Rocket Lab'ın karşılayamayacağı kadar müşterisi var; peki hisse neden düşüyor?

Rocket Lab NASDAQ:RKLB ikinci çeyrekte rekor gelir ve sipariş bakiyesi açıkladı, ancak yatırımcılar icraata odaklanınca hisseler kâr açıklamasının ardından düştü.

Gelir %62 artarak $234.1 million oldu, sipariş bakiyesi ise %137 artışla $2.36 billion seviyesine ulaştı. Şirket, üçüncü çeyrek için $250 million ila $265 million gelir öngördü; bu, Wall Street beklentilerinin üzerindeydi.

Buna rağmen, yönetimin yıl sonundan önce Neutron'u fırlatma penceresinin daraldığını belirtmesinin ardından hisseler uzatılmış işlemlerde %7'ye kadar düştü.

Rocket Lab'ın talep sorunu, çoğu şirketin sahip olmak isteyeceği türden

Talep, Rocket Lab’ın hikayesinin en güçlü yönlerinden biri olmaya devam ediyor.

CEO Peter Beck, şirketin üçüncü çeyrekte $1 billion'dan fazla yeni fırlatma ve uzay sistemleri sözleşmesine girdiğini söyledi.

Rocket Lab ayrıca Q2'yi, ABD Space Force işleri de dahil olmak üzere 90'dan fazla fırlatma siparişiyle kapattı.

Neutron, ilk uçuşundan önce müşteriler çekiyor. Rocket Lab Pazartesi günü Kepler Communications'ın en erken 2028 olmak üzere adanmış bir Neutron görevini rezerve ettiğini açıkladı.

Citizens analisti Trevor Walsh, kâr açıklamasından önce tedarikçi kontrollerinin fırlatma endüstrisi genelinde sağlıklı bir talep gösterdiğini savunmuştu.

TipRanks, Walsh'ın Neutron'un "kritik bir dönemeç noktasına" yaklaştığını gördüğünü ve başarılı icranın büyük bir belirsizliği ortadan kaldırarak Rocket Lab'ın "taban değerlemesini" yükseltebileceğini bildirdi.

Neutron artık en büyük belirsizliğin kaynağı

Rocket Lab hâlâ Neutron'u dördüncü çeyrekte fırlatma rampasına teslim etmeyi bekliyor, ancak ilk uçuş takvimi artık daha az kesin.

Beck, "yıl sonu için fırlatma penceresinin daraldığını" söyledi. CFO Adam Spice ise şirketin "umarız" aynı dönemde fırlatma yapacağını belirtti.

Yatırımcılar için bu ayrım önemli. Neutron, Rocket Lab'ın daha küçük Electron aracının ötesine geçme ve daha büyük ticari, sivil ve ulusal güvenlik görevleri için rekabet etme çabalarının merkezinde yer alıyor.

Walsh'ın önceki tezi riskin boyutlarını öne çıkarıyor. Başarılı bir ilk uçuş ve tutarlı bir fırlatma ritmi icra riskini önemli ölçüde azaltabilir. Aynı mantıkla, her gecikme bu riski canlı tutar.

Rocket Lab, takvim tarihinden ziyade güvenilirliği önceliklendiriyor; ancak şirketin değerlemesi zaten yıllarca sürebilecek hızlı genişlemeyi varsayıyorsa borsa daha az hoşgörülü oluyor.

Rocket Lab hissesi neden düşüyor?

Neutron zamanlaması temkinli olunmasının tek nedeni değildi.

Rocket Lab hâlâ kârlı değil; 2. çeyrekte net zarar $49.3 million oldu veya hisse başına 8 sent. Serbest nakit akışı eksi $110.1 million iken, faaliyet zararı $57.5 million olarak gerçekleşti.

Üçüncü çeyrek gelir rehberliği güçlüydü, ancak yönetim GAAP brüt marjlarını %29 ile %31 arasında öngördü; bu, analistlerin beklediği %37.6'nın altında. Rocket Lab, daha düşük marjlı uydu platformlarının karı baskılayacağını belirtti.

Analistler çeyreği sağlam olarak nitelendirdi ve güçlenmiş gelir görünümünü vurguladı, ancak yatırımcıların muhtemelen "daha fazlasını umdukları" sonucuna vardılar.

Rocket Lab hızla büyüyor ve sipariş bakiyesi müşterilerin şirketin inşa ettiklerini istediğini gösteriyor; ancak yatırımcıların hâlâ ihtiyaç duyduğu şey, bu sözleşmelerin güvenilir fırlatmalara, daha güçlü marjlara ve nihayetinde sürdürülebilir nakit üretimine dönüşeceğine dair kanıt.