Dell sıçradı: Devasa AI talebi görünümü güçlendirdi, analistler uzun büyüme bekliyor

Dell Technologies hisseleri, şirketin beklenenden güçlü çeyreksel sonuçlar açıklayıp finansal görünümünü keskin şekilde yukarı revize etmesinin ardından Cuma günü piyasa öncesi işlemlerde sert yükseldi; bu durum Wall Street’in yapay zeka altyapısı harcamalarındaki patlamanın hâlâ önemli ölçüde devam edebileceğine dair artan inancını pekiştirdi.

Nvidia destekli yapay zeka sistemlerinin önemli bir tedarikçisi hâline gelen sunucu ve kurumsal altyapı şirketi, piyasa açılışından önce neredeyse %40 yükseldi.

Hisse bu yıl neredeyse %150 yükseldi. Mevcut seviyelerde Dell, piyasa değerine 81 milyar USD (yakl. ₺3,6 trilyon)’dan fazla eklemeye hazırlanıyordu.

Bu güçlü ralli, analistlerin yıllardır donanım sektöründe gördükleri en etkileyici performanslardan biri olarak nitelendirdiği bir çeyreği izledi; bu performans, AI sunucularına yönelik patlayıcı talep, kurumsal yükseltmeler ve hiperscale bulut sağlayıcılarının artan yatırımlarıyla besleniyordu.

AI talebi, rehberlikte keskin artışa yol açtı

Dell, şimdi yıllık gelir beklentisini 165 milyar USD (yakl. ₺7,3 trilyon) ile 169 milyar USD (yakl. ₺7,5 trilyon) aralığında beklediğini açıkladı; bu, önceki 138 milyar USD (yakl. ₺6,1 trilyon) ile 142 milyar USD (yakl. ₺6,3 trilyon) aralığının çok üzerinde.

Şirket ayrıca 2027 mali yılı için AI sunucu gelir tahminini yaklaşık 60 milyar USD (yakl. ₺2,7 trilyon) seviyesine, önceki tahmini olan 50 milyar USD (yakl. ₺2,2 trilyon)’den yükseltti.

Operasyondan Sorumlu Başkan Jeff Clarke, müşterilerin AI dağıtımlarını destekleyecek bilgi işlem altyapısını güvence altına almak için hızlı hareket etmeleriyle talebin coğrafi bölgeler ve iş birimleri genelinde şirketin beklentilerinin ötesinde gerçekleştiğini söyledi.

“Talep, tüm iş birimleri ve coğrafyalarda beklediğimizden daha güçlüydü; müşteriler geniş bir yelpazede BT ihtiyaçları için tedarik güvence altına alma konusunda kararlı hareket ettiler,” diye konuştu Clarke, kazanç çağrısı sırasında.

“Bu, anlamlı ölçekte büyüme, rekor nakit üretimi ve hissedarlar için devam eden güçlü sermaye iadeleri sağladı,” diye ekledi.

Clarke, daha güçlü rehberliğin “AI fırsatının yavaşlama belirtisi göstermediğini” ortaya koyduğunu söyledi.

Şirket, Alphabet ve Amazon dahil büyük teknoloji firmalarının agresif veri merkezi harcamalarından, ayrıca geliştirilmiş tedarik zinciri uygulamaları ve fiyatlandırma kazançlarından fayda sağladı.

Çeyreksel sonuçlar beklentileri aştı

Dell, ilk çeyrek gelirini 43,8 milyar USD (yakl. ₺1,9 trilyon) olarak bildirdi; bu, geçen yılın aynı dönemine göre %88 artış ve LSEG verilerine göre analistlerin tahmini olan 35,4 milyar USD (yakl. ₺1,6 trilyon)’nin oldukça üzerinde.

Düzeltilmiş bazda hisse başına kâr $4.86 olarak gerçekleşti; bu, Wall Street beklentisi olan $2.99’u önemli ölçüde aştı.

Sonuçlar, en az üç aracı kuruluşun hisse için hedef fiyatlarını yukarı çekmesine yol açtı.

LSEG verilerine göre, Dell için şu anda medyan hedef fiyat $236.5 ve 28 analistin 19’u hisseleri “Buy” veya daha yüksek notlandırıyor.

Morgan Stanley analistleri, çeyreği donanım sektörünü takip ettikleri süre içinde gördükleri en etkileyici çeyreklerden biri olarak nitelendirdi.

“Burası genel olarak, bileşen evreninde olanlarla birlikte, Donanım'ı takip ettiğimiz süre içinde gördüğümüz en etkileyici çeyreklerden biriydi,” diye belirtti aracı kurum notunda.

AI altyapısı süperdöngüsü ivme kazanıyor

Analistler giderek Dell'i, AI harcamalarının donanım ve altyapıya kaymasıyla en net faydalanan şirketlerden biri olarak görüyor.

Wellington Altus stratejisti James Thorn, piyasaların Dell'i hâlâ geleneksel bir donanım üreticisi olarak değerlendirip hafife aldığını, oysa şirketin çekirdek bir AI altyapı sağlayıcısı olduğunu söyledi.

“Piyasalar Dell'i patlayan bir hesaplama ekonomisinin merkezindeki AI belirleyen hissesi yerine geleneksel bir donanım şirketi olarak görüyor,” diye yazdı Thorn X sosyal medya platformunda.

Thorn, Dell'in hâlâ uzun soluklu olabilecek bir AI altyapısı süperdöngüsünün erken aşamalarında olabileceğini ekledi.

“Eğer siparişler şu an olduğu gibi geliri önde götürmeye devam ederse, döngüde geç kalmış sayılmayız. Talep eğrisinin hâlâ tırmanışındayız,” dedi Thorn.

Dell, çeyreği AI sunucu siparişlerinde 51,3 milyar USD (yakl. ₺2,3 trilyon) tutarında bir backlog ile kapattı; bu da devam eden kurumsal ve bulut talebinin ölçeğini vurguluyor.

Müşteriler AI ile ilgili harcamaları artırıyor

Yöneticiler, işletmelerin daha yoğun AI ve ajanik AI iş yüklerini desteklemek için altyapıyı, kenar bilişim sistemlerini ve kişisel bilgisayarları giderek daha fazla yükselttiğini söyledi.

Clarke, birçok müşterinin ayrıca bilgi işlem alanını, soğutma ve güç altyapısını konsolide ederek verimliliği artırmaya çalıştığını belirtti.

Dell’in sunucuları, şirketin tanımladığı 13’e 1 konsolidasyon oranını sağlayabilmeleri nedeniyle ilgi görüyor; bu, müşterilerin operasyonel karmaşıklığı azaltırken AI kapasitesini ölçeklendirmesine yardımcı oluyor.

Mali İşlerden Sorumlu Başkan David Kennedy, AI modellerinin eğitilmesinden kurumsal ortamlarda konuşlandırılmaya ve kullanılmaya geçişin Dell’in uzun vadeli büyüme fırsatını sadece AI sunucularının ötesine genişletebileceğini söyledi.

“Bu, bizim için uzun vadede daha geniş tabanlı ve dayanıklı bir büyüme sağlıyor,” dedi Kennedy Bloomberg Television ile yaptığı röportajda.

Güçlü sonuçlar, diğer AI altyapı şirketlerinin hisselerini de yukarı çekti.

Super Micro Computer %10’un üzerinde yükselirken, Hewlett Packard Enterprise %23’ün üzerinde kazanç sağladı.

Dell hisseleri bu yıl zaten iki kattan fazla değer kazanmış durumda ve geniş S&P 500 endeksini (aynı dönemde yaklaşık %10.5 yükseldi) önemli ölçüde geride bırakıyor.

Artan bellek çipi fiyatları ve tedarik kısıtları konusundaki endişelere rağmen, Dell daha sıkı maliyet kontrolleri ve iyileştirilmiş tedarik zinciri yönetimiyle marjları korumak için çalışmaya devam ettiğini söyledi.

Yatırımcılar için son sonuçlar, AI patlamasının bir sonraki aşamasının yalnızca yazılım modelleri tarafından değil, aynı zamanda küresel hesaplama kapasitesi genişlemesini sağlayan altyapı şirketleri tarafından da yönlendirilebileceği yönündeki daha geniş piyasa anlatımını güçlendirdi.