2026'da platin açığının daralması bekleniyor ancak stoklar hâlâ baskı altında

WPIC (World Platinum Investment Council) verilerine göre platin piyasası art arda dördüncü yıl arz açığına doğru ilerliyor.

Commerzbank AG'den emtia analisti Carsten Fritsch, 2026'da açığın 297,000 ons seviyesine ulaşmasının beklendiğini ve bunun önceki tahminlerden biraz daha yüksek olduğunu söyledi.  

“Bu, platin piyasasında art arda dördüncü arz açığı olacaktır,” dedi Fritsch ve stokların keskin şekilde düşmesinin beklendiğini ekledi. 

“Bu yıl açığın beklenmesiyle, mevcut stokların 1.747 million ounces seviyesine ve stok/kullanım oranının %22'ye düşmesi bekleniyor. Bu durumda stoklar talebi üç aydan daha kısa bir süre için karşılamış olacak.”  

Son üç yıldaki kümülatif açık şimdiden 3 million ounces'a ulaştı ve dengesizliğin boyutunu ortaya koyuyor. Geçen yılki açık neredeyse 1.2 million ounces ile kayıtlardaki en büyük seviyeydi.  

Sıkışıklıkta hafifleme işaretleri  

Kötü tabloya rağmen sıkışıklığın hafiflediğine dair işaretler var.

2026'nın ilk çeyreğinde platin piyasası 268,000 ons arz fazlası kaydetti — altı çeyrektir ilk kez. Bu, geçen yılın aynı dönemindeki 658,000 ons açığa kıyasla 926,000 onsluk bir dönüşü temsil ediyor.  

Fritsch değişimi şöyle açıkladı: “ETF çıkışları nedeniyle talep %31 azaldı; otomotiv endüstrisi ve platin mücevher talebindeki zayıflık etkili oldu; buna karşılık maden üretimindeki artış ve geri dönüşümün yükselmesi arzı %18 artırdı.”  

Maden üretimi düşük bir bazdan yükseldi; Güney Afrika üreticileri bakım programlarını birinci çeyrekten üçüncü çeyreğe kaydırdı. 

Geri dönüşüm ise, büyük ölçüde otomotiv sektöründen sökülen katalitik konvertörlerin etkisiyle, bu yıl %9 artarak beş yıllık zirveye ulaşması bekleniyor.  

Talep tüm sektörlerde zayıflıyor  

WPIC'ye göre platin talebinin 2026'da %9 düşerek dört yılın en düşük seviyesi olan 7.674 million ounces'a gerilemesi öngörülüyor. 

En sert düşüş yatırım talebinde; bunun geçen yıla göre yarıdan fazla azalması bekleniyor.

Platin ETF'lerinden net çıkışlar ve borsaya kayıtlı stoklardaki düşüş hissiyat üzerinde ciddi baskı oluşturuyor.  

Külçe ve madeni para talebinin artması bekleniyor; bu bazı yatırımcıların hâlâ somut varlıkları tercih ettiğini gösteriyor. Ancak diğer sektörler zorluk yaşıyor. 

Otomotiv talebi, içten yanmalı araç üretiminin azalmasıyla Avrupa ve Japonya'da düşüyor; ancak Kuzey Amerika ve Çin'de, özellikle ağır taşıtlarda artışlar görülüyor.  

Mücevher talebi de baskı altında. Çin'deki alımlar geçen yılki sıçramanın ardından alıcıların yeniden altına dönmesiyle %40'tan fazla düştü.

Bu geri dönüş, 2025'te Çin'de platin mücevher talebinin yedi yılın en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından geliyor. Cam endüstrisi gibi diğer endüstriyel kullanımlar toparlanıyor, ancak diğer alanlardaki düşüşleri telafi edecek düzeyde değil.  

Fiyat görünümü altına bağlı  

Arz-talep dinamikleri fiyatlar için karışık bir tablo çiziyor. Bir yandan dört yıllık arz açığı ve azalan stoklar yukarı yönlü baskıya işaret ediyor. 

Öte yandan artan geri dönüşüm arzı ve zayıflayan talep kazançları sınırlayabilir. 

“Buna karşın, önceki yıla kıyasla arz açığının neredeyse 900,000 ons daha düşük olması bekleniyor. Talep eğilimleri devam eder ve madencilik ile geri dönüşüm kaynaklı arz daha keskin artarsa, piyasa bir arz fazlasına kayabilir – ilk çeyrekte zaten olduğu gibi,” diye uyardı.  

Commerzbank, platin fiyatının yıl sonuna kadar $2,300 per troy ounce seviyesine ulaşmasını bekliyor; ancak Fritsch, bu tahminin esas olarak artan altın fiyatı beklentilerine bağlı olduğunu, platinin kendi temel göstergelerine dayalı olmadığını vurguladı.  

Geçiş halindeki bir piyasa  

Platin piyasası yapısal arz açığı ile döngüsel zayıflık arasında sıkışmış durumda.

Stoklar azalıyor, ancak talep özellikle yatırım ve mücevherde geriliyor. 

Geri dönüşüm artıyor; bu hem daha yüksek fiyatları hem de otomotiv sektöründeki teknolojik değişimleri yansıtıyor.  

Yatırımcılar için mesaj net: 2026'da platin fiyatının seyri kendi temel göstergelerinden ziyade daha geniş değerli metaller kompleksi, özellikle altın tarafından belirlenecek. 

Altın beklenildiği gibi yükselirse platin de takip edebilir. Ancak talep zayıflamaya devam eder ve geri dönüşüm daha da artarsa, piyasa fazlaya kayabilir ve fiyat artışlarını sınırlayabilir.