Tesla hisseleri %4 sıçradı: kazançlar beklentiyi aştı, pozitif FCF sürprizi

Tesla hisseleri, şirketin ilk çeyrek sonuçlarının Wall Street beklentilerini aşmasıyla yükseldi; bu, araç satışları beklenenden daha zayıf gelmesine ve şirketin yatırımda keskin bir artışa hazırlanmasına rağmen kârlılıkta dayanıklılık işareti verdi.

Düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 41 sent oldu; bu, Bloomberg'in derlediği ortalama 34 sentlik tahminin üzerindeydi.

Bu sonuç, elektrikli araç üreticisinin analist beklentilerini peş peşe ikinci çeyrekte aşması anlamına geliyor ve yavaşlayan talep ile artan rekabet konusunda endişeli yatırımcılara bir miktar rahatlama sağlıyor.

Hisseler, New York'ta seans sonrası işlemlerde yaklaşık %4,5 yükseldi; bu, şirketin geçiş döneminde marjlarını koruma yeteneğine dair iyimserliği yansıtıyor.

Satışların beklentinin altında kalmasına rağmen kârlılık korunuyor

LSEG verilerine göre 31 Mart'la biten üç aylık dönemde Tesla'nın geliri 22,39 milyar $ oldu; bu, 22,6 milyar $'lık konsensüs tahmininin biraz altındaydı.

Şirket bu çeyrekte beklenenden daha az araç teslimatı gerçekleştirdi, ancak teslimatlar yılın aynı dönemine göre hâlâ %6,3 arttı.

Şirket 358.023 araç teslimatı bildirirken beklentiler 365.645 idi; üretim 408.386 adet oldu. Bu, son en az dört yıldaki en büyük üretim-teslimat farkı olan 50.000'den fazla araçlık bir farkla sonuçlandı.

Bu baskılara rağmen Tesla, beklenen 1,43 milyar $ nakit yakmasına karşın 1,44 milyar $ pozitif serbest nakit akışı (FCF) açıkladı. Bu sonuç, şirketin yapay zeka ve üretim kapasitesi odaklı agresif genişleme planlarına bağlı harcamaları henüz tam olarak hızlandırmadığına işaret ediyor.

Tesla'nın ana otomotiv iş kolu, rakiplerin genellikle daha düşük fiyatlarla piyasaya sürdüğü yeni modellerle baskı altında kalmaya devam ediyor.

ABD elektrikli araç vergi teşvikinin sona ermesi talep üzerinde ilave baskı oluşturdu.

Yoğun bir yatırım döngüsü gündemde

CEO Elon Musk, otomobil, batarya ve robotik alanlarında üretimi ölçeklendirmek için iddialı planlar açıkladı.

Tesla, 2026'da sermaye harcamalarına en az 20 milyar $ ayırmayı bekliyor; bu, geçen yılın toplamının iki katından fazla olup yarı iletken ve güneş projelerine bağlı ek yukarı yönlü potansiyel taşıyor.

Şirket, SpaceX, xAI ve Intel ile birlikte Terafab adlı bir yarı iletken üretim girişimi kurmak üzere ortaklığa katıldı; amaç çip üretimine yönelik bir üretim tesisi oluşturmak.

Analistler, proje geliştikçe finansman tahsislerinin kayabileceğini ve bu durumun Tesla'nın yatırım görünümüne ek bir belirsizlik katmanı eklediğini belirtiyor.

Tesla, bu yatırımların 2026'da negatif serbest nakit akışına yol açma olasılığına işaret ederek genişleme hamlesinin ölçeğini vurguladı.

Bu arada şirket, Çin'de üretime başlamayı ve potansiyel olarak ABD ile Avrupa'ya genişletmeyi planladığı, daha küçük ve daha uygun fiyatlı bir elektrikli SUV geliştiriyor.

Proje hâlâ erken aşamalarda ve yakın vadede üretime geçmesi beklenmiyor.

Odak otonomi ve enerjiye kayıyor

Yatırımcıların ilgisi giderek Tesla'nın otonom sürüş teknolojisi ve robotik çalışmalarına odaklanıyor; piyasa, otonomi stratejisinin gelir getirir hale gelmesinde somut ilerleme arıyor.

Tesla, Austin, Teksas'taki ilk lansmanın ardından Dallas ve Houston'da robotaksi hizmetlerini sunmaya başladı. Musk, şirketin yılın ilk yarısında hizmeti yaklaşık yedi büyük metropol bölgesine genişletmeyi hedeflediğini söylemiş olsa da Tesla daha önce benzer zaman çizelgelerini kaçırmıştı.

Regülasyon gelişmeleri de takip ediliyor. Hollanda araç otoritesi RDW, Tesla'nın Full Self-Driving yazılım sistemi için AB genelinde onay sürecini takip etme niyetini Avrupa Komisyonu'na bildirdi.

Aynı zamanda Tesla'nın enerji üretimi ve depolama bölümü, yenilenebilir enerji ve elektrik şebekesi stabilizasyonunda kullanılan şebeke ölçekli bataryalara yönelik güçlü talep sayesinde parlak bir alan olarak öne çıkmaya devam ediyor.

Kazançların beklentiyi aşmasına rağmen Tesla hisseleri baskı altında kalmaya devam ediyor; Aralık zirvesinden yaklaşık %20 düşüşte ve benzerlerine göre yüksek bir primle işlem görüyor.

Analistler, şirketin 2026'da 1,67 milyon araç teslim etmesini bekliyor; bu da yaklaşık %2,4 civarında ılımlı bir büyümeye işaret ediyor.