Nvidia hisseleri Pazartesi dalgalı: yapay zekâ gözdesi neden kırılamıyor?

Nvidia hisseleri Pazartesi erken işlemlerde $188.55 seviyesinde yatay seyretti ve aylardır devam eden bir işlem bandından kırılmakta zorlanıyor.

Hisse cuma günü %2,6 yükselerek kapanmış, sekizinci ardışık kazanç seansını işaret etmişti.

Geniş piyasa karışık seyretti. Nasdaq Composite %0,3 yükselirken, Dow Jones Sanayi Endeksi 267 puan, yani %0,6 düştü.

Nvidia, geçen hafta Taiwan Semiconductor Manufacturing Company'nin beklentilerin üzerinde satış bildirmesinin ardından destek buldu.

Yonga döküm tesisi çeyreksel gelirin %39 artışla $36 milyara ulaştığını açıkladı ve $35 milyar olan tahminleri aştı.

TSMC bu hafta ilerleyen günlerde tam 1. çeyrek sonuçlarını açıklayacak.

Olumlu okumalara rağmen Nvidia hisseleri $200 üzeri seviyeleri yeniden yakalamakta zorlanıyor.

Jeopolitik riskler görünümü olumsuz etkiliyor

Ortadoğu'daki devam eden gerilimler görünümü gölgeliyor.

İran çatışması ve Hürmüz Boğazı'ndaki aksamalara ilişkin endişeler, tedarik zinciri istikrarı konusunda kaygıları artırıyor.

Asya'nın yarı iletken ekosisteminin büyük bölümü, fiilen kapalı durumda olan boğaz üzerinden yönlendirilen enerji sevkiyatlarına bağımlı.

Yükselen enerji maliyetleri ve helyum gibi temel girdilerdeki olası kıtlıklar belirsizliği artırıyor.

Nvidia'nın önemli tedarikçisi TSMC bu konuda özellikle savunmasız.

Şirket, Tayvan'ın elektrik tüketiminin yaklaşık %9'unu oluşturuyor ve birincil enerji kaynağı olarak doğal gazı kullanıyor.

Yetkililer sıvılaştırılmış doğal gaz rezervlerinin Mayıs ayına kadar yeterli olduğunu belirtse de riskler devam ediyor.

Yapay zekâ çiplerinde rekabet kızışıyor

Jeopolitik risklerin ötesinde rekabet baskıları da artıyor.

Amazon CEO'su Andy Jassy, şirketin dahili geliştirdiği yapay zekâ çiplerinin satışını üçüncü taraflara genişletebileceğini belirtti; bu da Nvidia ile rekabeti artırabilir.

Çin teknoloji devi Huawei de çabalarını yoğunlaştırdı.

Şirket, Ascend 950PR işlemcisinin Nvidia'nın H200 yapay zekâ çipine kıyasla yaklaşık 2,87 kat performans sunduğunu açıkladı.

Nvidia, Çinli müşteriler için H200 çiplerinin üretimini yeniden başlattı; ancak Çin satışlarına ilişkin ayrıntılı bir yönlendirme vermedi.

Rekabet ortamı ayrıca politik gelişmelerle daha da karmaşıklaşıyor.

Çin daha önce yerli müşterileri yerel çip tedarikçilerine yönlendirmeye teşvik etmişti; aynı zamanda ABD tarifeleri küresel yarı iletken ticaretine ek bir karmaşıklık getirdi.

Aynı zamanda arz tarafında zorluklar ortaya çıkıyor.

KeyBanc analisti John Vinh, Nvidia'nın bir sonraki nesil Vera Rubin çiplerinin üretimini ölçeklendirirken zorluklarla karşılaşabileceğini söyledi.

Vinh, yüksek bant genişliğine sahip bellek (HBM) kıtlıklarının Nvidia'yı 2026 için planlanan üretimi önceki 2 milyon tahmininden yaklaşık 1,5 milyon adede düşürmeye zorlayabileceğini belirtti.

Hisse için 'Overweight' notunu koruyor ve hedef fiyatı $275 olarak belirledi.

Uzun vadeli görünüm güçlü kalıyor

Kısa vadeli endişelere rağmen Nvidia güçlü uzun vadeli büyüme öngörüsünü sürdürmeye devam ediyor.

Mart'taki GTC etkinliğinde CEO Jensen Huang, Blackwell ve Vera Rubin çiplerinden elde edilecek satışların 2027'ye kadar $1 trilyona ulaşabileceğini ve bunun önceki tahminleri ikiye katlayacağını söyledi.

Bu görünüm, yatırımcılar jeopolitik riskleri, rekabeti ve tedarik kısıtlarını değerlendirirken bile Nvidia'nın yapay zekâ ekosistemindeki merkezi rolünü vurguluyor.

Şimdilik hisse güçlü yapısal talep ile kısa vadeli belirsizlikler arasında sıkışmış durumda, bu da son işlem bandından kırılarak çıkma kabiliyetini sınırlıyor.