ABD perakende satışları maliyet baskılarına rağmen dayanıklılık gösteriyor; ING uyarıyor

ABD perakende satışları Nisan'da %0,5 arttı, daha yüksek benzin fiyatları ve zayıf tüketici güvenine rağmen hanehalkı harcamalarının dayanıklılığını gösterdi. 

ING Economics, verilerin tüketicilerin maliyet baskılarını karşılama yeteneğini ortaya koyduğunu, ancak enerji fiyatları yüksek kalmaya ve ücret artışları geride kalmaya devam ettikçe risklerin sürdüğünü belirtti.  

Haftanın ilk bölümünde enflasyon verileri baskındı; Perşembe günü odağın perakende satışlara kaydığı görüldü.

Bu önemli çünkü tüketici harcamaları ABD'deki tüm ekonomik faaliyetin yaklaşık %70'ini sürüklüyor ve perakende satışlar tüketici harcamalarının %40'ından fazlasına katkıda bulunuyor.

Perakende satışlar zorluklara rağmen direniyor  

Nisan raporu, toplam satışların beklentiler doğrultusunda arttığını gösterdi.

Yakıt maliyetleri yükselirken benzin istasyonu gelirleri %2,8 sıçradı; spor malzemeleri ve elektronik ise her ikisi de %1,4 artış kaydetti.

Çevrimiçi perakendeciler de genişledi; mağaza dışı satışlar %1,1 arttı.  

Tüm kategoriler pozitif değildi.

Otomobil satışları %0,4 geriledi, mobilya %2 düştü ve giyim %1,5 azaldı.

ING, bunların nominal rakamlar olduğunu ve büyümenin büyük kısmının daha güçlü hacimler yerine daha yüksek fiyatları yansıttığını vurguladı.  

“Sonuç karışık; ancak şu ana kadar, tüketici güveni sözde tüm zamanların en düşük seviyelerinde olsa da, daha yüksek yakıt maliyetlerinin tüketicileri diğer harcamaları kısmaya zorladığına dair çok az belirti var. Bununla birlikte, bu baskının artmasını bekliyoruz,” dedi James Knightley, ING Economics'in Baş Uluslararası Ekonomisti. 

Enflasyon baskısı artıyor  

Veri seti, enerji öncülüğünde ithalat fiyatlarının aylık %1,9 sıçrama gösterdiğini ortaya koydu.

Petrol dışı ithalatlar bile %0,7 artarken, navlun maliyetlerinin yükselmesiyle sanayi malzemeleri %6,7 sıçradı.  

Knightley, bunların nominal rakamlar olduğunu, bu nedenle büyümenin büyük kısmının daha güçlü hacimler yerine daha yüksek fiyatlardan kaynaklandığını kaydetti. 

“Zayıf istihdam ve ücret artışı ortamında yüksek enerji maliyetleri satın alma gücünü aşındırmaya devam edecek ve bu durum yılın ikinci yarısında perakende ve tüketici harcamalarında daha zayıf büyüme riski yaratıyor.”

İşgücü piyasası verileri de baskı görüntüsünü güçlendirdi.

Haftalık ilk işsizlik başvuruları önceki haftanın 199.000'inden 211.000'e yükseldi; bu, konsensüsün biraz üzerindeydi.

Süregelen işsizlik başvuruları hafifçe artarak 1,78 milyon oldu. Knightley, ABD'yi “düşük işe alım, düşük işten çıkarma ekonomisi” olarak tanımladı; istihdam istikrarlı kalırken ücret artışı sönük.

“Kötü bir durum olmasa da, bu tüketici güveni ve harcamalarında bir toparlanma için yardımcı değil,” diye ekledi. 

İleriye dönük riskler  

ING, jeopolitik gerilimler azalsa bile enerji fiyatlarının 2026'da önemli ölçüde düşmesinin olası olmadığını uyardı. 

Avrupa ve Asya'da stok yenilemeleri talebi canlı tutacak; hasarlı altyapı ve tanker sahiplerinin Orta Doğu'ya dönme konusundaki isteksizliği gibi arz tarafı riskleri ise maliyetlerin yüksek kalmasına yol açabilir.  

Şimdilik, Nisan perakende satışları ABD hanehalklarının daha yüksek maliyetleri, isteğe bağlı harcamalarını sert şekilde azaltmadan karşılayabilme yeteneğini ortaya koyuyor.

Ancak ING analistleri, enflasyonist baskılar devam ettikçe bu dayanıklılığın zayıflayabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.