Michael Burry yine Palantir hisselerini hedef aldı

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) 9 Nisan'da piyasada yeni bir şüphe dalgasıyla karşılaşırken düşüşle açıldı; bu şüphe dalgasının kaynağı “Big Short” yatırımcısı Michael Burry idi.

Yatırımcılar, Burry'nin en son eleştirisinin özellikle şirketin kurumsal alandaki hakimiyetini sorgulamasının ardından PLTR maruziyetini azaltıyor gibi görünüyor.

Hisselere ek baskı yapan bir diğer etken ise ABD ile İran arasında Pakistan aracılığıyla sağlanan ateşkes olup, bu gelişme jeopolitik gerilimi düşürerek savunma bağlantılı hisseleri tarihsel olarak destekleyen “savaş primi”ni aşındırdı.

Palantir hisseleri 2026'da yatırımcılar için büyük bir hayal kırıklığı oldu; yıl başından bu yana yaklaşık %22 geride.

Burry rekabet avantajını hedef alırken Palantir hisseleri geriledi

Daha önce Burry, PLTR hisselerine teknik "Baş ve Omuz" formasyonları ve muhasebe eleştirileri üzerinden saldırmıştı; ancak bu son uyarı, onun düşüş çağrısında daha temel bir kaymayı temsil ediyor.

Artık matematik veya grafiklere odaklanmak yerine Burry, Palantir'in rekabet avantajını hedef alıyor ve yapay zeka devi Anthropic'in fiilen "ekmeğini yediğini" iddia ediyor.

Burry, Anthropic'in kurumsal sektör için daha sezgisel, maliyet-etkin ve işlevsel bir alternatif sunduğunu savunarak, PLTR'nin karmaşık veri entegrasyonu için "tek" uygulanabilir seçenek olduğu yönündeki uzun süredir devam eden anlatıyı çökertiyor.

Bu yönelme, Palantir'in en büyük tehdidinin yüksek fiyat etiketi olmayabileceğini; bunun yerine daha çevik, uzmanlaşmış yapay zeka rakipleri türünün tehlike oluşturabileceğini gösteriyor.

2026'da PLTR hisselerini bekleyen üç yapısal risk

Burry'nin şüpheciliğinin ötesinde, Palantir hisselerini bulutlandırmaya başlayan üç ayrı yapısal risk gölgelenmeye başlıyor.

Birincisi, Microsoft, AWS ve Google gibi büyük bulut sağlayıcılarından gelen geniş paketleme tehdidi. Bu devler, yapay zeka iş akışı araçlarını mevcut bulut sözleşmelerine doğrudan entegre ediyor ve genellikle marjinal maliyetle sunuyorlar; bu da Palantir'in özelleştirilmiş, yoğun hizmet gerektiren modelini pahalı gösteriyor.

İkincisi, jeopolitik sürtüşmeler yurtdışında bir "büyüme tavanı" yaratıyor. Yurtiçi talep halen çok yüksek olsa da, Avrupa ve Birleşik Krallık düzenleyicilerinin “egemen yapay zeka” çerçevelerini ve yerel satıcıları Batı yanlısı platformlar yerine tercih etmesiyle uluslararası ticari büyüme duraksadı.

Son olarak, stokları yenileme ihtiyacıyla yönlendirilen hükümet harcamalarının fiziksel askeri donanım ve sanayi kapasitesine kayması, Palantir'in federal temelini oluşturan yüksek marjlı yazılım sözleşmelerinden fon akışını saptırabilir.

Palantir Technologies: kusursuz yürütme üzerine bir bahis

Bahsi geçen riskler, PLTR hisseleri için özellikle belirgindir; hisse kusursuzluk için fiyatlanmış durumda ve ileriye dönük kazanç çarpanı yaklaşık 147x seviyesinde, dolayısıyla hata payı sıfır.

Bu aşırı çarpan, "yüksek faizlerin uzun süre devam ettiği" bir faiz ortamında özellikle savunmasız.

10 yıllık Hazine getirisi yaklaşık %4,3 civarında seyrediyor; pahalı büyüme hisselerini elde tutmanın fırsat maliyeti yüksek; yatırımcılar menkul kıymet oynaklığından kaçınırken başka yerde garantili getiriler elde edebiliyor.

Ayrıca, süregelen Orta Doğu istikrarsızlığıyla bağlantılı kalıcı enerji kaynaklı enflasyon, Federal Reserve'in yakında faiz indirimine geçmesini muhtemel kılmıyor—faizler yüksek kaldıkça Palantir'in gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değeri agresifçe iskonto ediliyor.

Genel olarak, şirket önümüzdeki çeyreklerde mutlak bir "beat and raise" gerçekleştiremezse, piyasa artık astronomik değerlemesini haklı bulmayabilir ve bu da hızlı ve ağrılı bir yeniden fiyatlamaya yol açabilir.