BoE, enflasyon riski olarak kamu sektörü ücret artışına odaklanıyor

İngiltere Merkez Bankası (Bank of England) Başkanı Andrew Bailey, kamu sektörü ücret artışlarının olası bir enflasyon baskısı kaynağı olabileceği konusunda artan endişe sinyali verdi; ücret artışları özel sektörü geride bırakmaya devam ederken politika yapıcıların buna daha fazla dikkat ettiğini söyledi.

Pazartesi günü Financial Times'ta yayımlanan açıklamalarda Bailey, kamu ve özel sektör ücret artışları arasındaki açığın genişlemesinin merkez bankasının ücret kaynaklı enflasyon risklerini değerlendirme biçimini yeniden gözden geçirmesine yol açabileceğini söyledi.

Kamu sektörü maaşları özel sektörü geride bırakıyor

Tarihsel olarak İngiltere Merkez Bankası, enflasyon baskılarını değerlendirirken özel sektör ücret artışlarına daha fazla odaklanıyordu.

Özel sektör ücretleri ekonomik koşullara daha hızlı yanıt verme eğilimindedir ve genellikle işletmelerin talep ettikleri daha yüksek fiyatlara dönüşme olasılığı daha yüksek kabul edilir.

Ancak Bailey, son trendlerin bu dinamiği değiştirdiğini belirtti.

"Özel sektör ücretleri ile kamu sektörü ücretleri arasında daha fazla bir açıklık oluşuyor," dedi Bailey ve Financial Times'ta yayımlanan röportaj metninde bu görüşünü paylaştı.

Bu ayrışma uzun bir süredir devam ediyor.

Son 12 ayın her birinde, ikramiyeler hariç kamu sektörü maaşları yıllık bazda özel sektör maaşlarından daha yüksek oranda arttı.

Kaynak olarak gösterilen rakamlara göre, bu 2021 ve ondan önce 2011'den bu yana görülen en uzun süreli dönem anlamına geliyor.

Bailey, büyüyen uçurumun Bankanın ücret artışı ve enflasyon konusundaki bazı geleneksel varsayımlarını zorlayabileceğini öne sürdü.

2026 birinci çeyrek verileri, kamu sektörü maaşlarının yıllık bazda %4,8 artarken özel sektör ücretlerinde büyümenin %3,0 olduğunu gösterdi.

Tahvil piyasasındaki hareketler mali disiplini öne çıkarıyor

Bailey ayrıca İngiliz devlet tahvili getirilerindeki son hareketlere de değindi; getiriler keskin şekilde yükselerek hükümetin borçlanma maliyetiyle en yakından ilişkili olan 10 yıllık vadede 2008'den bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı.

Getirideki yükselişin Başbakan Keir Starmer etrafındaki siyasi belirsizlikle ilişkili olduğu yönündeki spekülasyonlara değinerek, Bailey iç siyasi gelişmelerin etkisini küçümsedi.

Getiri sıçramasının başlıca nedeni olarak siyaseti reddetmesine rağmen, piyasa tepkisinin kamu finansmanına olan güvenin korunmasının önemini vurguladığını söyledi.

Bailey'ye göre İngiltere getirilerindeki artış, benzer ABD ve Alman devlet tahvili piyasalarında görülen artışları aştı.

"O noktada piyasadan bir mesaj çıkarılabilir. Mali kurallar önemlidir," dedi.

BoE faiz görünümü konusunda temkinli kalıyor

Bailey'nin yorumları ayrıca İran'ı içeren çatışmanın yarattığı belirsizlikler arasında para politikası görünümüne de değindi.

Cuma günü Reykjavik'te daha önce konuşurken Bailey, çatışmanın enflasyon ve faiz oranları üzerinde etkisi olup olmayacağını değerlendirirken Bank of England'ın 'bekle ve gör' yaklaşımını benimsemeyi göze alabileceğini söyledi.

Olası bir barış anlaşmasının bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimleri beklentilerini canlandırıp canlandırmayacağı sorulduğunda, Bailey politika yapıcıların herhangi bir çözümün kalıcı olacağına dair güvene ihtiyaç duyacaklarını vurguladı.

Açıklamaları, jeopolitik riskler ekonomik görünümü gölgelendirmeye devam ederken merkez bankasının politika ayarlamalarında temkinli kalmaya devam ettiğini gösteriyor.

Şimdilik Bailey, politika yapıcıların enflasyon yolunu ve gelecekteki faiz kararlarını değerlendirirken ücret gelişmelerini, mali güvenilirliği ve uluslararası olayları yakından izlediklerini belirtti.