Citi ve BlackRock, güçlü kârlar ve azalan savaş riskiyle ABD hisselerini yükseltti

İran savaşı ve petrol fiyatlarındaki sert dalgalanmaların tetiklediği oynaklıkla küresel piyasalar mücadele ederken, giderek daha fazla aracı kurum ve varlık yöneticisi ABD hisselerine olumlu bakıyor.

Analistler, duyarlılıktaki değişimin başlıca nedenleri olarak dirençli kurumsal kârları, son düzeltmelerin ardından iyileşen değerlemeleri ve küresel kâr büyümesini yönlendirmede teknoloji şirketlerinin orantısız rolünü gösteriyor.

Yenilenen iyimserlik, S&P 500'ün Mart ayı sonundaki yedi aylık dipten yaklaşık %9 toparlanmasıyla geliyor; bu toparlanma, Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin hafifleyebileceği ve uzun süreli bir enerji kaynaklı enflasyon şokunun riskini sınırlayabileceği beklentileriyle destekleniyor.

Citi, ABD hisselerini yükseltti; teknoloji kaynaklı kâr büyümesine dikkat çekti

Citigroup yükseliş çağrılarına katıldı ve Pazartesi akşamı yayımladığı notta ABD hisselerini "Nötr" seviyesinden "Ağırlık" seviyesine yükseltti.

Aracı kurum, son piyasa düzeltmelerinin değerlemeleri iyileştirdiğini ve kâr büyümesi dinamiklerinin ABD piyasalarına avantaj sağlamaya devam ettiğini belirtti.

"(ABD) piyasa değer düşürdü ve artık ABD hariç gelişmiş piyasalara kıyasla primle işlem görüyor; bu, tarihsel ortalamalara yakın," diye yazdı Citi stratejistleri Pazartesi günkü notta ve küresel kâr büyümesinin giderek teknolojiye yoğunlaştığını vurguladı.

Citi'ye göre tüm küresel sektörlerin 2026'da hisse başına kârın artmasını görmesi beklenirken, bu artışın yaklaşık %50'sinin yalnızca teknoloji sektöründen gelmesi öngörülüyor.

Bu yoğunlaşma, teknoloji şirketlerinin gösterge endekslerde baskın olduğu ABD piyasalarının stratejik avantajını ortaya koyuyor.

Aynı zamanda Citi, birçok ekonominin enerji şoklarına ve döviz baskılarına açık kalmaya devam ettiğine dikkat çekerek gelişen piyasa hisselerini "Nötr" olarak not düşürdü.

MSCI Gelişen Piyasalar endeksi çatışma başladığından bu yana %2,8 düşüş gösterdi; bu, enflasyon, sermaye çıkışları ve enerji ithal eden ülkelerde kötüleşen dış dengeler konusundaki endişeleri yansıtıyor.

Ancak Citi, MSCI EM için yıl sonu hedefine 1,540'tan 1,770'e yükselterek yakın vadeli başa rüzgârlar olsa da orta vadede daha dengeli bir görünüm öne sürdü.

BlackRock aynı iyimserliği paylaşıyor, sınırlı makro hasar görüyor

BlackRock Investment Institute da daha olumlu bir duruş benimseyerek ABD hisselerini nötrden ağırlığa yükseltti.

Varlık yöneticisi, jeopolitik cephede artan netlik ve güçlenen kâr beklentilerinin riskli varlıklar için elverişli bir zemin yarattığını söyledi.

"Birkaç hafta önce riski azaltmamızın ardından riski yeniden artırmamıza yol açacak iki işaret gördük. Birincisi, Hürmüz Boğazı'ndan akışları yeniden açabilecek eylemlere dair somut kanıt. İkincisi ise kalıcı makro etkinin sınırlı olduğuna dair görünürlük," dedi firma.

Firma ayrıca "ABD ile İran'ın yeniden savaşa girme eşiğinin yüksek" olduğunu belirterek ilave ekonomik bozulma potansiyelinin sınırlı olduğunu kaydetti.

Varlık yöneticisi, portföy tahsisi içinde ABD hisselerini ve gelişen piyasaları tercih etmeye devam ediyor; bunlar yalnızca 'Ağırlık' verilen bölgeler konumunda.

Kâr görünümü yükseliş duruşunu destekliyor

Olumlu görünüm büyük ölçüde güçlü kurumsal kâr büyümesi beklentilerine bağlı.

FactSet'e göre S&P 500 şirketlerinin ilk çeyrek kârlarında %12,6 artış bekleniyor.

Eğer tarihsel 'kâr beklentilerini aşma' eğilimleri sürerse, bu büyüme %19'a çıkabilir.

Teknoloji hâlâ ana itici güç; sektördeki kârların bu yıl %45 büyümesi bekleniyor.

Buna rağmen sektör şu ana kadar sadece sınırlı kazanç gördü ve bu da değerlemeleri görece çekici kılıyor.

BlackRock, bilgi teknolojisi sektörünün diğer sektörlere göre değerlemesinin 2020 ortalarından bu yana en düşük seviyede olduğunu not etti.

"Güçlü kurumsal kâr beklentileri ve küresel büyümeye birikmiş sınırlı zarar nedeniyle ABD ve gelişen piyasalarda riski yeniden artırıyoruz," diye eklediler ve devam eden kâr açıklama döneminde kâr marjlarına odaklanmayı sürdürdüklerini belirttiler.

Sektör rotasyonu ve küresel konumlanma

Bölgesel tahsislerin ötesinde, Citi aynı zamanda sektör tercihindeki değişimlere de dikkat çekti.

Aracı kurum, küresel emtia sektörünü kâr momentumundaki iyileşme ve cazip değerlemeler nedeniyle "Ağırlık" seviyesine yükseltirken, iletişim hizmetlerini "Az Ağırlık" seviyesine düşürdü.

Wall Street'ten gelen daha geniş mesaj ise jeopolitik riskler yüksek kalmaya devam etse de piyasaların kısa vadeli oynaklığı giderek göz ardı ederek temel göstergelere odaklandığı yönünde.