Warsh’ın Fed yetkileri konusundaki tutumu piyasa istikrarı endişesi yarattı

Göreve gelecek Federal Reserve Başkanı Kevin Warsh, ABD Federal Reserve’inin bağımsızlığının uluslararası kriz müdahale operasyonlarına tam olarak uygulanmayabileceğini öne sürmesinin ardından küresel merkez bankacıları arasında endişe yarattı.

Bu açıklamalar, dolar likiditesi desteği üzerinde siyasi etkinin stres dönemlerinde finansal piyasaları sarsabileceği endişelerini artırdı.

Yıllar içinde merkez bankası, stres dönemlerinde finansman piyasalarının işleyişini sürdürmesini sağlamak için acil durum araçlarını genişletti.

Warsh'ın açıklamaları endişe yarattı

Warsh, Federal Reserve başkanlığı için ABD Başkanı Donald Trump’ın adayı olarak, teyit oturumunda para politikası dışındaki konularda Fed’in başkanlık yönetimi ve Kongre ile yakın çalışması gerektiğini öne sürerek dikkat çekti.

Sözleri, faiz oranlarını belirlemedeki Fed bağımsızlığının uluslararası finansal operasyonlar gibi alanlarda tam olarak geçerli olmayabileceğini ima etti.

Bu durum bazı politika yapıcılar ve ekonomistleri, Fed’in bir sonraki küresel finansal krizde hızlı ve bağımsız hareket etme kapasitesini sürdürebilip sürdüremeyeceği konusunda soru işaretleriyle karşı karşıya bıraktı.

Warsh’ın yakında yemin etmesi bekleniyor, ancak resmi bir tarih açıklanmadı.

Fed kurulu Cuma günü Jerome Powell'ı geçici başkan (chair pro tempore) olarak atadığını açıkladı.

Yarım düzineden fazla politika yapıcıya ait kayıtlı ve kayıt dışı açıklamalara göre merkez bankaları Warsh’ın sözlerini yakından izliyor ve daha fazla açıklama bekliyor.

Bununla birlikte, çoğu kişi Fed’in likidite tesislerinin hem ABD ekonomisini hem de küresel piyasaları korumada hayati görüldüğü gerekçesiyle politika değişikliğinin hemen gerçekleşmesini beklemiyor.

Dolar likiditesine erişim konusundaki endişeler

Birkaç politika yapıcı, daha az güvenilir bir Federal Reserve'in doların küresel piyasalardaki payının uzun vadeli düşüşünü hızlandırabileceği uyarısında bulundu.

Ayrıca, kriz dönemlerinde dolar likidite hatlarının kolayca erişilebilir olmayabileceğine dair bile ima edilmesinin finansal çalkantıya yol açabileceğini eklediler.

Federal Reserve şu anda teminatla desteklenen sürekli likidite araçları aracılığıyla talep üzerine Avrupa Merkez Bankası ile Kanada, Japonya, Birleşik Krallık ve İsviçre merkez bankalarına dolar sağlıyor.

Diğer merkez bankaları ayrıca ayrı ve daha zorlayıcı bir tesis aracılığıyla dolara erişebiliyor.

Bu düzenlemeler ABD'ye küresel finansal stresin sıçramasını önlemek için tasarlandı.

Yurt dışı ticari bankalar ABD Hazine menkul kıymetlerinde trilyonlarca dolar tutuyor ve stres dönemleri kurumlar dolar finansmanına erişmekte zorlanırsa hızlı satışlara zorlayabilir.

Siyasi etki ve piyasa riskleri

Dolar likidite desteğine siyasi müdahale tamamen yeni değil.

Trump yönetiminin geçen yıl seçimler öncesinde Arjantin'e $20 billion tutarında bir likidite hattı uzattığı bildirildi.

Körfez ve Asya ülkeleri ayrıca son dönemde enerji şoklarını ve İran çatışmasının etkilerini hafifletmek için likidite hattı talep etti.

Güney Kore Devlet Başkanı Lee Jae Myung'ün bu konuyu bu ayın başlarında ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile görüştüğü bildirildi.

Bank of Japan eski yönetim kurulu üyesi Takahide Kiuchi, Warsh’ın politika yaklaşımının küresel piyasalar üzerinde daha geniş sonuçları olabileceği konusunda uyardı.

Kiuchi Reuters raporuna göre, “Warsh, Trump'ın beklentileriyle uyumlu güvercin faiz politikası uygular gibi yaparken aynı zamanda şahin bir bilanço politikası yürütecek bir denge kurmaya çalışabilir” dedi.