Hindistan’ın altın vergisi artışı piyasalara, kur ve talebi etkiledi

Kitco News raporuna göre Hindistan’ın altın ve gümüş ithalat vergilerindeki ani artış, iç piyasalar, kur işlemleri ve yatırımcı duyarlılığı üzerinde dalga etkisi yarattı.

Analistler kısa vadeli sapmalar olası olsa da enflasyon endişeleri ve küresel belirsizlikler arasında değerli metaller için geniş yatırım gerekçesinin sağlam kaldığını uyarıyor.

Yurtiçi fiyat tepkisi

Dünyanın ikinci büyük altın ve gümüş pazarı Hindistan, döviz rezervlerini korumak ve girişleri düzenlemek amacıyla ithalat vergilerini yükseltti.

Rapor, Juris Hour'dan Mariya Paliwala'nın, vergilerde net %9 artış olmasına rağmen yurtiçi fiyatların başlangıçta sadece %5–6 yükseldiğini söylediğini aktarıyor.

Sektör kaynakları bu ılımlı tepkinin, daha düşük fiyatlarla alınmış mevcut stoklara ve tüketicilerin ani fiyat artışlarını karşılamaya isteksiz olmasına bağlandığını belirtti.

Analistler bu stoklar tükendiğinde fiyatların daha yüksek vergileri tam olarak yansıtmasını bekliyor.

ETF prim riski

Spot fiyatların ötesinde uzmanlar borsada işlem gören fon (ETF) primlerini yakından izliyor. Gümüş ithalatına getirilen kısıtlamalar, talep patlaması durumunda tedarik kanallarının daralabileceği endişesini artırdı.

Paliwala, agresif yatırımcı talebinin ETF fiyatlamasını çarpıtabileceği uyarısında bulundu; gümüşün, daha belirgin arz kısıtları nedeniyle altından daha büyük zorluklarla karşılaşabileceğini belirtti.

Ancak talep ılımlı kalırsa, Kitco raporuna göre ETF primleri kontrol altında kalabilir.

Küresel makroetkenler

Kitco'nun aktardığı analistler daha geniş makroekonomik faktörlerin nihayetinde fiyat yönünü belirleyeceğini vurguluyor.

Bunlar arasında ABD Federal Reserve faiz kararları, küresel merkez bankası politikaları, dolar-rupi dalgalanmaları ve COMEX eğilimleri yer alıyor.

Ham petrol fiyatları da izleniyor; yüksek petrol maliyetleri genellikle altının enflasyona karşı koruma cazibesini güçlendiriyor.

Kısa vadeli oynaklığa rağmen analistler, değerli metaller için yatırım gerekçesinin enflasyon riskleri ve para politikası belirsizliği tarafından desteklenmeye devam ettiğine inanıyor.

Sektör yanıtı: Tapınak altını önerisi

India Bullion and Jewellers Association (IBJA), ithalat baskısını hafifletmek ve kuyumculuk sektöründeki işleri korumak için vakıfların elinde tutulan yaklaşık 1,000 ton atıl "tapınak altını"nı paraya çevirme önerisinde bulundu.

IBJA Gujarat Eyalet Başkanı Nainesh Pachchigar, Hindistan'ın yılda yaklaşık 800 ton altın ithal ettiğini ve bunun döviz çıkışlarına en fazla katkıda bulunan ikinci unsur olduğunu söyledi.

Rapora göre, mülkiyeti hükümete devretmeden yerli stokları seferber etmenin ithalata olan bağımlılığı azaltabileceğini savundu.

IBJA ayrıca kuyumculara külçe satışlarını beş gram veya daha azla sınırlamaları ve spekülatif işlemlerden kaçınmaları çağrısında bulunan bir duyuru yayımladı.

Pachchigar, takı satışlarının yalnızca tören gibi gerçek müşteri ihtiyaçları için sürdürülmesi gerektiğini, gereksiz alımların ise kısıtlanması gerektiğini vurguladı.

Küçük zanaatkârlar ve işçilerin takı talebine büyük ölçüde bağımlı olduğunu belirterek istihdam endişelerine dikkat çekti.

IBJA Başkanı Prithviraj Kothari geçen hafta Invezz ile özel röportajnda, vergi artışının geleneksel olarak altına talebin zirve yaptığı düğün sezonunda Hint hanelerini sert şekilde etkileyeceği konusunda uyardı.

Ailelerin zaten "acı verici derecede pahalı takı faturaları" ile karşı karşıya olduğunu, bunun onları daha hafif takımlar almaya veya satın alımları ertelemeye zorladığını söyledi.

Geçmişteki vergi artışlarının grevleri, kaçakçılığı ve ₹18,000 crore'dan fazla zararları tetiklediğini hatırlatarak, kaba gümrük araçlarının sektörü istikrarsızlaştırma riski taşıdığını savundu.

Kur baskısı

Yükseltilen vergiler Hindistan'ın zayıflayan para birimini istikrara kavuşturmak için tasarlanmış olsa da rupi bu hafta yeniden tüm zamanların en düşük seviyesini gördü.

Çarşamba günü, USD/INR 96.923'e dokundu, kısa süreliğine 97 seviyesini test etti ve ardından hafifçe toparlandı. Perşembe itibarıyla rupi 96.190'dan işlem görüyordu, günlük bazda %0,40 düşüşle.

Kitco'ya göre değer kaybı, daha yüksek vergilerin etkisini artırarak yurtiçi altın ve gümüş fiyatlarını daha da yükseltti.

Kitco, Hindistan'ın politika değişikliklerinin geçici sapmalara yol açabileceğini, ancak altın ve gümüş için uzun vadeli yatırım gerekçesinin sağlam kaldığını sonucuna varıyor.

Enflasyon baskıları, para politikası belirsizliği ve jeopolitik riskler değerli metallere olan talebi desteklemeye devam ediyor.

Analistler, daha düşük maliyetle alınmış stoklar tükendikçe yurtiçi fiyatların daha da yükseleceğini ve tedarik kısıtları arasında yatırımcı talebi hızlanırsa ETF primlerinin genişleyebileceğini öngörüyor.