Petrol sevkiyat umutlarıyla 80$ altına indi; tedarik yolu hâlâ tehlikeli

Perşembe günü petrol fiyatları, yatırımcıların İran ile Umman arasındaki ilerlemenin Hormuz Boğazı'nın yeniden açılmasına yaklaşılabileceği beklentisiyle geriledi; ancak Kızıldeniz'deki deniz taşımacılığına yönelik yeni tehditler, piyasaların bu tür bir anlaşmayı bölgedeki arz krizinin kesin bir sonu olarak görmesini engelledi.

Brent ham petrol vadeli işlemleri GMT 04:18'de varilde 79,12$'a gelerek %0,4 düştü ve yeniden 80$ altına geriledi. West Texas Intermediate %0,6 azalarak 74,80$ oldu.

Bu hareketler, her iki göstergenin de Haziran'daki geçici ABD-İran anlaşmasının ardından görülen seviyelere yakın olmasına yol açtı, tüccarların Körfez ihracatlarının toparlanmasını ilk kez beklemeye başladığı dönemde.

Hormuz iyimserliği risk primini düşürüyor

İran ve Umman, boğazdan geçecek önerilen bir nakliye rotasının koordinatları üzerinde anlaştı ve ortak bir bildiriyi nihai hâle getiriyor.

Tahran, düzenlemenin dış güçlerin, özellikle ABD'nin süreci engellememesine bağlı olacağını belirtti.

Ortaya çıkan çerçeve, Körfez'e giren gemileri İran kontrolündeki bir rotaya koyarken, ayrılan çıkış trafiğini Umman denetleyebilir.

Bu yapı siyasi açıdan hâlâ hassas; çünkü Washington, Tahran'ın erişimi kontrol etmesine veya dünyanın en önemli enerji koridorlarından birinde ücret talep etmesine izin verecek herhangi bir düzenlemeye karşı çıktı.

Nomura ekonomisti Yuki Takashima, görüşmelerdeki ilerlemenin ham petrolde yeniden satışları teşvik ettiğini söyledi.

Fiyatların 17 Haziran'daki geçici anlaşma civarındaki seviyelere döndüğünü ve piyasanın ABD ile İran'ın bir başka geçici anlayışı kalıcı bir çözüme dönüştürebilip dönüştüremeyeceğine odaklandığını kaydetti.

Riskler yüksek kalıyor. Hormuz Boğazı 2025'in ilk yarısında günlük 20,9 milyon varil taşıdı; bu, küresel petrol tüketiminin yaklaşık %20'sine eşdeğer.

Suudi ve BAE boru hatları su yolunu baypas edebiliyor, ancak bunların toplam alternatif kapasitesi normal akışların yalnızca bir kısmını karşılıyor.

Bir denizcilik anlaşması arz sıkışmasını sona erdirmeyecek

Piyasanın ilk tepkisi, tüccarların daha fazla Körfez varilinin açılmasını sağlayacak bir anlaşma beklediğini gösteriyor.

Buna karşın fiziksel ihracatlar normalden çok uzak. Temmuz ayında Körfez ham petrolü ve kondensat sevkiyatları savaş öncesi seviyelerin yaklaşık %40 altında kaldı; bu, diplomatik ilerlemenin henüz tanker trafiğinde tam bir toparlanmaya dönüşmediğini gösteriyor.

ING analistleri, doğrudan ABD-İran müzakerelerinin yönünü belirleyici faktör olarak görüyor.

Washington ile Tahran arasında ilerleme olmadan, İran ile Umman'ın rota teknik ayrıntılarını çözse bile kesintiye uğrayan enerji akışlarının sürdürülebilir şekilde normalleşmesinin muhtemel olmadığını savunuyorlar.

Enerji Bilgi İdaresi (EIA), küresel üretim ve ticaretin yıl sonuna kadar çatışma öncesi seviyelere yaklaşmasını bekliyor.

Üçüncü çeyrekte Brent'in ortalama 74$ olacağını öngördü, ancak bu projeksiyon Körfez arz toparlanmasının başka büyük bir kesinti olmadan devam edeceği varsayımına dayanıyor.

ING ayrıca Hormuz trafiğinin savaş öncesi seviyelerin altında kaldığı ve yeniden tırmanacak bir askeri çatışmanın arz toparlanmasını hızla bozabileceği uyarısında bulundu.

Mevcut görünüm, Brent'in üçüncü çeyrekte yaklaşık 80$ ortalaması yapacağını ve yılın ilerleyen dönemlerinde gevşeyeceğini varsayıyor.

Kızıldeniz saldırıları ve ABD stokları düşüşü sınırlıyor

Bu varsayım Hormuz'un ötesinde zaten test ediliyor.

Yemen'deki İran yanlısı Husi güçleri, Yanbu yakınlarında ve Aden Körfezi'nde Suudi petrol tankerlerini hedef aldıklarını belirtti; bu, Basra Körfezi'nden uzaklaştırmak için kullanılan Kızıldeniz rotalarına yönelik riskleri genişletiyor. Suudi Arabistan saldırıları doğrulamamıştı.

ABD stok verileri başka bir düşüş sinyali ekledi.

31 Temmuz'la biten haftada ticari ham petrol stokları, ithalatların artması ve rafineri kullanımının azalmasıyla beklentilerin aksine 2,5 milyon varil artarak 407 milyon varile yükseldi.

Buna rağmen stoklar beş yıllık mevsimsel ortalamalarının yaklaşık %6 altında kaldı.

Dolayısıyla petrol, diplomatik umut ile hâlâ kırılgan bir tedarik sistemi arasında sıkıştı. Güvenilir bir Hormuz anlaşması Brent'i 70'lerin ortalarına ve WTI'yi 70$ civarına çekebilir.

Tanker trafiği, Körfez ihracatları ve Kızıldeniz güvenliği birlikte iyileşene kadar jeopolitik primin tamamen ortadan kalkması muhtemel değil.