Goldman, şiddetli Hürmüz senaryosunda Brent'in $115–$120'ı aşacağını öngörüyor

Petrol fiyatlarının, Hürmüz Boğazı'nın yakın zamanda tamamen yeniden açılmasının beklenmemesi nedeniyle önümüzdeki dönemde yüksek seyretmeye devam etmesi muhtemel.

Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı kapanmasının bir ay daha sürmesi varsayıldığında Brent ham petrol fiyatının 2026 sonuna dek varil başına $100'ün üzerinde ortalama gerçekleştireceğini öngörüyor.

Goldman Sachs analistleri, aralarında Daan Struyven'in de bulunduğu bir notta "durumun hâlâ değişken olduğunu" belirtti.

Bu yorum, ABD ile İran arasında iki haftalık bir ateşkesi takiben geldi; analistler ayrıca Başkan Yardımcısı JD Vance'in ateşkesi kırılgan olarak nitelendirdiğine dikkat çekti.

Analistler notta, “Fiyat tahminimiz için risklerin yukarı yönlü olduğunu görmeye devam ediyoruz” dedi.

Nisan 2020'den bu yana en sert günlük düşüşlerini yaşamasına rağmen, petrol fiyatları Perşembe günü toparlandı. Örneğin ICE Brent tekrar yüzde 3'ü aşarak varil başına $98'in üzerinde işlem gördü.

Farklı senaryolar

Bu toparlanma, Orta Doğu'daki süregelen çatışmalar ve ateşkes beklentisinin kötüleşmesiyle yönlendirildi; bu durum Hürmüz Boğazı çevresindeki kalıcı belirsizliğe odaklanmayı artırdı.

Goldman Sachs'ın mevcut temel senaryo projeksiyonu, bu hafta sonu itibarıyla boğazdan petrol akışlarının toparlanmaya başlayacağını öngörüyor.

Bunu takiben banka, Basra Körfezi ihracatlarının savaş öncesi seviyelerine kademeli olarak, bir ay içinde dönmesini bekliyor.

Bu senaryo, Brent ham petrolün üçüncü çeyrekte ortalama varil başına $82, dördüncü çeyrekte ise hafifçe düşerek $80 olacağını öngörüyor.

Analistler, bankanın “olumsuz görüş” senaryosu altında—ekonomik yeniden açılmanın bir ay gecikmesini içeren—Brent ham petrol fiyatlarının yılın ikinci yarısında ortalama varil başına $100'ün üzerinde olmasının beklendiğini belirtti.

Goldman Sachs'ın daha kötümser bir senaryosu, uzun süreli bir kapanış ve bölgesel üretimde düşüşle tetiklenmesi durumunda daha yüksek projeksiyonlar verdi: Brent'in üçüncü çeyrekte varil başına $120, dördüncü çeyrekte ise $115'e çıkmasının beklendiği ifade edildi.

“Piyasanın hâlâ daha uzun vadeli senaryoların yeniden fiyatlanmasına dair işaretleri izlemesi gerekiyor,” Rystad Energy analistleri e-posta ile gönderilen bir yorumda belirtti.

Ateşkes teklifinin ayrıntıları sindirilip anlaşıldıkça, ana tetikleyiciler yalnızca İran yanlısı gemilere geçiş izni verilmesi, ihracatçıların yükleme güvenilirliğinin zayıflaması veya sigortacıların ve gemi sahiplerinin Körfez geçişini hâlâ güvensiz gördüğüne dair kanıtlar olacaktır.

Petrol piyasalarına etkisi

Rystad'ın analistlerine göre, tırmanma senaryosunda vadeli işlemler piyasaları en hızlı ve en yoğun tepkiyi verecek; çünkü korku, opsiyonellik ve olasılıkların fiyatlandığı yer orasıdır.

Tahran'ın anlaşmanın birkaç maddesinin ihlal edildiğini iddia etmesinin ardından ateşkes umutları azaldı.

Aynı zamanda İsrail, işgalin başlamasından bu yana Lübnan'a yönelik en büyük saldırısını başlattı.

Ayrıca, ABD Başkanı Donald Trump, ABD askerlerinin "gerçek anlaşma tam olarak yerine getirilinceye kadar İran içinde ve çevresinde yerinde kalacağını" ilan etti.

Bir İran heyetinin Perşembe gecesi İslamabad'a varması planlanıyor.

Boğazın yakın vadede tamamen yeniden açılması muhtemel olmadığından, üretim azalması ve rafineri kapanmalarına bağlı kesintilerin geri alınmasının zaman alması sebebiyle petrol fiyatlarının desteklenmeye devam etmesi bekleniyor.