FTC davası Amazon hisselerini düşürdü; analistler kısa vadeli baskıya rağmen iyimser

Yatırımcılar, ABD düzenleyicilerinin şirketin büyüyen reklam işine karşı açtığı yeni tekel karşıtı davayı tartarken ve daha geniş piyasa zayıflığı satış baskısını artırırken, Amazon hisseleri Salı günü baskı altında kaldı.

Amazon hisseleri işlemde yaklaşık %1.8 düştü ve Pazartesi günkü kaybını genişletti; Federal Ticaret Komisyonu (FTC) ve 22 ABD eyaleti e-ticaret devine dava açarak, şirketin pazaryerindeki ürünlerin tanıtımı için reklam verenlerin ödediği fiyatları manipüle ettiğini iddia etti.

Daha geniş piyasa da baskı altındaydı; enflasyon endişeleri ve artan petrol fiyatları tahvil getirisini yükselterek Fed’in bu ayın ilerleyen günlerinde kısıtlayıcı bir para politikası tutumunu sürdürebileceği konusunda soru işaretleri yarattı.

S&P 500 ve Dow Jones sırasıyla yaklaşık 0.6% ve 0.4% düşerken, Nasdaq Composite %1'den fazla geriledi.

FTC, Amazon’u reklam maliyetlerini şişirmekle suçluyor

FTC, Amazon’un pazaryerinde ürün tanıtımı yapmak için reklam vermek isteyenler için gereken asgari tutarı gizlice artırarak reklam verenler için fiyatları yasa dışı şekilde yükselttiğini iddia ediyor.

Kuruma göre Amazon, reklam verenlerin bilgisi dışında sistematik olarak reklam açık artırma fiyatlarını şişirdi ve bunun reklam verenlere 20 milyar dolar veya daha fazla maliyeti olma ihtimali bulunuyor.

FTC, Batı Washington Federal Mahkemesi'ne verdiği dava dilekçesinde, "Amazon reklam açık artırması müşterilerinin zararına milyarlarca dolar kar elde edebildi" dedi.

Kurum, reklam verenlerin daha yüksek reklam fiyatları nedeniyle milyarlarca dolar zarar ettiğini söyledi.

Davaya dahil eyaletler, tazminat talep edebilir ve iddia edilen zararların bir kısmını geri almaya çalışabilir.

Bir ABD yetkilisi, FTC'nin "on milyarlarca" dolar tazminat talep edeceğini söyledi, ancak nihai miktar henüz belirlenmedi.

Dolayısıyla dava, iddialar nihayetinde doğrulanırsa Amazon için başka önemli bir finansal ve düzenleyici yükümlülüğe dönüşebilir.

Amazon iddiaları reddediyor

Amazon, reklam sisteminin alışveriş yapanlara gösterilen reklamların alaka düzeyini artırmak üzere tasarlandığını savunarak suçlamalara güçlü bir şekilde karşı çıktı.

Pazartesi günü yayımladığı bir blog gönderisinde şirket, reklam verenler için tıklama başı ortalama maliyetin 2019 ile 2024 arasında sabit kaldığını, bu tıklamalardan elde edilen satışların ise arttığını belirtti.

Şirket, "Amazon'un fiyatlandırma yaklaşımı tüketici zararına dair herhangi bir iddiayla çelişiyor" dedi.

"Müşterilere her gün en düşük fiyatları, en geniş ürün seçkisiyle sunuyoruz ve perakende ile market fiyatlarımızın diğer perakendecilerin tekliflerini karşıladığından veya geçtiğinden emin olmak için çalışıyoruz."

Uyuşmazlık, reklamcılığın Amazon’un finansal performansına giderek daha fazla katkıda bulunduğu bir dönemde ortaya çıkıyor.

Şirketin reklam operasyonu yüksek marjlı bir işe dönüşerek Alphabet ve Meta Platforms'un ardından şimdi küresel olarak üçüncü en büyük dijital reklam platformu haline geldi.

Amazon’un reklam gelirleri son çeyrekte %26 artarak 19.8 milyar dolara yükseldi ve bu iş kolunun yatırımcılar için neden giderek daha önemli hale geldiğini gösterdi.

Citi: Eylem AMZN üzerinde kısa vadeli baskı yaratabilir

Dava olmasına rağmen, analistler genel olarak Amazon’un temel işine ilişkin yapıcı görüşlerini büyük ölçüde korudular.

Citi, FTC eyleminin Amazon hisselerinde kısa vadeli baskı yaratabileceğini belirtirken, şirketin reklam işinin güçlü kaldığını söyledi; Stockwits aktardı.

Citi, geri çekilmeyi alım fırsatı olarak gördü.

Firma, reklam verenlerin Amazon’a harcama yapmayı sürdürdüğüne işaret ederek, pazarlamacıların reklam ürünlerinin sağladığı satış getirileri nedeniyle platforma bütçe ayırmaya istekli olduğunu öne sürdü.

Citi Amazon’u hâlen ‘Al’ tavsiyesiyle değerlendiriyor ve 350 dolar hedef fiyatı veriyor; bu, Pazartesi kapanış fiyatından yüzde 37’den fazla yukarı potansiyel anlamına geliyor.

Firma ayrıca AWS’de yapay zekâ talebinin iyileştiğini vurguladı ve hızlanan AI ile ilgili harcamaların bulut büyümesini destekleyebileceğini ve Amazon’un daha geniş kazanç görünümünü güçlendirebileceğini savundu.

AWS AI harcamaları önemli bir tetikleyici olmaya devam ediyor

Amazon’un bulut işi, yatırımcıların düzenleyici risklerin ötesine bakmaya devam etmelerinin en önemli nedenlerinden biri olmaya devam ediyor.

Citizens yakın zamanda Amazon için Pazarın Üstü Getiri (Market Outperform) notunu ve 315 dolar hedef fiyatını koruyarak AWS altyapı harcamalarındaki devam eden güce işaret etti.

AWS, daha önce duyurulan 1 milyondan fazla ünitenin üzerine, 2027 ve 2028 boyunca 2 milyon ek Nvidia GPU satın alma taahhüdünde bulundu.

Bulut bölümü ayrıca altyapı genişlemesi kapsamında Vera CPU'larını devreye almayı planlıyor.

Citizens, bu taahhütlerin AWS kendi özel çiplerini geliştirmeye devam ederken bile Nvidia donanımına yönelik sürdürülebilir talebi gösterdiğini söyledi.

Harici AI çipleri ile dahili olarak geliştirilen altyapının bu birleşimi, müşterilerin AI uygulamaları geliştirme yarışında hizmet verme kapasitesini genişletmesine olanak tanıyabilir.

Agentic AI başka bir büyüme yolu sağlayabilir

Amazon aynı zamanda yapay zekâyı perakende işinde potansiyel bir büyüme sürücüsü olarak konumlandırıyor.

Evercore ISI, olumlu bir ABD Çevrimiçi Perakende anketinin ardından Amazon için hedef fiyatını 355 dolara yükseltti, Investing.com’a göre.

Ankete göre Alexa AI kullanıcılarının %57’si daha önce farkında olmadıkları ürünleri satın aldı.

Evercore, sonucu agentic AI'nin Amazon'un perakende işini etkileme potansiyelinin erken bir göstergesi olarak görüyor.

Bu teknoloji, sonunda Amazon’un AI sistemlerinin müşterilerin ürün keşfetmesine, satın alma kararları vermesine ve işlemleri tamamlamasına daha aktif biçimde yardımcı olmasına imkan tanıyabilir.

Yatırımcılar için bu, AWS ve dijital reklamcılığın ötesinde başka bir potansiyel büyüme yolu sunuyor.

Amazon şimdi üçüncü büyük FTC davasıyla karşı karşıya ve bu da şirket etrafındaki düzenleyici zorluklar listesini büyütüyor.

Geçen Eylül ayında Amazon, tüketicileri yanıltıcı şekilde Amazon Prime'a kaydettirdiği ve iptalleri gereksiz yere zorlaştırdığı iddialarını çözmek için 2.5 milyar dolar ödemeyi kabul etmişti.