Seagate hisseleri bugün %7 düşüyor: JP Morgan neden iyimser?

Seagate Technology hisseleri borsalarda zorlanırken, JPMorgan bu gerilemeyi alım fırsatı olarak görüyor ve veri depolama pazarındaki güçlü talep eğilimleri ile düzelmekte olan temel göstergelere işaret ediyor.

Hisse senedi seans sırasında yaklaşık %7 düştü; son 12 ayda dört kattan fazla artışın ardından son zirvelerden bir miktar uzaklaştı.

Hisse son bir ayda %5'in üzerinde değer kaybetmiş durumda, ancak son bir yılda %320'den fazla sıçrama gösterdi.

JPMorgan, takip kapsamını "Ağırlıklı Al" notu ile başlattı ve hisse için 525$ fiyat hedefi belirledi; bu, mevcut seviyelere göre önemli bir yukarı potansiyel anlamına geliyor.

Yapay zeka altyapısının yönlendirdiği talep patlaması

Seagate, başlıca rakibi Western Digital ile birlikte veri merkezlerinde kullanılan yüksek kapasiteli sabit diskler için artan taletten fayda sağladı.

Yapay zeka iş yüklerinin yükselişi, özellikle yüksek marjlı, yüksek yoğunluklu sürücüler için veri depolama ihtiyacında keskin bir artışa yol açtı.

Analist Samik Chatterjee, firmanın finansal tahminlerinin, bulut altyapısına sürdürülen yatırım ve güçlenen fiyatlamanın etkisiyle 2027 için piyasa konsensüsüne göre yukarı yönlü olduğunu söyledi.

Brokercılık, değerleme varsayımlarının muhafazakâr kaldığını; bunun da projekte 2027 kazançlarının 22 katı fiyat/kazanç çarpanına dayandığını kaydetti.

Bu, yapay zeka odaklı büyümeye maruz kalan şirketler için ortalama yaklaşık 25 katlık çarpanla karşılaştırıldığında, piyasa koşulları düzelirse ek yeniden değerleme için alan bırakıyor.

Sektör yapısı fiyatlama gücünü destekliyor

İyimser görünümün temel dayanaklarından biri, sabit disk pazarının yapısı; bu piyasa fiilen Seagate ve Western Digital tarafından hâkim bir oligopol oluşturuyor.

İki şirket birlikte tahmini küresel arzın %80–90'ını kontrol ediyor.

Önceki döngülerde kapasite fazlası genellikle fiyat düşüşlerine yol açarken, her iki firma artık birim sevkiyatları artırmaktansa depolama yoğunluğunu yükseltmeye odaklanıyor.

Bu yaklaşımın arz disiplinini koruması ve fiyatlama gücünü desteklemesi bekleniyor.

Chatterjee, bu kaymanın sektördeki mevcut yükseliş döngüsünü uzatabileceğini ve şirketlerin tarihsel seviyelere kıyasla daha yüksek marjlar ve değerlemeler sürdürmesine imkan tanıyabileceğini söyledi.

Marjlar ve kâr büyümesinde hızlanma bekleniyor

JPMorgan, Seagate’in brüt marjlarının önemli ölçüde genişlemesini ve 2027 itibarıyla yaklaşık %50 seviyelerine ulaşmasını bekliyor; bu, son yapay zeka kaynaklı talep patlamasından önceki %25–%30'luk tarihsel aralıkla karşılaştırılıyor.

Brokercilik, orta vadede gelir büyümesinin yaklaşık yıllık bileşik %25 oranında olacağını, faaliyet kârının ise yıllık %50'den fazla büyümesinin öngörüldüğünü tahmin ediyor.

Marj genişlemesi ile gelir büyümesinin birleşimi, hissenin olası yeniden değerlemesinin ana itici güçleri olarak görülüyor.

Teknoloji geçişi yukarı yönü destekliyor

Analistlerin vurguladığı bir diğer tetikleyici, Seagate’in depolama kapasitesini artırmak için tasarlanmış bir sonraki nesil teknoloji olan ısı destekli manyetik kayıt (HAMR) teknolojisine geçişi.

Şirket, sürücü başına yaklaşık 40 terabayt sağlayabilen Mozaic 4 platformunu ikinci bir müşteride zaten onayladı.

JPMorgan, bu teknolojinin beklenenden daha hızlı benimsenmesinin depolama hacimlerindeki daha fazla büyümeyi desteklemesini bekliyor.

Bununla birlikte riskler devam ediyor.

Analistler, bulut sermaye harcamalarında bir yavaşlama, üretim kapasitesi kısıtları veya flaş tabanlı depolamaya daha hızlı bir kayışın görünümü olumsuz etkileyebileceği konusunda uyardı.