S&P 500'ün 2022'den bu yana en kötü çeyreği 60/40 portföyleri zor durumda bıraktı

ABD yatırım danışmanları, ikinci çeyreğe girerken artan enflasyon, tırmanan jeopolitik gerilimler ve özel kredi piyasasında ortaya çıkan baskılar gibi genişleyen bir risk seti konusunda müşterileri uyarıyor, S&P 500, 2022'den bu yana en kötü çeyreklik performansını kaydetti, Reuters bildirdi.

Endeks, ilk çeyrekte %4,6 geriledi ve politika belirsizliği ile piyasa oynaklığıyla işaretlenen bir dönemi sonlandırdı.

10 yıllık Hazine getirisi %4,44'e yükseldi, altın ise Mart'ta %13 düştü — bu, Ekim 2008'den bu yana görülen en keskin aylık düşüştü.

Hisse senetleri ile sabit getirili menkul kıymetlerde eşzamanlı zayıflık, geleneksel portföy oluşturma konusundaki güveni sarstı.

Politika belirsizliği piyasaları kötü haberden daha fazla sarsıyor

Danışmanlara göre piyasanın zorluğu ekonomik verilerin kendisinden ziyade net bir politika yönünün yokluğundan kaynaklanıyor.

“Piyasalar kötü haberi idare edebilir,” dedi Mark Stancato, VIP Wealth Advisors'da genel müdür ve servet danışmanı, Decatur, Georgia.

Piyasaların kaldıramadığı şey, politika ve hedefler etrafında netliğin olmamasıdır.

Jim Carroll, Ballast Rock Private Wealth'te kıdemli servet danışmanı ve sabit getirili uzmanı, Charleston, South Carolina, müşterilerin yurt dışı çatışmasına ve bunun uzun vadeli etkilerine, petrol fiyatlarının gelecekteki seyrine ve özel sermaye akışlarının kamu piyasaları üzerindeki etkisine odaklanmaya devam ettiğini söyledi.

“Piyasalar gün boyunca oldukça dalgalıydı, ancak genel olarak düzenli bir düşüş yaşadı ve çeyrek sonunda kayıpların çoğunu geri kazanabildi,” dedi.

Hisse ve tahvilde eşzamanlı zayıflık 60/40 modelini sınadı

İlk çeyrekte hisse senetleri ve devlet tahvillerindeki eşzamanlı düşüş, Boca Raton, Florida'daki Ulin & Co Wealth Management'ın kurucusu Jon Ulin'e göre yatırımcıların onlarca yıldır güvendiği 60/40 portföy yaklaşımının sınırlılıklarını açığa çıkardı.

Bu dinamik önemli çünkü geleneksel model, hisse senetleri düştüğünde tahvillerin yükseldiğini varsayar ve bunun doğal bir korunma sağladığını öngörür.

Bu ilişki çeyrek içinde çöktü ve çeşitlendirilmiş portföylere sığınacak çok az yer bıraktı.

“Bu gördüğüm en zorlu ekonomik ve piyasa durumlardan biri,” dedi Lisa Kirchenbauer, Omega Wealth Management'ın başkanı ve kurucusu, Arlington, Virginia.

Stagflasyon riski ve harcama görünümü

Bazı danışmanlar, yüksek enerji fiyatları ile tedarik zinciri aksaklıklarının birleşiminin ekonomiyi stagflasyona itebileceği konusunda uyarıyor.

David Haas, Cereus Financial Advisors'da başkan ve portföy yöneticisi, Franklin Lakes, New Jersey, enflasyonun %4'ün üzerine çıkmasını beklediğini ve yükselen petrol fiyatları ile kalıcı tedarik zinciri verimsizlikleri nedeniyle resesyon riskinin arttığını söyledi.

Yüksek net varlıklı ailelerin, piyasa kayıplarının, enerji maliyetlerinin ve jeopolitik belirsizliğin birikimli etkisi hissedilir hale geldikçe önümüzdeki aylarda harcamalarını azaltmaları bekleniyor.

Müşteri kaygısı ve rahatlatmanın sınırları

Danışmanlar, sürdürülen piyasa oynaklığının müşterileri mali olarak olduğu kadar duygusal olarak da tüketmeye başladığını bildiriyor.

Kirchenbauer, birçok kişinin "uyuşmuş, bunalmış, dehşete kapılmış" olduğunu hissettiğini, bazılarının ise artık çağrılara geri dönmediğini söyledi.

Müşteri hissiyatındaki değişim, yatırımcıların riske yaklaşımında daha geniş bir değişimi yansıtıyor. Varlık sınıfları genelinde tek bir çerçeve uygulamak yerine, birçok yatırımcı artık çeşitlendirme ve güvenli limanlar hakkındaki uzun süredir savunulan bazı varsayımlar baskı altına girdikçe bireysel pozisyonları daha yakından inceliyor.

Danışmanların 2. çeyrekte izleyecekleri

İkinci çeyreğe girerken danışmanlar odaklarının enflasyon verileri, enerji fiyat hareketleri, jeopolitik gelişmeler ve özel kredi piyasasındaki koşullar olacağını söylüyor.

Yapay zekanın verimlilik ve tüketici harcama gücü üzerindeki potansiyel etkisi de müşterilerle tartışılan bir konu olarak öne çıkıyor; bunun yanı sıra uzun süreli yüksek petrol fiyatlarının ekonomiyi daha şiddetli bir yavaşlamaya sürükleme riski de gündemde.