Sıkı Fed sonrası altın ve gümüş bir ayın en düşüğünde: düşüş derinleşir mi?

COMEX'te altın fiyatları Perşembe günü neredeyse %1 düşerek ABD Federal Reserve'in yaklaşan toplantılarda faiz indirimine dair beklentileri azaltmasının ardından bir aydan fazla sürenin en düşük seviyesini gördü.

Federal Reserve'in para politikası toplantısında faizleri sabit tutmasına rağmen, altın piyasası hâlâ istikrarlı bir konum oluşturmakta zorlanıyor.

Fed'in 2026 boyunca daha düşük faiz öngörüsünü sürdürmesi, bu hissiyatı etkileyen önemli bir faktör.

Federal Reserve, beklendiği üzere politika faizini sabit tutarak aralığı %3,50 ile %3,75 arasında bıraktı.

Buna karşın merkez bankasının revize edilmiş ekonomik projeksiyonları, yıl sonuna kadar faizlerin %3,4'e düşebileceğini öngörerek bu yıl olası bir faiz indiriminin işaretini verdi.

Fed politikası faiz indirimi beklentilerini zayıflattı

Enerji fiyatlarındaki kayda değer artış, enflasyon endişelerini körükleyerek değerli metallerdeki yükselişi sınırladı.

Orta Doğu'daki yeniden tırmanan gerilim nedeniyle petrol fiyatları yükseldi.

Dolayısıyla piyasalarda enerji arzı ve deniz taşımacılığı yollarına ilişkin kesintiler riski giderek daha fazla fiyatlanıyor.

"Jeopolitik gerilimler genellikle güvenli liman talebini desteklese de, daha yüksek enerji maliyetlerinin enflasyonist etkisi altını baskılıyor," dedi ING Group emtia stratejisti Ewa Manthey bir notta.

"Bu durum reel getirileri yukarı itiyor ve yükselişi sınırlıyor," diye ekledi.

Bununla birlikte, kalıcı enflasyona rağmen Federal Reserve'in faiz projeksiyonları Aralık tahminiyle aynı kaldı.

Bazı ekonomistlere göre bu, piyasaların beklediğinden biraz daha güvercin bir duruştu; zira piyasa daha şahin bir pozisyon bekliyordu.

Fed, belirli ileriye dönük rehberlik sunmaktan kaçınırken, ekonominin sağlığı konusunda iyimserlik ifade etti.

"Mevcut göstergeler ekonomik faaliyetin sağlam bir hızda genişlediğini gösteriyor," dedi merkez bankası para politikası bildirisinde.

"Orta Doğu'daki gelişmelerin ABD ekonomisi üzerindeki etkileri belirsiz. Komite, ikili yetkisinin her iki yönündeki risklere dikkat ediyor."

Enflasyonist rüzgârlar altının yükselişini sınırlıyor

Federal Reserve'in daha nüanslı pozisyonu altın piyasasında belirgin bir reaksiyon yaratmadı.

Yazının yazıldığı sırada COMEX'te altının ons fiyatı $4,839.76 seviyesindeydi ve %1,2 gerilemişti; gümüş ise ons başına $75.120 ile önceki kapanışa göre %3,2 düşüşteydi.

Merkez bankasının güncellenmiş ekonomik projeksiyonları, komitenin büyüme konusunda iyimser olduğunu ve daha yüksek enflasyonun sınırlı bir etki yapacağı görüşünü yansıtıyor.

"Fed, şimdilik çatışmanın yarattığı sisin üzerinden bakmayı tercih ediyor. Çifte görevli bir Federal Reserve, bir arz şoku sırasında faiz konusunda köklü değişiklik yapmayacaktır," dedi Harris Financial Group Yönetici Ortağı Jamie Cox bir notta.

Bazı altın yatırımcıları son satıştan rahatsız; özellikle Orta Doğu'daki artan istikrarsızlığa rağmen değerli metal kalıcı bir güvenli liman konumu elde edemediği için, Kitco.com'un aktardığı Saxo Bank emtia stratejisi başkanı Ole Hansen bir raporda belirtti.

"Savaşın enerji piyasaları üzerindeki etkisi, merkez bankalarının gevşemeye zaten temkinli yaklaştığı bir zamanda enflasyon beklentilerini yükseltti," dedi Hansen.

"Petrol ve rafine ürün fiyatlarındaki—özellikle dizel fiyatlarındaki—sıçrama, yakın vadede faiz indirimlerinin olasılığını azalttı ve bazı durumlarda piyasa fiyatlamasını 'daha yüksek daha uzun süre' beklentisine yöneltti. Bu durum reel getirileri destekleyerek, altın gibi getiri sağlamayan varlıklar için önemli bir baş rüzgarı oluşturdu," diye ekledi.

Hansen, altın ve gümüşün mücadele etmeye devam edeceğini, özellikle gümüş için daha fazla aşağı yönlü risk gördüğünü tahmin ediyor.

"Gümüşün altını takip etmesinin yanı sıra endüstriyel kullanımından dolayı büyüme beklentilerine karşı daha hassas olduğunu; bakırın da keskin şekilde gerilediğini görüyoruz," dedi Hansen.