Altın yedi haftanın zirvesinden geriledi; yatırımcılar kritik TÜFE verisine hazırlanıyor

Altın, güçlü haftalık rallinin ardından yatırımcıların kazançlarını realize etmesiyle Pazartesi günü geriledi; dikkat aniden zayıflayan ABD işgücü piyasasından, Federal Reserve'in Eylül'de faizi sabit tutup tutmayacağını belirleyebilecek enflasyon verilerine kaydı.

Spot altın saat 02:00 GMT itibarıyla 0.5% düşerek ons başına $4,322.28 seviyesine geriledi, ABD vadeli işlemleri ise 0.4% azalarak $4,381.60 oldu.

Kıymetli metal Cuma günü 17 Haziran'dan bu yana en yüksek seviyesini gördü ve ABD istihdamındaki beklenmeyen daralma Hazine getirilerini düşürüp yakın vadede bir faiz artışı beklentilerini azalttığı için geçen hafta %7'den fazla kazanç sağladı.

Pazartesi geri çekilmesi altını $4,300 üzerinde tutuyor, ancak Çarşamba yayımlanacak tüketici fiyatları raporu artık bu desteğin asıl sınavı.

İstihdam şoku, altın için faiz argümanını güçlendiriyor

Cuma yayımlanan istihdam raporu politika görünümünü önemli ölçüde değiştirdi.

ABD tarım dışı istihdam Temmuz'da 23.000 kişi azaldı, Mayıs ve Haziran istihdam artışları ise toplam 103.000 kişi aşağı yönlü revize edildi.

İşsizlik oranı 4.1% seviyesine geriledi, ancak işgücüne katılım oranı da 61.4% seviyesine düştü.

Bu kombinasyon, Fed'in hemen faiz artıracağına dair argümanı zayıflattı ve altının toparlanmasını sürdürmesine yardımcı oldu.

Fed fonu vadeli işlemleri, rapor sonrası Eylül'de çeyrek puanlık bir faiz artışının olasılığını %44 olarak fiyatlıyordu; bu, veriden hemen önce %54.7 ve bir hafta önce yaklaşık üçte iki seviyesindeydi.

Bu değişim kıymetli metaller açısından önemli; çünkü altın gelir üretmez.

Yatırımcılar politika faizleri ve tahvil getirilerinin daha düşük kalmasını beklediğinde, metali elde tutmanın fırsat maliyeti düşer.

KCM Trade baş piyasa analisti Tim Waterer, Pazartesi geri çekilmesini geniş çaplı toparlanmanın çöktüğüne dair bir kanıt yerine kar realizasyonu olarak görüyor.

Değerlendirmesine göre, $4,300 bölgesi geçen haftaki ralliden sonra desteği sağlamaya devam edebilir; gelen enflasyon verileri sıkılaşma beklentilerini yeniden canlandırmadığı sürece.

TÜFE, tarım dışı istihdamın yerini altının bir sonraki tetikleyicisi olarak alıyor

Şimdi odak, Çarşamba günü 8.30 ET'de açıklanacak Temmuz tüketici fiyatlarına kaydı; ardından Perşembe aynı saatte üretici fiyatları verisi var.

Ekonomistler, ana TÜFE'nin Haziran'a göre 0.1% artmasını ve çekirdek fiyatların 0.2% yükselmesini bekliyor.

Bu rakamlar önemli çünkü Fed giderek çelişkili sinyallerle karşılaşıyor. İstihdam keskin şekilde zayıfladı, ama enflasyon merkez bankasının %2 hedefinin üzerinde kalıyor.

Haziran ana TÜFE yıllık %3.5 arttı, Mayıs'taki %4.2'den geriledi, çekirdek enflasyon ise %2.6'ya indi.

Ana fiyatlardaki aylık düşüşün büyük kısmı enerji maliyetlerindeki %5.7'lik gerilemeden kaynaklandı; bu da ham petrolün son dönemdeki toparlanmasını Temmuz görünümü açısından özellikle önemli kılıyor.

Ilımlı bir TÜFE okuması, faizlerin sabit tutulması tezini güçlendirir ve altına Cuma kaydedilen yedi haftalık zirveye yeniden bir atak imkanı verebilir.

Daha sıcak bir sonuç, Hazine getirilerini ve doları yukarı iterek ralliyi karmaşık hale getirebilir.

Waterer, daha zayıf enflasyonu kıymetli metalde bir sonraki yükseliş için en açık yol olarak görüyor.

Bu aynı zamanda, işe dayalı rallinin henüz tek yönlü bir pozisyon olmamasının nedenini de vurguluyor: altın Eylül sıkılaşma riskinde anlamlı bir düşüşü zaten fiyatlamış durumda ve kalan katalizör enflasyon; bu, hareketi teyit edebilecek veya tersine çevirebilecek unsurdur.

Hormuz, altın boğaları için alışılmadık bir risk yaratıyor

Jeopolitik başka bir karmaşıklık ekliyor. İran, Umman ile Hürmüz Boğazı'ndan geçen yeni nakliye hatlarını tanımlayan anlaşmanın son aşamalarında olduğunu söylüyor, ancak Tahran su yolunun tamamen yeniden açılmasını ek ABD tavizlerine bağlıyor.

Bu belirsizlik Brent ham petrolün Pazartesi yaklaşık %1 yükselerek varil başına $84.40 seviyesine çıkmasına yardımcı oldu, ABD ham petrolü ise boğazdan deniz taşımacılığı hâlâ ciddi şekilde kısıtlı kaldığı için yaklaşık $78.80 seviyelerine tırmandı.

Normalde Orta Doğu'da artan gerilim, güvenli liman talebi aracılığıyla altını destekleyebilir. Mevcut piyasada bu ilişki daha karmaşık.

Süregelen bir petrol sıçraması enflasyon beklentilerini yükseltebilir, daha yüksek faizler lehine argümanı güçlendirebilir ve sonuçta yükselen getiriler yoluyla kıymetli metallere baskı yapabilir.

Dolayısıyla ham petrolü aşağı çeken diplomatik bir çözüm, geleneksel güvenli liman talebini azaltırken bile faiz kanalı aracılığıyla altın için olumlu olabilir.

Gümüş yüzde 0.2 düşerek ons başına $63.45 oldu, platin yüzde 0.1 kayıpla $1,742.50'ye geriledi ve paladyum yüzde 1.1 düşüşle $1,362.97 seviyesine indi.