Gümüş fiyatı tahmini: TÜFE verisi bir sonraki büyük kırılmayı tetikleyebilir

Gümüş Salı günü belirgin bir değişim göstermeyerek ons başına yaklaşık $86.50 seviyelerinde seyretti; piyasa katılımcıları yükselen petrol fiyatlarını, Ortadoğu'daki tırmanan gerilimi ve Federal Reserve politikası beklentilerini yeniden şekillendirebilecek yakından izlenen bir ABD enflasyon raporunu tartıyordu.

Metal son seanslarda hafifçe yükselmişti ve bir haftalık zirveye yaklaştı, ancak jeopolitik risk ile makro belirsizliklerin son karışımı yatırımcıları fiyatları kararlı şekilde yukarı veya aşağı itmekten alıkoydu.

Beyaz metalin muted tonu, birbirleriyle yarışan güçler arasında sıkışmış bir piyasayı yansıtıyor.

Bir tarafta, Ortadoğu endişeleri ve petrol arz yollarına yönelik tehdit değerli ve endüstriyel metalleri desteklemeye devam ediyor.

Diğer tarafta ise daha güçlü bir enflasyon, ABD’de faizlerin daha yüksek süreyle devam edeceği argümanını güçlendirebilir; bu arka plan ise getiri sağlamayan varlıklar olan gümüş üzerinde baskı oluşturma eğilimindedir.

Enflasyon yatırımcıları temkinli kılıyor

Piyasalar için ana olay, ekonomiklerin Nisan ayında yıllık enflasyonun Mart’taki %3.3’ten %3.7’ye hızlanmasını beklediği yaklaşan ABD tüketici fiyat endeksi raporu.

Onaylanırsa, bu durum enflasyonu Federal Reserve’in %2 hedefine hayli uzak bırakır ve para politikasının sıkı kalacağı yönündeki argümanı güçlendirir.

Gümüş için sonuçlar ise tek yönlü değil.

Yatırımcılar fiyat artışlarından korunmak için gümüşe yönelebilir; ancak daha güçlü bir enflasyon devlet tahvil getirilerini ve doları yükseltirse gümüş üzerinde baskı oluşabilir.

Bunun nedeni, daha yüksek faizlerin gelir sağlamayan kıymetli metalleri tutmanın fırsat maliyetini artırmasıdır.

Piyasa bu nedenle yalnızca manşet TÜFE rakamına değil, aynı zamanda çekirdek veriye ve altında yatan fiyat baskıları hakkında gönderilen daha geniş mesaja odaklanıyor.

Beklentilerin üzerinde bir veri, tüccarları gevşeme ihtimalini fiyatlamaktan alıkoyabilirken, daha ılımlı bir sonuç Fed’in nihai olarak daha destekleyici bir alan bulabileceği umudunu canlandırabilir.

Petrol ve jeopolitik gelişmeler talebi gölgeliyor

Petrol fiyatları belirsizliğin başka bir katmanını ekledi.

Ham petrol, ABD ile İran arasındaki gerilimlerin derinleşebileceği endişeleriyle arz kesintisi korkularını yeniden canlandırarak ve Hürmüz Boğazı’nı piyasa gündeminin merkezine taşıyarak üç aylık yüksek seviyeye doğru tırmandı.

Bu durum gümüşü iki açıdan etkiliyor.

İlk olarak, daha yüksek petrol fiyatları enflasyon beklentilerine yansıyabilir ve faiz görünümünü karmaşıklaştırabilir.

İkincisi, jeopolitik istikrarsızlık kıymetli metaller genelinde güvenli liman talebini destekleyebilir; gümüş ise her zaman altın kadar keskin tepki vermeyebilir.

Sonuç hassas bir dengedir. Yatırımcılar jeopolitik ortamın kötüleşmesinin fiyatları destekleyebileceğinin farkında, ancak enerji maliyetlerindeki kalıcı artışın merkez bankalarını daha şahin bir politika izlemeye zorlayabileceğinin de bilincindeler.

Bu gerilim gümüşün güçlü bir kırılma yapmaktansa genel olarak dengede kalmasına yardımcı oldu.

Trump-Xi görüşmeleri başka bir değişken ekliyor

Yatırımcılar ayrıca Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi Jinping arasındaki May 14 to 15 tarihlerinde planlanan toplantıyı da takip ediyor.

Toplantı yalnızca siyasi önemi nedeniyle değil, küresel büyüme, ticaret ve endüstriyel talep üzerindeki olası etkileri açısından da izleniyor.

Bu, gümüş için özellikle önem taşıyor; çünkü metal hem kıymetli-metal yatırımcılığı hem de endüstriyel kullanımın kesişim noktasında yer alıyor.

Altına kıyasla gümüş, imalat, elektronik ve daha geniş ekonomik aktiviteye daha yüksek oranda maruz.

ABD ve Çin ilişkilerinin istikrar kazanacağına dair herhangi bir işaret endüstriyel talep görünümünü iyileştirebilir; daha çatışmacı bir ton ise ters etki yaratabilir.

Şimdilik bu durum gümüşü bekle-gör modunda bırakıyor.

Jeopolitik gerilim ve güçlü endüstriyel talep destek sağlamaya devam ettiği için tüccarların temkinli şekilde olumlu kalması için nedenler var.

Ancak ABD enflasyonu, Fed’in politika yolu ve daha geniş jeopolitik görüntü konusunda daha fazla netlik oluşana kadar piyasanın son kazançların üzerine kararlılıkla inşa etmesi zor olabilir.

Gümüşün son zirveler civarında tutunabilmesi, piyasada hâlâ temel bir desteğin bulunduğunu gösteriyor.

Yine de bir sonraki anlamlı hareketin, enflasyonun şaşırtıp şaşırtmayacağına, petrolün rallisini sürdürüp sürdürmeyeceğine ve hem Ortadoğu hem Asya’daki siyasi gelişmelerin büyüme ve faiz görünümünü değiştirip değiştirmeyeceğine bağlı olması muhtemel.