Nvidia kazanç geçmişi yatırımcıların gözden kaçırabileceği bir deseni ortaya koyuyor

Nvidia NASDAQ:NVDA, Çarşamba günü piyasa kapanışı sonrası kazançlarını açıklayacak ve Wall Street tanıdık bir sonuca hazırlanıyor: bir kez daha beklentileri aşması.

Yonga üreticisi beklentileri aşmayı neredeyse rutin hale getirdi. Ancak bu durum her zaman hissedarlara anında bir ödül olarak yansımadı.

Birkaç kez Nvidia güçlü rakamlar açıkladı fakat hissesi yine de düştü; bu da bu akşamki raporun üzerindeki gerilimi oluşturuyor.

Çoğu yatırımcı kazançların beklentileri aşmasına odaklanacak ve tarihsel veriler onların yanlış şeye odaklanıyor olabileceklerini gösteriyor.

Nvidia 1. çeyrek kazançları: Beklentileri aşmak rutinleşti

Nvidia, piyasada en istikrarlı kazanç performanslarından birine sahip.

Son 23 açıklanan çeyreğinde şirket, kazanç beklentilerini 21 kez aştı; isabet oranı %91'in hemen üzerinde.

Piyasa verilerine göre bu dönemde Nvidia'nın ortalama kazanç aşma oranı yaklaşık %9 oldu.

Bu sicil, Nvidia etrafındaki tartışmanın neden değiştiğini açıklıyor; yatırımcılar artık şirketin barı aşıp aşamayacağını sorgulamıyor.

Şirketin bunu yapabileceğini varsayıyorlar; asıl soru ise barın önemli olacak kadar yüksek olup olmadığı.

Wedbush analisti Matt Bryson yakın zamanda Nvidia için "outperform" (piyasa üzeri performans) notunu ve 300$ hedef fiyatını sürdürdü; çeyreklik gelirlerinin 80 milyar USD (yakl. ₺3,6 trilyon)'den fazla ve sonraki çeyrek için yaklaşık 90 milyar USD (yakl. ₺4 trilyon) olmasını bekliyor; bu beklentiler konsensüs tahminlerin üzerinde.

Ama Nvidia hissesi her zaman beklenen tepkiyi vermiyor

Yatırımcılar için rahatsız edici olan, Nvidia hisselerinin her zaman senaryoya uymadığı.

Bir şirket tahminleri aşabilir, rehberlik (guidance) yükseltebilir ve yine de beklentiler daha yüksekse hisseler düşebilir.

Bu durum Nvidia'nın 2026 mali yılının dördüncü çeyrek sonuçlarının ardından yaşandı.

Şirket, gelirinin 68,1 milyar USD (yakl. ₺3 trilyon) olduğunu bildirdi; bu, bir önceki yıla göre %73 artış ve GAAP dışı net gelirinin 39,6 milyar USD (yakl. ₺1,8 trilyon) olduğunu; bu da %79 artışa işaret ediyor.

Buna rağmen hisse ertesi gün %5,5 düştü; daha geniş yapay zeka pozisyonlarına dair endişeler duyarlılığı olumsuz etkiledi.

Morgan Stanley'den Joseph Moore konuyu daha doğrudan çerçeveledi.

May 18 tarihli bir ön notta Moore, Nvidia'nın hedef fiyatını 285$'a yükseltti ve hisseleri firmanın en iyi yarıiletken seçimi yaptı.

Ancak onun odağı sadece Nvidia'nın Nisan çeyreği tahminlerini aşıp aşmadığı değildi.

En çok önemli olanın Temmuz çeyreği görünümü ve şirketin 2027'ye kadar veri merkezi gelirleri trendi olduğunu savundu.

Kazandıran desen

Nvidia'nın kazanç geçmişindeki daha kullanışlı desen, ertesi günkü hareket değil; zaman ufku genişlediğinde neler olduğudur.

Yahoo Finance ve Rolling Out tarafından aktarılan tarihsel verilere göre, 2016'dan bu yana Nvidia hissesi kazanç açıklamasının ertesi günü sadece %55 oranında yükselişle kapanmış.

Bununla birlikte, tam bir yıl içinde kazanma oranı %84'e çıkıyor ve kazanç sonrası bir yıllık medyan getiri %87,6.

Bu, hissenin risksiz olduğu anlamına gelmez; daha ziyade piyasanın Nvidia'yı gerçek zamanlı olarak fiyatlamakta defalarca zorlandığını gösterir.

Kısa vadeli tepkiler genellikle pozisyonlama, değerleme endişeleri ve değişen yapay zeka duyarlılığını yansıttı.

Uzun vadeli getiriler ise şirketin talebi gelire dönüştürme yeteneğini yansıttı.

Morgan Stanley'nin boğa senaryosu bunu açıklamaya yardımcı oluyor; firma, Nvidia'nın 2025'ten 2027'ye kadar kümülatif veri merkezi gelirlerinde yaklaşık 1,1 trilyon USD (yakl. ₺47,6 trilyon) elde edebileceğini tahmin ediyor.

Sadece 2026 ve 2027 için Morgan Stanley'nin tahmini 884 milyar USD (yakl. ₺39,3 trilyon), bu da piyasa konsensüsünün 785 milyar USD (yakl. ₺34,9 trilyon)'inin neredeyse 100 milyar USD (yakl. ₺4,4 trilyon) üstünde.

Bu, Nvidia için gerçek boğa senaryosudur: tek bir kazanç aşması değil; asıl soru, yapay zeka altyapısı harcamalarının yıllarca büyümeye devam edip edemeyeceğidir.