BP başkanı Albert Manifold görevden alındı: İyileşme ve hisse görünümüne etkisi

BP'nin yönetim kurulu başkanı Albert Manifold'ın ani görevden alınması, yatırımcıları tedirgin etti ve yönetişim ile liderlik istikrarı konusundaki endişeleri yeniden alevlendirdi.

Analistler ayrıca bu olayın, petrol devi için yürütülmekte olan toparlanma stratejisine ve hisse performansına kısa vadede olumsuz etki edebileceği uyarısında bulundu.

Bu ani ayrılık, şirketin yatırımcı güvenini yeniden inşa etmeye, borcu azaltmaya, hissedarlara dönüşleri artırmaya ve yenilenebilir enerjiye yapılan çalkantılı yönelimin ardından petrol ve gaz üretimini yeniden vurgulamaya çalıştığı hassas bir dönemde gerçekleşti.

Birkaç analist BP'nin operasyonel performansının son dönemde iyileşme işaretleri gösterdiğini söylese de, Manifold'un ayrılığı yönetim kurulu denetimi ve şirket kültürü hakkında yeni soru işaretleri doğurdu.

Ayrılık, şirketin stratejik yeniden yapılanmasının, hisseyi çevreleyen yatırım hikâyesinde giderek daha merkezi hale gelen başkan olmadan sorunsuz devam edip edemeyeceği konusunda da endişeleri körükledi.

Duyurunun ardından BP hisseleri sert düştü; kayıplar %9'dan fazla oldu, ardından bir miktar toparlandı.

Seansın ilerleyen saatlerinde Londra işlemlerinde hisse hâlâ %4'ün üzerinde eksideydi; BP'nin Amerikan depo makbuzları ise ABD işlemlerinin erken saatlerinde %4'ün üzerinde geriledi.

Yönetişim endişeleri nedeniyle BP başkanı görevden alındı

BP Salı günü, yönetim kurulunun oybirliğiyle Manifold'un artık yönetim kurulu başkanı olarak görev yapmaması gerektiğine ve derhal şirketten ayrılacağına karar verdiğini açıkladı.

“Yönetim kurulu, kabul edilemez gördüğü yönetişim gözetimi ve davranış sorunlarını öğrenince şaşırmış ve hayal kırıklığına uğramıştır ve kararlı bir eylemde bulunulmuştur,” dedi kıdemli bağımsız direktör Amanda Blanc bir açıklamada.

Şirket, iddialarla ilgili ek ayrıntı açıklamadı ve görevden alınmanın kesin nedenlerini izah etmedi.

Manifold da yorum taleplerine hemen yanıt vermedi.

Financial Times'ın BP içindeki görüşmelere aşina kaynaklara dayandırdığı haberine göre, birkaç yönetim kurulu üyesi Manifold'u aşırı derecede agresif ve birlikte çalışılması güç buluyordu.

Haberde bazı meslektaşların, onun yürütme başkanına daha yakın bir düzeyde kontrol uyguladığına inandığı ve hem özel görüşmelerde hem de daha büyük toplantılarda üst düzey personele zaman zaman küçümseyici davrandığı belirtildi.

BP, kalıcı bir halef ararken yönetim kurulu üyesi Ian Tyler'ı geçici başkan olarak atadı.

BP'de bir başka yönetim sarsıntısı

Manifold'un ayrılığı, son yıllarda BP'de yaşanan yüksek profilli yönetimsel kesintilerin son örneğini işaret ediyor.

Eski CEO Bernard Looney, şirket geçmiş ilişkileri hakkında “tam şeffaf” olmadığı söylendikten sonra Eylül 2023'te istifa etmişti.

Quilter Cheviot'dan küresel enerji analisti Maurizio Carulli, “Albert Manifold'un ayrılığı elbette sürpriz; bununla birlikte BP son 20 yılda beklenmedik şekilde görevden ayrılan üst düzey personelde adil payına sahip oldu; bunlar arasında eski CEO'lar Lord Browne, Tony Hayward, Bernard Looney ve Murray Auchinchloss yer alıyor, her biri farklı bireysel koşullar nedeniyle ayrıldı,” dedi.

Tekrarlayan liderlik sarsıntıları şimdi BP'nin yönetişim süreçleri ve yönetim kurulu karar alma mekanizmaları üzerinde yenilenmiş bir incelemeyi tetikliyor.

Barclays analisti Lydia Rainforth, BP'nin Manifold'u ilk etapta nasıl seçtiği konusunda ciddi sorular sorulması gerektiğini söyledi.

“Görevden alınma nedenleri şu an net olmasa da, atanması yönetim kurulunun bir diğer hatası gibi görünüyor,” diye yazdı Rainforth notunda.

BP'deki “personel değişikliklerinin sayısının fazlalığının” yatırımcıları endişelendirmesi gerektiğini ekledi.

XTB araştırma direktörü Kathleen Brooks da bu yönetişim endişelerinin işe alım sürecinde nasıl ortaya çıkmadığını sorguladı.

“Bu ihlallerin ne olduğu veya ne zaman gerçekleştiğine dair herhangi bir ayrıntı yok ve bu durum, işe alım sürecinde bunların nasıl ortaya çıkarılmadığı konusunda yatırımcıları düşündürüyor,” dedi Brooks.

Brooks, Manifold'un yalnızca üç yıl içinde davranışla ilgili sorunlar nedeniyle ayrılan ikinci önemli BP yöneticisi olduğunu belirtti.

BP’nin stratejik geçişi üzerine sorular

Başkanın görevden alınması, BP'nin daha geniş stratejik yönü üzerindeki belirsizliği de artırdı.

Manifold, geçen yıl yatırımcı memnuniyetsizliği sonrası yenilenebilirlere yapılan agresif yönelimin ardından BP'nin fosil yakıtlara yeniden ağırlık vermesini denetlemesi için getirilmişti.

İrlandalı yönetici, önceki görev yeri CRH'de CEO olarak çalışmıştı ve birçok yatırımcı tarafından BP'nin geride kalan değerlemesini canlandırmak ve operasyonel disiplini sıkılaştırmakla görevlendirilmiş pratik bir yönetici olarak görülüyordu.

Brooks, Manifold'un ayrılığının şirketin petrol ve gaza dönüş sürecini geciktirebileceğini veya zorlaştırabileceğini söyledi.

“Haber BP hissedarları için iki soru doğuruyor,” dedi.

“Birincisi, Manifold yenilenebilirlere yapılan felaket bir girişin ardından petrol ve gaza dönüşü yönlendirmek için getirildi. Onun uzaklaştırılması bu dönüşü tehlikeye atar mı ya da süreci geciktirir mi?”

Brooks, Manifold'un yeni atanan CEO Meg O’Neill ile çeliştiğine dair raporlar olduğunu ve bunun onun iç konumunu zayıflatabileceğini, ayrılığının ise O’Neill'in konumunu güçlendirebileceğini belirtti.

Yine de, liderlik kesintisinin “yüksek bir fiyata ve hisselerde sert düşüşe” mal olduğunu ekledi.

Analistler BP’nin toparlanmasının sağlam kalıp kalmadığını tartıyor

Bazı analistler, yönetişim tartışmasına rağmen BP'nin son bir yıllık operasyonel ilerlemesinin göz ardı edilmemesi gerektiğini savundu.

Şirket, İran çatışması sırasında daha güçlü petrol fiyatlarından ve oynak enerji piyasalarında iyileşen ticaret koşullarından faydalandı.

Ayrıca borç seviyelerini düşürürken hissedarlara yönelik getirileri artırmaya çalışıyor.

Citi analisti Alastair Syme, Manifold'un BP'nin yatırım hikâyesinde nadiren görülen şekilde olağandışı bir önem kazandığını söyledi.

“Soru şu: Sekiz aylık kısa görev süresi içinde — özellikle eski CEO'yu görevden alıp Meg O'Neill'i işe almasıyla — şirketin yatırım yol haritası artık büyük ölçüde belirlenmiş durumda mı?” diye yazdı Syme.

Yatırımcıların nihayetinde başkanın görevden alınmasına rağmen BP'nin stratejik yönünün sağlam kaldığına karar verebileceklerini öne sürdü.

Syme ayrıca BP'nin hâlâ birçok Avrupa rakibine kıyasla önemli bir iskonto ile işlem gördüğüne dikkat çekti.

Citi tahminlerine göre BP, varil başına yaklaşık 70$ seviyesindeki petrol fiyatlarına dayalı olarak geriye dönük işletme değeri / borç düzeltilmiş nakit akışı açısından yaklaşık 5,6 kat seviyesinde işlem görüyor.

Bu, Shell'e göre yaklaşık %5 iskonto ve TotalEnergies ve Eni gibi eşitlere göre yaklaşık %30 iskonto anlamına geliyor.

Shell hisseleri şu anda rekor seviyelere yakın işlem görürken, BP hissesi küresel finansal kriz öncesi görülen seviyelere toparlanmakta zorlandı.

Hisse zayıflığı alıcı çekebilir

RBC Capital Markets analisti Biraj Borkhataria, BP hisselerindeki keskin düşüşün Manifold'un şirket içinde bir “değişim ajanı” olarak algılanmasından kaynaklandığını söyledi.

Yine de, durumdan finansal bir uygunsuzluk (misconduct) ortaya çıkmazsa uzun süreli hisse zayıflığının BP'yi potansiyel yatırımcılar veya alıcılar için daha cazip hale getirebileceğini belirtti.

“BP Yönetim Kurulu Başkanı Albert Manifold'un görevden alınmasının nedenleri şu anda net değil; finansla ilgili herhangi bir konuyla ilgili bir şey olsaydı muhtemelen açıklamada belirtilmiş olurdu,” diye yazdı Borkhataria.

Carulli de yatırımcıları BP'nin son iyileşmelerinin yalnızca tek bir yöneticinin üzerine bina edilmediği konusunda yatıştırmaya çalıştı.

“Haber açıkça kısa vadeli bir olumsuzluk olmakla birlikte, BP'nin son bir yılda önemli operasyonel iyileştirmeler ve stratejik odaklanma sağladığını hatırlamak önemli,” dedi Carulli.

İlerlemenin “sadece bir kişinin değil, tüm organizasyonun ve yönetimin başarılı çabalarını yansıttığını” ekledi.

Şimdilik yatırımcılar iki rekabet eden anlatıyı tartıyor gibi görünüyor — Manifold'un ayrılığının BP'de bir başka istikrarsızlaştırıcı yönetişim başarısızlığını mı temsil ettiği, yoksa zaten sağlam bir şekilde ilerlemekte olan toparlanma stratejisinde geçici bir aksama mı olduğu.