

Güçlü temellere rağmen, kâr açıklamasına yönelik beklentiler olağanüstü derecede yüksek.

Analistler, Micron'un kârının yıllık bazda önemli ölçüde artmasının beklendiğini; kârların geçen yılın aynı dönemine göre neredeyse beş kat daha yüksek olması öngörüldüğünü belirtiyor.

"Bir çeyrek daha sonuçlar ve yönlendirmenin bizim ve konsensüs tahminlerin çok üzerinde olmasını bekleyin; ancak döngünün süresine ilişkin görüşler hissenin kilit değişkeni olacak," dedi Morgan Stanley analisti Joseph Moore.

Yatırımcılar özellikle talep eğilimleri, fiyatlama ve yapay zeka kaynaklı döngünün sürdürülebilirliği konusunda yönlendirmeye yakından odaklanacak.

"Önceki bellek döngülerinde Micron hisse performansını DRAM ortalama satış fiyatları (ASP) ile analiz ediyoruz ve hissenin bu yıl kazançları sürdürebileceğine inanıyoruz; ancak aşırı performansın ılımlılaşabileceğini düşünüyoruz," yazdı Citi analisti Atif Malik.

Odaklanılan kilit alanlar, şirketin talebi karşılama yeteneği, uzun vadeli tedarik anlaşmalarındaki ilerleme ve 2026 sonrası büyüme beklentileri.

Arz kısıtları ve fiyatlama dinamikleri odakta

Bellek pazarı sıkı arz koşullarıyla karşılaşmaya devam ediyor; bunun fiyatları ve marjları desteklemesi bekleniyor.

Baird'den Tristan Gerra, DRAM fiyatlarının ilk çeyrekte iki kattan fazla artmasının ve ikinci çeyrekte ilave %40 yükselmesinin beklendiğini; sektörün bit büyümesinin ise 2027'ye kadar yalnızca %25 olarak projekte edildiğini ve bunun toplam talebin altında kalacağını söyledi.

Analistler ayrıca HBM'in artan öneminin de dahil olduğu sektördeki yapısal değişikliklere dikkat çekiyor; HBM üretiminin daha fazla sermaye yoğun olduğu belirtiliyor.

"Micron, tartışmasız son yılların en iyi teknoloji portföylerinden birine sahip ve DRAM, NAND ve HBM'de dikey entegrasyona sahip olmanın hayati önemde kaldığını düşünüyoruz," dedi TD Cowen analisti Krish Sankar.

Aynı zamanda bazı analistler, fiyat artışları normalleşip arz talebi yakalamaya başladıkça kazanç hızının yavaşlayabileceği konusunda uyarıyor.