Oracle hisseleri 7 ayda %60 geriledi; analistler %127 yükseliş görüyor

Oracle hisseleri, yatırımcıların yapay zeka altyapısına yapılan yoğun harcamalardan endişe duymasıyla son aylarda sürekli baskı altında kaldı.

Bununla birlikte, Bernstein'deki analistler şirketin stratejisinin uzun vadede önemli kazançlar sağlayacağını savunuyor.

Hisse senedi, geçen yıl Eylül'deki tüm zamanların zirvesinden yaklaşık %60 geriledi; bu, veri merkezlerine yapılan agresif yatırımların serbest nakit akışı ve kârlılık üzerinde olumsuz etkisi olabileceği endişelerini yansıtıyor.

Ancak Bernstein, "outperform" notunu korudu ve $319 hedef fiyat açıkladı; bu, piyasaların Oracle'ın gelişen büyüme profilini göz ardı ediyor olabileceğini gösteriyor.

Hedef, Oracle'ın mevcut $140 fiyat seviyesine göre %127'den fazla bir yükseliş potansiyelini yansıtıyor.

Yapay zeka yatırımları endişe yaratıyor

Yatırımcı şüpheciliği büyük ölçüde Oracle'ın yapay zeka iş yüklerini desteklemek için kapasite inşa ettiği altyapı hizmetine (infrastructure-as-a-service) geçişine odaklandı.

Bu geçiş, artan sermaye harcamaları ve geleneksel yazılım işine kıyasla daha düşük marj olasılığı konusunda endişelere yol açtı.

Bazı yatırımcılar ayrıca OpenAI gibi müşterilere hesaplama kapasitesi sağlama da dahil olmak üzere Oracle'ın bulut modelinin zaman içinde kârlılığı sürdürebileceğini sorguladı.

Bununla birlikte, Bernstein analisti Mark Moerdler, temel ekonomik yapının algılanandan daha güçlü olduğunu söyledi.

“Oracle'ın ekonomik yapısı düşündüğümüzden daha iyi,” diye yazdı ve şirketin yapay zeka genişlemesinin önemli bir faydalanıcısı olarak öne çıktığını ekledi.

Ekleme yaptı: “AI veri merkezi işi ve temel veritabanı işi göz önüne alındığında Oracle'ın başvurulacak yatırım isimlerinden biri olması gerektiğini düşünüyoruz.”

Sermaye harcamaları yönetilebilir görülüyor

Bernstein, Oracle'ın mevcut altyapı taahhütlerini tamamlamak için mali 2028'e kadar ek olarak $15 billion ile $20 billion arasında sermayeye ihtiyaç duyacağını tahmin ediyor; bu, bazı piyasa beklentilerinin önemli ölçüde altında.

Şirketin, hızlandırılmış yatırımın mevcut aşaması azaldıktan sonra mali 2030 itibarıyla serbest nakit akışını pozitif hale getirmesi bekleniyor.

Moerdler, bu inşa aşamasından sonra serbest nakit akışının keskin bir şekilde toparlanmasının muhtemel olduğunu söyledi.

Serbest nakit akışının "önemli ölçüde geri geleceğini" belirtti ve mali 2035 itibarıyla yılda en fazla $212 billion seviyesine ulaşabileceğini öngördü.

Oracle, bu yıl sermaye harcaması ihtiyaçlarını finanse etmek için borç ve özsermaye yoluyla en fazla $50 billion tutarında fon artırma planlarını şimdiden ortaya koydu.

Bernstein'e göre bu finansman 2029'a kadar operasyonları desteklemeye yetecek.

Analist ayrıca müşteri talebine ilişkin güvenin arttığına işaret etti; OpenAI'nın yakın zamanda sağlanan $110 billion tutarındaki finansmanı, uzun vadeli taahhütleri karşılama yeteneği konusundaki endişeleri hafiflettiğini belirtti.

Uzun vadeli büyüme itici güçleri korunuyor

Oracle'ın altyapı işi yazılım segmentine kıyasla daha düşük marjlar taşıyabilir; ancak Bernstein, şirketin entegre donanım ve yazılım yeteneklerinin rekabet avantajı sağlayabileceğini söyledi.

Hükümetlere yönelik egemen bulut (sovereign cloud) hizmetleri de dahil olmak üzere özelleştirilmiş çözümler sunabilme yeteneği, zaman içinde daha yüksek marjlı fırsatların kapısını açabilir.

“Değerlemenin önemli ölçüde düşmesiyle birlikte, yükseliş potansiyelinin aşağı yönlü riski çok daha fazla aştığına inanıyoruz,” dedi Moerdler.

Diğer aracı kurumlar da olumlu görüşe geçti.

Bank of America yakın zamanda kapsamını yeniden başlattı, al tavsiyesi ve $200 hedef fiyat ile Oracle'ın hızlı büyüyen AI ve bulut pazarlarındaki konumunu vurguladı.

Analist Tal Liani şirketi “AI altyapısına ve buluta tümüyle yönelen bir dev” olarak tanımlayarak hırslarının ölçeğini vurguladı.

Yapay zeka yatırım döngüsü ilerledikçe, analistler Oracle'ın stratejisinin kısa vadeli bir risk olarak görülmekten ziyade uzun vadeli değer yaratımının önemli bir itici gücü haline gelebileceğini söylüyor.