CoreWeave hisseleri %4 düştü: Google-Blackstone anlaşması hisse için neden kötü?

CoreWeave CRWV hisseleri, yatırımcıların hızlı büyüyen neocloud sektörüne potansiyel bir rekabet tehdidi olarak gördüğü Google ve Blackstone'ın büyük bir yapay zeka bulut altyapı ortaklığını duyurmasının ardından Salı günkü seans öncesi işlemlerde düştü.

CoreWeave hissesi, yeni ortak girişimin etkilerini değerlendiren piyasalarda Nebius Group hisseleriyle birlikte erken işlemlerde %4,3 düştü; ortak girişim Google’ın tensör işleme birimleri (TPU'lar) tarafından desteklenen yapay zeka bulut hizmetleri sunmaya odaklanacak.

Blackstone’ın başlangıçta sağladığı $5 billion hisse taahhüdü ile desteklenen yeni şirket, 2027’ye kadar 500 megawatts AI bulut kapasitesini çevrime almayı ve zaman içinde daha da ölçeklendirmeyi hedefliyor.

Google TPU'ları, yazılım ve bulut hizmetleri sağlayacak; girişim ise müşterilere Google Cloud dışında Google’ın AI hesaplama altyapısına alternatif bir erişim yolu sunacak.

Bu duyuru, yatırımcıların dikkati Nvidia’nın bu yılın başlarında şirketteki hissesini neredeyse iki katına çıkarmaya karar vermesinin ardından CoreWeave üzerindeki ilgisinin yoğunlaştığı bir döneme denk geldi.

Google ve Blackstone AI bulut pazarını hedefliyor

Yeni AI altyapı şirketine Google yöneticisi Benjamin Treynor Sloss liderlik edecek ve Google’ın özel AI çipleri etrafında inşa edilmiş hizmet olarak sunulan hesaplama çözümlerine odaklanacak.

Blackstone Başkanı ve COO'su Jon Gray, bu fırsatı uzun vadeli önemli bir yatırım teması olarak nitelendirdi.

"AI altyapısı inşa etmek için sermayeyi ölçekli şekilde yatırmak adına nesiller boyu sürecek bir fırsat görüyoruz," dedi Gray.

Ortaklık, GPU kiralama hizmetleri sunan platformlar aracılığıyla AI hesaplama kapasitesi kiralayan CoreWeave gibi şirketlerin nasıl etkileneceği konusunda Wall Street genelinde hemen soru işaretleri yarattı.

Bernstein analisti Madison Rezaei, anlaşmanın kendisinin CoreWeave’in ölçeğine hemen tehdit oluşturmayabileceğini belirterek planlanan 500 megavat kapasitenin gelecek yıl için CoreWeave’in projekte edilen genişleme planlarına kıyasla nispeten küçük kaldığını kaydetti.

Rezaei, "Bu duyuru, gelecek yıl beklenen CoreWeave ölçeğine kıyasla küçük" yazdı ve bunun CoreWeave için "hemen sorun teşkil etmediğini" ekledi.

Ancak aynı zamanda anlaşmanın "pazar üzerinde daha ciddi bir hiperölçekli saldırının başlangıcını temsil ettiğine" dair uyarıda bulundu.

Nvidia’nın yatırımı CoreWeave profilini güçlendiriyor

Yatırımcı odağı, Nvidia’nın şirketteki sahiplik pozisyonunu keskin şekilde artırmasının ardından son aylarda önemli ölçüde arttı.

Nvidia şu anda yaklaşık 47,2 milyon CoreWeave hissesine sahip; bu, şirketin yaklaşık %11'ine tekabül ediyor ve mevcut piyasa fiyatlarına göre yaklaşık 4,9 milyar dolar değerinde.

Yarı iletken üreticisi, Ocak ayında hisse başına 87,20 dolardan ek 2 milyar dolarlık yatırım yapmayı kabul etmeden önce yaklaşık 24,3 milyon hisseye sahipti ve böylece payını neredeyse iki katına çıkardı.

Bu yatırım, GPU bulunabilirliğinde sıkıntı yaşayan müşterilere yüksek performanslı AI hesaplama altyapısı sağlayan CoreWeave’in iş modeline olan güveni artırdı.

CoreWeave’in hızlı büyümesi ayrıca yatırımcılar arasında yükselen iyimserliği körükledi.

Şirket, 2026 birinci çeyrek geliri olarak 2,1 milyar dolar bildirdi; bu, bir önceki yılın aynı dönemindeki 982 milyon dolardan keskin bir artış.

Gelir backlog'u 31 Mart itibarıyla yaklaşık 99,4 milyar dolara ulaştı; bu da AI altyapı hizmetlerine yönelik güçlü talebin devam ettiğini gösteriyor.

AI altyapısında rekabet yoğunlaşıyor

CoreWeave’in hızlı genişlemesine rağmen, analistler hiperölçekli bulut şirketleri, çip üreticileri ve özel sermaye firmalarının sektöre yoğun yatırım yapmasıyla AI bulut altyapısı pazarında rekabetin yoğunlaşmasını bekliyor.

Rezaei, Google ve Blackstone ortaklığının birkaç kilit alanda avantaj sağlayabileceği uyarısında bulundu.

Onun değerlendirmesine göre, Blackstone ve Google ortaklığı sermaye maliyeti, uzun vadeli marj potansiyeli ve enerji erişimi gibi alanlarda üstünlük sağlayacak.