ABD borsa şirketleri düşüyor — kripto sürekli vadeli işlemler tehdidi beliriyor

Önemli ABD borsa işletmelerinin hisseleri, yatırımcılar yeni onaylanan kripto para sürekli vadeli işlemler sözleşmelerinin potansiyel etkisini değerlendirirken Salı günü düşüşünü sürdürdü.

Analistler, bu adımın türev piyasalarında rekabeti yeniden şekillendirebileceğini ve köklü borsa işletmeleri için yeni zorluklar yaratabileceğini söylüyor.

Satışlar, Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun (CFTC) düzenlenmiş kripto platformlarının ABD'de Bitcoin sürekli vadeli işlemler sunmasına izin veren kararının ardından geldi.

Onay, ABD yatırımcılarının ilk kez yurtiçi, düzenlenmiş borsalar üzerinden sürekli kripto vadeli işlem ürünlerine erişebileceği anlamına geliyor.

Cboe Global Markets düşüşe öncülük etti ve yaklaşık %9 gerilerken, CME Group ve Intercontinental Exchange ICE her biri yaklaşık %4 kaybetti.

Bu gelişme, genellikle "perps" olarak adlandırılan sürekli vadeli işlemlerin nihayetinde kripto para birimlerinin ötesine geçerek diğer varlık sınıflarına yayılabileceği ve köklü borsa işletmeleri için rekabeti artırabileceği endişelerini doğurdu.

Kripto sürekli vadeli işlemler rekabet endişelerini gündeme getiriyor

Sürekli vadeli işlemler, geleneksel bir vade tarihine sahip olmayan türev sözleşmelerdir.

Bu ürünler tarihsel olarak offshore kripto borsalarında popüler oldu ve kaldıraçlı pozisyon arayan perakende yatırımcılar tarafından yaygın şekilde kullanılıyor.

Analistler, düzenlenmiş kripto "perps" onayının perakende işlem piyasalarında yeni rekabet yaratabileceğini söyledi.

TD Cowen analisti Bill Katz, Reuters haberinde, "Soru, perps'lerin hisse senetleri ve emtialar gibi diğer varlık sınıflarında ne kadar hızlı onaylanacağıdır," dedi.

Sürekli vadeli işlemlerin nihayetinde hisse senetleri, emtialar veya diğer piyasalarda kullanılabilecek olması olasılığı, yatırımcıları mevcut borsaların uzun vadeli rekabet konumunu yeniden değerlendirmeye yöneltti.

Analistlere göre yeni ürün ve platformların ortaya çıkması, yatırımcıların değişen piyasa yapıları ve gelecekteki büyüme beklentilerini değerlendirirken borsa sektörü genelinde değerleme çarpanları üzerinde baskı oluşturabilir.

TD Cowen, rekabet risklerine dikkat çekmesine rağmen Cboe için Hold (Nötr) notunu korudu.

Firma, yatırımcıların yeni Bitcoin sürekli vadeli işlem ürünlerinin zaman içinde Cboe'nin işlem hacimlerini ve fiyatlama gücünü etkileyip etkilemediğini takip etmesi gerektiğini belirtti.

Analistler kurumsal piyasalar için sınırlı tehdit öngörüyor

Yatırımcılar onaya olumsuz tepki verirken, birkaç analist sürekli vadeli işlemlerin kısa vadede geleneksel vadeli işlemler piyasalarını anlamlı şekilde bozmasının muhtemel olmadığını savundu.

RBC analisti Ashish Sabadra Reuters haberinde, "Temel ürün farklılıkları ve her iki borsanın (Cboe, CME) yapısal avantajları göz önüne alındığında rekabet riskinin yönetilebilir olduğunu düşünüyoruz," dedi.

Analistler, sürekli vadeli işlemlerin esas olarak kaldıraç ve daha kısa pozisyon tutma süreleri nedeniyle perakende yatırımcıları çektiğine, kurumsal benimsemenin ise sınırlı kaldığına dikkat çekti.

Raymond James analisti Patrick O'Shaughnessy, "Sözleşmeler korunma amaçlı değil, daha çok perakende odaklı spekülasyon için tasarlanmış. Bu nedenle sürekli vadeli işlemlerin CME Group ve ICE'deki mevcut likidite ve hacimleri ikame etmesini hayal etmek zor," dedi.

Bu nedenle analistler, rekabet tehdidinin genelde köklü borsalarda hacim ve likiditenin büyük kısmını üreten kurumsal piyasalardan ziyade perakende işlemlerde yoğunlaştığını düşünüyor.

Yatırımcılar için asıl soru, kripto sürekli vadeli işlemler onayının dijital varlıklar içinde niş bir genişlemeyi mi yoksa ABD finansal piyasalarında türev ürünlerin sunuluş biçiminde daha geniş bir değişimin başlangıcını mı temsil ettiğidir.