Makro oynaklığa rağmen sahip olunması gereken üç Çin teknoloji hissesi

Çin ekonomisi karışık sinyaller veriyor – Nisan’daki perakende satış büyümesi Covid-19 döneminden bu yana en zayıf seviyeye geriledi ve genel tüketici güveni hâlâ düşük.

Ancak bu sisin içinde, hisse yatırımcıları için daha net bir tablo ortaya çıkıyor: yapay zekâ, gürültünün arasından net şekilde sıyrılan tek tema.

Çip üreticilerinden bulut platformlarına kadar, makro manşetlerin ötesine bakmaya istekli olanları ödüllendiren odaklanmış bir Çin teknoloji hisseleri sepeti var.

İşte özellikle öne çıkan üçü.

Alibaba hissesi: Çin'in en güvenilir yapay zeka hamlesi

Alibaba Group Holding, yatırımcıların sürekli olarak hafife aldığı Çin teknoloji hisseleri arasında yer alıyor.

Bulut zekâsı birimi %38 gelir artışı bildirdi ve 4. çeyrekte 6 milyar USD (yakl. ₺266,9 milyar) seviyesine ulaştı, yapay zekâyla ilgili ürün satışları ise on birinci çeyrek üst üste üç haneli büyüme gösterdi.

Kazanç çağrısında yönetim, BABA'nın Çin'de ölçekli olarak özel yapay zekâ çipleri üretebilen tek şirket olduğunu söyledi – rakiplerin gecede kopyalayamayacağı yapısal bir maliyet avantajı.

Kısa vadeli kâr görünümü kabul etmek gerekir ki karışık – düzeltilmiş EBITA keskin düştü ve serbest nakit akışı, şirketin sermaye harcamalarına 3,9 milyar USD (yakl. ₺173,5 milyar) yatırmasıyla negatife döndü – ancak bu harcama kasıtlı.

Alibaba Group, Pekin'in AI bulut pazar payının yaklaşık %36'sına sahip ve Qwen büyük dil modeli (LLM) şu anda aylık 300 milyon aktif kullanıcıya hizmet veriyor.

Sabırlı yatırımcılar için BABA, on yılın en önemli altyapı inşasında uzun vadeli hâkimiyet için kısa vadeli kazançları kasıtlı olarak feda eden bir şirket.

Tencent hissesi: kârlılığı artırmak için yapay zekâdan yararlanma

Tencent sık sık bir oyun şirketi olarak yaftalansa da bu sınıflandırma giderek geçersizleşiyor.

İlk çeyrekte şirket, AI entegrasyonunun tüm iş kollarında anlamlı kazançlar sağlamasıyla 196,5 milyar yuan gelir açıkladı, yıllık bazda %9 artışla.

Daha da anlamlı olan, stratejik yapay zekâ yatırımlarının, oyun gelirlerinin büyümesi yavaşlasa ve geliştirme maliyetleri artsa bile çeyrekte net kârı %21 artırmaya yardımcı olması.

Serbest nakit akışı yıllık %20 yükseldi ve şirketin net nakit pozisyonu %63 artarak 146,9 milyar yuana ulaştı – bu, Tencent'e her türlü makro gerileme sırasında yatırım yapmaya devam etme konusunda büyük esneklik sağlayan önemli bir nakit rezervi.

Hy3 AI modeli Nisan sonundan bu yana OpenRouter token ölçümlerinde en üst sıralarda yer alıyor; WorkBuddy verimlilik ajanı ise iddialara göre Çin'de en yaygın kullanılan yapay zekâ verimlilik aracı.

Anji Microelectronics: ekipman ve malzeme tedarikçisi

Alibaba ve Tencent Çin'in yapay zekâ patlamasının yazılım ve platform katmanını temsil ediyorsa, Anji Microelectronics gösterişsiz ama hayati donanım katmanıdır.

Şanghay borsasında işlem gören firma, kimyasal mekanik parlatma (CMP) sıvıları ve ıslak elektronik kimyasalları konusunda uzmanlaşıyor – yarı iletken üretimi ve gelişmiş çip paketlemede kullanılan kritik malzemeler bunlar.

Anji'nin kârları ortalama yıllık %34,6 oranında büyüdü; bu, daha geniş yarı iletken sektöründeki %3,9 oranının neredeyse dokuz katı, gelirler ise yılda yaklaşık %32 bileşik büyüme gösterdi.

Marjlar heyecan verici bir %32 seviyesinde ve özkaynak kârlılığı %22,5; bu, gerçek fiyatlandırma gücüne sahip bir işi yansıtıyor.

Anji hissesi Ocak 2026'da tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra geri çekildi, ancak tez değişmedi: Çin, öz yeterlilik zorunlulukları kapsamında yerel çip üretimini hızlandırdıkça Anji, tedarikin akması gereken dar geçitte yer alıyor.

Gavekal de dahil olmak üzere analistler, Anji gibi isimleri sessiz sedasız daha geniş piyasayı geride bırakan "hard tech" rotasyonunun simgeleri olarak özellikle vurguladı.