DRAM: Bu ETF'nin SK Hynix, Micron Technology ve Samsung ile büyük sorunu var

Roundhill Memory ETF (DRAM), içerdiği şirketlere yönelik artan talep sayesinde tam gaz ilerliyor. Bu hafta rekor seviye olan $62'ye yükseldi ve en düşük seviyesinden %120 artış kaydetti. Bu yükseliş ve güçlü girişlerle birlikte yönetilen varlıkları (AUM) $12.18 milyara ulaşarak tarihin en hızlı büyüyen ETF'si oldu.

DRAM ETF, güçlü bellek talebinden faydalanıyor

Roundhill Memory ETF bu yıl iyi performans gösteriyor; AI patlamasıyla küresel bir kıtlığa yol açan devam eden bellek talebi bunu destekliyor. Bu kıtlık, sektörde güçlü gelir büyümesi ve kârlılık sağladı.

En önemlisi, analistler kıtlığın bir süre daha süreceğine inanıyor; şirketlerin kısa vadede üretimi hızla artırma konumunda olmadıkları düşünülüyor.

En son sonuçlar, DRAM ETF içindeki şirketlerin gelirlerinde sert bir artış olduğunu gösterdi. Örneğin Güney Koreli SK Hynix, gelirinin çeyreğe göre (QoQ) %60 ve yıllığa göre (YoY) %198 artarak 52 trilyon KRW ($37.8 billion) olduğunu bildirdi. 

Bilançosunu da güçlendirdi; nakdi Q1’25'teki 14.3 trilyon KRW'den 54.3 trilyon KRW'ye yükselirken, borcu 23.3 trilyon KRW'den 19.32 trilyon KRW'ye geriledi.

Aynı durum Samsung Electronics için de geçerli; gelir neredeyse 50 kat artarken, çip biriminin faaliyet karı geçen yılın aynı dönemindeki 1.1 trilyon KRW'den 53.7 trilyon KRW'ye ($36.15 billion) yükseldi.

READ MORE: Micron hissesi, metrikler hisselerin hâlâ ucuz olduğunu gösterirken 1 trilyon dolarlık değerlemeyi hedefliyor

ETF'deki Micron, Sandisk, Seagate ve Western Digital gibi diğer şirketler de güçlü sonuçlar açıkladı ve bu eğilim devam edecek gibi görünüyor. Örneğin analistler, Sandisk’in gelirinin bu yıl %165 artarak $20 milyara, önümüzdeki yıl ise $42 milyara ulaşmasını bekliyor.

Benzer şekilde analistler, Micron’un gelirinin bu yıl %193 artarak $109 milyara ve gelecek yıl $173 milyara ulaşacağını öngörüyor. Seagate için önümüzdeki iki mali yılda sırasıyla $12 milyar ve $16 milyar bekleniyor.

SK Hynix, Micron ve Samsung büyük risk oluşturuyor

DRAM ETF önünde bazı önemli riskler bulunuyor. Bunlardan biri çok hızlı tırmanmış olması. Genellikle bu tür varlıklar geri çekilmeye karşı hassas olur. Teknik olarak bu geri çekilme, varlıkların aşırı alım bölgesine girmesi nedeniyle gerçekleşir. 

Yoğunlaşma, bu ETF'nin karşılaştığı en önemli risk; ilk üç şirket fonun %77.7'sini oluşturuyor. SK Hynix %29.9, Micron %28 ve Samsung %19.7 ile fonun en büyük paylarına sahip. 

Bu yoğunlaşma, söz konusu üç şirket başarılı olduğu sürece DRAM hisse fiyatlarının iyi performans göstermeye devam edeceği anlamına geliyor. Ancak risk, üç şirketten birinde yaşanacak büyük bir sorunun fonu ciddi şekilde aşağı çekebilmesi. Potansiyel risklerden biri sonuçlar. Rakamların yükselmesi beklenirken, bir kazanç veya rehberlik açığı güçlü bir tersine dönüşe neden olabilir. 

Bu yoğunlaşma oldukça büyük. Örneğin Nasdaq 100 Endeksi'ndeki en büyük on şirket endeks değerinin %46'sını oluşturuyor. Benzer şekilde S&P 500 Endeksi'ndeki en büyük on şirket %38'ini oluşturuyor.