Merkez bankası politika hataları altını 2027'nin 1. çeyreğinde $5,500/oz'a çıkarabilir: uzman

Altın fiyatlarının şu anda ons başına $4,600'nin altında seyretmesine rağmen 2027'nin birinci çeyreğine kadar çok daha yüksek olma olasılığı bulunuyor. 

Kısa vadeli oynaklık ve değişen makroekonomik riskler, merkez bankalarının politika hatası yapma ihtimalini artırıyor; bu da nihayetinde altını destekleyen bir zemin oluşturuyor, dedi WisdomTree'de emtia ve makroekonomik araştırma başkanı Nitesh Shah Kitco News'e verdiği röportajda. 

Shah'a göre jeopolitik gerilimlere rağmen altın geleneksel bir güvenli liman varlığı olarak beklenen performansı göstermedi.

Bununla birlikte, küresel ekonomide süregelen risklerin arttığını ve bunun değerli metaller için olumlu bir görünüm yarattığını öne sürüyor.

“Altın hâlâ tam anlamıyla bir jeopolitik korunma olarak beklediğiniz gibi performans göstermiyor,” raporda kendisine atıfla yer aldı. 

Politika hataları ve makroekonomik riskler yükseliş katalizörleri olarak

Shah'ın vurguladığı üzere merkez bankalarının enflasyonla mücadele amacıyla uyguladıkları agresif faiz artışı çabaları resesyon baskılarını şiddetlendirme ya da stagflasyon tetikleme riski taşıyor.

Bu kırılgan denge politik hata ihtimalini yükseltiyor ve bu da altın için önemli bir yükseliş katalizörü işlevi görüyor.

“Merkez bankaları faiz politikasıyla çok fazla şey yapamayacaklarının ve bunun acı verebileceğinin tamamen farkındalar,” dedi.

Değişen liderlik yapıları ve politik önceliklerdeki kaymalar, para politikasının gelecekteki yönü konusunda belirsizlik yaratıyor ve bu da piyasa istikrarını daha da zayıflatma riski taşıyor.

Shah, çok kısa sürede çok fazla şey başarmaya çalışmanın politika hatalarına yol açabileceğini, bunun da belirsizlik yaratarak altını destekleyebileceğini belirtti.

Uzun vadeli yükseliş görünümü ve gümüş tahmini

Mevcut politika riskleri ve piyasa oynaklığına rağmen Shah, altın için uzun vadeli yükseliş görünümünü koruyor.

Güncel temel senaryosuna göre altın fiyatlarının tekrar tüm zamanların en yüksek seviyelerine yaklaşacağını ve bunun 2027'nin birinci çeyreğine kadar gerçekleşmesini bekliyor.

Shah, altının 2027 1Ç itibarıyla yaklaşık $5,500 seviyesine ulaşmasını öngördü.

Bu tahminin daha geniş bir olası aralığın alt sınırına yakın olduğunu belirtti ve güçlü yatırım talebini ana etken olarak gösterdi.

Shah, daha kötümser bir senaryoda—enflasyonun %2'ye düşmesi, ABD dolarının güçlenmesi ve tahvil getirilerinin yükselmesi dahil—altının ons başına yaklaşık $4,630 civarında kalacağını öngörüyor.

Varlığın risklerinin yukarı yönlü eğilim gösterdiğini düşünen Shah, “oldukça düşüşcü varsayımlar altında bile aşağı yönün göreli olarak sınırlı olduğunu” söyledi. 

Gümüş hakkında da yapıcı bir görüşe sahip olduğunu, ancak endüstriyel talebin ek bir belirsizlik katmanı getirdiğini kabul etti.

Gümüş için tahminin 2027 1Ç itibarıyla ons başına yaklaşık $92.50 olduğunu söyledi.

Ancak elektrifikasyon trendleri ve güneş enerjisi sektöründen gelen talep doğrultusunda bu fiyatın daha da yükselebileceği potansiyeli bulunuyor.

Önemli altın fiyat artışlarının gümüş fiyatında da yükselişe yol açması gerektiğini öne sürdü.

Ayrıca, enerji kaynaklarını çeşitlendirmeye yönelik küresel hareketin gümüş talebini uzun vadede destekleyebileceğine dikkat çekti.

Shah, para politikası kararlarından bağımsız olarak artan resesyon risklerinin altın fiyatlarını yükseltmede ana faktörlerden biri olabileceğini kaydetti.

Değişen talep ve altının stratejik rolü

Shah, altın fiyatlarının tipik olarak resesyon riskleriyle desteklendiğini ve bu riskler gerçekleşirse metale ilişkin fiyatın “çok destekleyici” olacağını belirtti.

Ayrıca artan kamu borcu ve ABD dolarına yönelik kalıcı aşağı yönlü baskı gibi yapısal endişelerin de altın için ek olumlu faktörler olduğunu vurguladı.

“Bütçeler üzerindeki baskılarla yapısal değer kaybının yeniden ortaya çıkmaya başladığını görebiliriz ve bu da altın fiyatlarına yardımcı olabilir,” dedi Shah. 

Yüksek fiyatların takı satışlarını olumsuz etkilediğine rağmen, pazar özellikle Çin ve Hindistan başta olmak üzere Asya'dan gelen güçlü ve tutarlı talep tarafından desteklenmeye devam ediyor.

Shah, altına yönelik talebin yok olmadığını, sadece “kaydığı”nı vurguladı.

O, birçok bölgede altının hâlâ bir “giyilebilir yatırım” olarak statüsünü koruduğunu ekledi.

Shah ayrıca, yıllar süren düşük ağırlıklı tahsislerin ardından kurumsal yatırımcıların artık stratejik olarak altın pozisyonlarını artırdıkları eşzamanlı bir eğilime işaret etti.

Shah, özellikle tahvil piyasalarındaki mevcut oynaklık göz önüne alındığında, altının geleneksel sabit getirili yatırımlara alternatif olarak giderek daha fazla görüldüğünü açıkladı.

Dahası, kalıcı jeopolitik gerilimler ve merkez bankalarının altını erişilebilir, tarafsız bir rezerv varlığı olarak kullanma eğiliminin güçlenmesi, altının kalıcı çekiciliğini artırıyor.

Shah, mevcut jeopolitik risklerin az değerlendirildiğine ve altın fiyatına daha fazla yansıtılması gerektiğine inanıyor.

Mevcut altın fiyatının “mevcut riskler göz önüne alındığında olması gerekenin biraz altında” olduğunu öne sürdü. 

Süregelen oynaklık ve politika yapıcılar için yönetilmesi giderek karmaşıklaşan bir ekonomik ortamla birlikte, Shah hem altın hem de gümüş için güçlü bir destek bekliyor.

“Ortam belirsiz ve bu belirsizlik nihayetinde yatırımcıları altına yönlendiriyor.”