Apple hisseleri düştü: Tim Cook ayrılıyor, Ternus yapay zeka ve iPhone sonrası sınavı

Apple hisseleri AAPL Pazartesi günü 1.8% düştü; John Ternus, on yılı aşkın süredir görevde olan Tim Cook'un yerine CEO olarak görevi devralmaya hazırlanıyor.

Ternus, neredeyse 5 trilyon dolar değerindeki bir şirketin kontrolünü devralacak; mevcut ölçeğinden büyümeyi sürdürmek onun en büyük zorluklarından biri olacak.

Gelecek CEO, Cook döneminde önemli ölçüde genişleyen bir işi devralıyor.

Apple, Cook'un CEO olduğu yılda yaklaşık 72 milyon iPhone satmıştı; Counterpoint Research bu yıl şirketin 255 milyon satacağını tahmin ediyor.

Cook'un dönemi disiplinli sermaye tahsisi, düzenli ürün lansmanları ve Apple'ın servis iş kolunun önemli ölçüde genişlemesiyle de tanımlandı. Şirket, temettüler ve hisse geri alımları yoluyla yatırımcılara 1 trilyondan fazla dolar geri ödemiş durumda.

Ancak yatırımcılar şimdi Apple'ın bir sonraki ana büyüme sürücüsünü arıyor; özellikle yapay zekanın teknoloji sektörünü yeniden şekillendirmesiyle birlikte.

Ternus, Apple'ın yapay zeka meydan okumusuyla karşı karşıya

Ternus'un önceliklerinden biri Apple'ın yapay zeka stratejisi, özellikle Siri'nin geliştirilmesi olacak.

Futurum Group CEO'su Daniel Newman, Apple'ın akıllı telefondan sonra bir sonraki büyük hesaplama platformunu tanımlaması gerektiğini söyledi. Newman CNBC'ye verdiği röportajda "Apple bunun sahibi olmalı" dedi ve bunun Ternus'un "büyük işi" olduğunu ekledi.

Newman, Apple'ın şu anda tüketicilerin ChatGPT ve Claude gibi hizmetleri Apple cihazları üzerinden giderek daha fazla kullanması nedeniyle yapay zeka için "deneyim katmanı" olarak önemli bir konumda olduğunu savundu.

Ancak şirketin bu konumdan henüz tam olarak kazanç sağlamadığını söyledi.

Apple, Siri'nin daha fazla görevi tamamlayabilecek hale gelmesini amaçlayan yazılım iyileştirmeleri duyurdu.

Wall Street Journal tarafından yapılan Siri AI beta'nın erken testleri, rakip asistanlara kıyasla daha uzun sürebileceğini gösterse de Apple'ın arka planda Google teknolojisi kullanması yeteneklerini önemli ölçüde iyileştirdi.

Newman, Apple'ın daha büyük meydan okumasının Siri'nin ötesine geçtiğini ve iPhone'un kendisinin hesaplama için merkezi cihaz olarak kalıp kalmayacağının sorunu olduğunu söyledi.

"Telefon geleceğin cihazı olacak mı?" diye sordu Newman.

OpenAI ve Meta'nın tüketicilerin teknolojiyle etkileşim şeklini değiştirebilecek yeni cihazlar geliştirme çabalarına dikkat çekti.

Değerleme ve tedarik zinciri riskleri

Apple'ın değerlemesi, Ternus için başka bir zorluk oluşturuyor.

Hisse senedi gelecek yılın kazançlarının 33 katından işlem görüyor; bu, S&P 500 için yaklaşık 20 kat ile karşılaştırıldığında yüksek bir seviye; oysa Apple'ın kazançları kabaca piyasanın yarısı hızında büyüyor.

Moffett Nathanson'dan Craig Moffett, yatırımcıların Apple'a prim ödemeye istekli olduklarını çünkü Apple'ın büyük yapay zeka yatırımlarından elde edilecek getirilere ilişkin belirsizlik içinde nispeten güvenli göründüğünü söyledi.

Ancak uyardı: "değerleme gerildiğinde, güvenlik artık güvenli değildir."

Apple aynı zamanda tedarik zinciri genelinde baskı ile karşı karşıya.

Yapay zeka şirketleri bellek, depolama ve lojik çip kapasitesi için rekabet ediyor; bu durum Apple'ın maliyetlerini artırabilir ve kıtlıklara katkıda bulunabilir. Şirket bazı ek maliyetleri tüketicilere yansıttı.

Apple'ın Çin'e olan devam eden bağı da Ternus'un karşılaştığı başka bir konu.

Cook, tarife kaynaklı riskleri büyük ölçüde siyasi angajmanla yönetti; ancak devam eden ABD-Çin ticaret çatışması sürerken Apple'ın tedarik zincirinin büyük kısmı Çin'de yoğunlaşmış durumda.

Şirketin servis iş kolu da baskı altında. Bir California yargıcının kararları, Apple'ın bazı uygulama içi satın almalardan ücret toplama yeteneğini azalttı. Appfigures, Apple'ın ABD App Store komisyon gelirinin Haziran çeyreğinde %6 düştüğünü tahmin ediyor.

Yeni ürünler fırsatlar sunuyor

Bu zorluklara rağmen Apple, geçiş sürecine birkaç güçlü yanla giriyor.

iPhone hâlâ son derece popüler; iPhone 17 Pro, daha iyi bir kamera ve daha güçlü bir pil dahil olmak üzere iyileştirmelerden faydalanıyor.

Mac de, Apple tasarımı çiplerin yerelde büyük dil modellerini çalıştırabilmesi sayesinde yeniden talep görüyor; bu durum ürün kıtlıklarına katkıda bulunuyor.

Katlanabilir bir iPhone'un da Ternus'un ilk iPhone lansman etkinliğinde yer alması bekleniyor.

IDC, cihazın 2027 sonuna kadar katlanabilir akıllı telefon pazarının %40'ını ele geçirebileceğini tahmin ediyor.

Newman, Ternus'un Cook'un döneminin ardından yüksek bir çıta ile karşı karşıya olduğunu söyledi. Cook'u Apple'ın küresel tedarik zincirini ve güçlü birim ekonomilerini kurmakla övdü; Ternus'un donanım ve mühendislik geçmişinin ona farklı bir yetenek seti sağladığını belirtti.

"Kulaklıkları bir bakıma boşa çıktı. Arabalar tutmadı. Apple'ın akıllı evi gerçekten bir şey haline gelmedi," diyerek Apple'ın başarılı yeni ürün kategorileri yaratmadaki zorluğunu vurguladı.

Apple'ın hissesi Cook'un görev süresi boyunca %2.200'ün üzerinde değer kazandı; ancak Newman bunun birkaç Magnificent Seven eşini geride bıraktığını söyledi. Ayrıca bu dönemde Apple'ın hisse geri alımları için yaklaşık 877 milyar dolar harcadığını tahmin etti.

Ternus için görev, bu nedenle yalnızca Apple'ın mevcut işlerini sürdürmek değil; yapay zeka teknoloji ortamını değiştirirken şirketin bir sonraki büyüme aşamasının nereden geleceğini belirlemek olacak.