Çin’in 2026’da faizleri sabit tutması muhtemel

Büyük küresel bankalar, Çin’in para politikasına ilişkin beklentilerini revize ederek bu yıl için faiz indirimlerini büyük ölçüde dışlıyor.

Bu değişim, dünyanın ikinci büyük ekonomisindeki son ekonomik verilerin istikrar gösteriyor olmasından kaynaklanıyor.

İran’ı içeren jeopolitik gerilimlerin Çin’in görünümü üzerinde sınırlı etkisi olduğu anlaşılıyor.

Daha önceki projeksiyonlar olası faiz ayarlamalarına işaret etmişti, ancak bankalar zaten faiz artışı beklentilerini aşağı çekmeye başlamıştı.

Küresel belirsizlikler arasında direnç

Küresel belirsizliklere rağmen Çin’in ekonomik performansı göreli güç gösterdi.

Analistler, komşu ekonomilerin zayıf performans sergilemesine karşın Çin’in daha dirençli olduğunu belirtiyor.

Çin’in gösterdiği direnç ve toparlanma belirtilerinin erken görünmesi para politikasında gevşemeye duyulan aciliyeti azalttı.

Güçlü yatırımcı iştahı ve iyileşen iç koşullar, kısa vadede faiz indirimleri ihtimalini daha da azaltabilir.

Bankalar faiz indirimi tahminlerini geri çekiyor

Goldman Sachs, bankanın bir Çin ekonomisti Çarşamba günü bu yıl için politika faizi indirimi beklemediğini söyledi.

“Hürmüz Boğazı’ndaki aksaklıklara rağmen Çin’in göreli direnci, Ocak–Şubat dönemindeki beklenenden iyi aktivite verileri ve üretici fiyat endeksinin (ÜFE) muhtemelen Mart’ta pozitif dönmesi nedeniyle 2026’da politika faizi indirimi için belirgin bir tetikleyici görmüyoruz,” dedi Xinquan Chen, Goldman Sachs’ın bir Çin ekonomisti.

Ayrıca Goldman Sachs, nicel gevşeme görünümünü de güncelledi.

“Bu nedenle üçüncü çeyrekte 10 baz puanlık (bps) faiz indirimi çağrımızı baz senaryomuzdan çıkarıyoruz,” diye ekledi analist.

Avustralyalı kredi kuruluşu ANZ de görünümünü revize ederek, Çin’in büyümesinin “hedef dahilinde” kalması nedeniyle artık 2026 ve 2027’de faiz indirimi beklemediğini belirtti.

Orta Doğu gerilimlerinin sınırlı etkisi

Ekonomistler, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin Çin’in ekonomik seyrini önemli ölçüde etkileme olasılığının düşük olduğunu düşünüyor.

Standard Chartered’ın Büyük Çin ve Kuzey Asya ekonomik araştırma başkanı Shuang Ding, Orta Doğu çatışmalarının diğer ekonomilere kıyasla Çin üzerinde sınırlı etkisi olabileceğini söyledi.

Araştırmacı Reuters haberine verdiği demeçte, Çin’in “şimdilik faiz indirimi olasılığını fiilen dışladığını ve kısa vadede faiz artışına gerek olmadığını” söyledi.

Çin’in önemli petrol ve doğal gaz rezervleri de bir tampon olarak görülüyor; buna rağmen ülke deflasyonist baskılarla karşı karşıya kalmayı sürdürüyor.

Politika duruşu likidite desteğini sürdürme sinyali veriyor

Çin merkez bankası, ekonomik büyümeyi desteklemek için “uygun ölçüde gevşek” bir politika duruşunu sürdüreceğini belirtti.

Haziranda politika faizinin 6.5%’e yükseltilmesine rağmen, kısa vadeli piyasa faizleri baskılı seyrediyor.

Ticaret ağırlıklı gecelik repo faizi üç yılın dip seviyesine yakın seyretmeye devam ederken, yedi günlük repo faizi gösterge faiz oranının altında kalıyor.

Piyasa odağı değişiyor

Faiz indirimlerinin artık olası görülmemesiyle birlikte ilgi alternatif politika araçlarına kayıyor.

Analistler, politika yapıcıların ekonomik faaliyeti desteklemek için gösterge faiz ayarlamaları yerine likidite enjeksiyonlarına daha çok dayanmasını bekliyor.

ABD ile İran arasında bildirilen iki haftalık ateşkes gibi son gelişmeler de küresel piyasa endişelerini hafifletmeye yardımcı oldu.

Bu arada piyasalar yaklaşan tüketici ve sanayi verilerini yakından izleyecek.

Bu önlemler, Çin ekonomisi dalgalı, vasat bir büyüme aşamasında ilerlemeye devam ederken kredi istikrarını korumada kilit rol oynayabilir.