Nisandaki dipte altın: Fed'in sonraki hamlesi toparlanmayı tetikler mi?

Çarşamba günü altın genel olarak yatay seyretti; yatırımcılar Federal Reserve'in son politika kararını ve Başkan Jerome Powell'ın açıklamalarını beklerken daha güçlü dolar, yükselen petrol fiyatları ve İran üzerinden tıkanan diplomasi metali Nisan başından bu yana en düşük seviyelerine yakın tuttu.

Spot altın erken işlemlerde ons başına $4,598.45 ile %0,1 yükseldi; bir önceki seansta 2 Nisan'dan bu yana en zayıf seviyesine düşmüştü.

Haziran teslimi ABD altın vadeli işlemleri de değişmeyerek %0,1 artışla $4,612.10'a çıktı.

Piyasanın tereddüdü, altın için zorlu bir dengenin göstergesi.

Altın hâlâ jeopolitik belirsizlikten faydalanıyor, ancak bu destek, enflasyon endişelerini besleyen ve Fed'in yakın vadede bir gevşeme yapma olasılığını zayıflatan petrol fiyatlarındaki yeniden yükselişle dengeleniyor.

Sonuç olarak, işlem yapanlar Powell'ın enflasyon görünümünü ve İran çatışmasının ekonomik etkilerini nasıl çerçeveleyeceğini duymadan fiyatları yukarı itme konusunda daha temkinli hale geldi.

Fed görünümü ön plana çıkıyor

Yatırımcılar, Fed'in iki günlük toplantısının sonunda Çarşamba günü faizleri sabit bırakmasını geniş ölçüde bekliyor.

Bu da vurgunun tamamen Powell'ın üslubuna ve daha yüksek enerji fiyatlarının faiz indirimlerini geciktirebileceğine dair artan bir endişe sinyali verip vermeyeceğine düşeceği anlamına geliyor.

Reuters bu hafta, enflasyon verilerinin politika gevşemesi beklentilerini test etmesiyle merkez bankalarının ön plana çıktığını, petrol kaynaklı fiyat baskısının tekrar önemli bir değişken haline geldiğini bildirdi.

Bu arka plan önemli çünkü altın giderek saf bir güvenli liman varlığı gibi değil, faiz hassasiyeti olan bir enstrüman gibi işlem görmeye başladı.

Powell, Fed'in daha uzun süre faizleri sabit tutmaya hazır olduğunu ima ederse, yükselen Hazine getirileri ve güçlenen dolar kıymetli metal üzerinde daha fazla baskı oluşturabilir.

Buna karşılık, merkez bankasının son petrol şokunu görmezden gelmeye istekli olduğuna dair herhangi bir ipucu metale bir nebze rahatlama sağlayabilir.

İran çatışması ve petrol enflasyon üzerinde baskıyı sürdürüyor

Jeopolitik ortam gerginliğini koruyor.

İran çatışmasını sona erdirme çabaları, Başkan Donald Trump'ın Tahran'ın son teklifinden memnuniyetsizliğini belirtmesinin ardından çıkmazda olduğu şeklinde tanımlandı.

Bu durum, işlem yapanların arz kesintisi ve Orta Doğu'daki istikrarsızlığın daha geniş sonuçları konusunda endişelenmesiyle petrol fiyatlarını yukarı yönde baskı altında tutuyor.

Reuters Salı günü bildirdi ki, Hürmüz Boğazı'nın kapalı olmasından kaynaklanan sürekli arz kısıtları endişeleri diğer piyasa gelişmelerinin üzerinde etkili olarak petrol fiyatlarının yaklaşık %3 artışla kapandığını söyledi.

Dünya Bankası ayrıca, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan en şiddetli aksama Mayıs'ta azalacak olsa bile enerji fiyatlarının 2026'da %24 ile Rusya'nın Ukrayna'ya tam kapsamlı saldırısından bu yana en yüksek seviyesine yükselebileceğini söyledi.

Altın için bu bir paradoks yaratıyor: jeopolitik gerilim güvenli liman talebini desteklerken, buna bağlı petrol artışı da enflasyon beklentilerini güçlendiriyor ve daha düşük faiz ihtimalini azaltıyor.

Kısa vadeli görünüm hâlâ kırılgan

Analistlere göre bu, altını kısa vadede savunmasız bırakıyor.

Standard Chartered bu hafta, jeopolitik gerilim, tarifeler ve ticaret belirsizliğinin sağladığı yapısal desteğin zaman içinde toparlanmasına yardımcı olması beklenmesine rağmen, metale kısa vadede kırılgan göründüğünü söyledi.

Reuters'in son anketi ayrıca uzun vadeli boğa senaryosunun hâlâ geçerli olduğunu, son gerilemeye rağmen altının 2026'da ons başına ortalama $4,916 olmasının beklendiğini öne sürdü.

Şu an için piyasa bekle-gör modunda.

Kıymetli metal, fırsat avcılarını çekecek kadar son diplere yakın, fakat yukarı yönlü kırılma için yeterince net bir makro sinyalle hâlâ desteklenmiyor.

Powell konuşana ve piyasalar Fed'in enerji kaynaklı enflasyona tepkisini daha net okuyana kadar altının güvenli liman talebi ile faiz baskısı arasında sıkışmış kalması muhtemel.