Goldman: Kospi Endeksi %40 yükselebilir; temel riskler devam ediyor

Güney Kore’nin Kospi Endeksi bu hafta etkileyici yükselişini sürdürdü ve Çarşamba günü yeniden rekor kırdı. 8,900 KRW’ye sıçradı ve son 12 aylık getirisi %220’ye ulaşarak dünyanın en iyi performans gösteren hisse senedi piyasası konumunu sağlamlaştırdı.

Goldman Sachs, Kospi Endeksi’nin %40 sıçrayacağını öngörüyor

Kospi Bileşik Endeksi bu yıl güçlü bir yükseliş trendinde ve bunun arkasında Güney Korelilerin devam eden iştahı ve yapay zeka (AI) patlaması bulunuyor. Bu rallide Samsung ve SK Hynix’in piyasa değerleri 1 trilyon doları aştı. İki şirket birlikte Güney Kore ekonomisinden daha değerli hale geldi.

Goldman Sachs analistleri, Kospi Bileşik Endeksi’nin gelecekte de daha fazla yukarı potansiyeline sahip olduğuna inanıyor. Tam olarak, endeksin %40 artarak kritik direnç seviyesi olan 12,000 KRW’ye ulaşmasını bekliyorlar. Analist şöyle dedi:

“Kazanç büyümesinin en güçlü olduğu Kuzey Asya’ya yöneliyoruz. En büyük Amerikan hyperscaler’ların planlanan harcamaları, AI patlamasının öngörülebilir gelecekte devam edeceğini gösteriyor.”

Analistler, endeksin ivmesini sürdürmek için gereken momentumun mevcut olduğuna inanıyor. Ayrıca, daha fazla yabancı yatırımcının devam eden ralliden ve zayıf Güney Kore wonundan faydalanarak ülkeye yatırım yapmaya devam etmesini bekliyorlar.

Güney Kore hisseleri ciddi risklerle karşı karşıya

Yine de, Goldman Sachs analistleri arasındaki iyimserliğe rağmen, Kospi Endeksi’nin temel ve teknik risklerle karşı karşıya olduğu gerçeği var. Birinci temel risk, rallinin aynı sektörde yer alan iki ana şirket tarafından yönlendirilmiş olmasıdır. 

Samsung ve SK Hynix yükseldi çünkü genişleyen AI patlaması talebi ve fiyatları yukarı çekti. Buradaki risk, AI patlaması azalmaya başladığında bu şirketlerin geri çekilmesidir. 

Aynı zamanda, bu şirketlerin aşırı değerlenmiş olabileceğine dair endişeler var. Samsung ve SK Hynix sırasıyla 30 ve 35 ileriye dönük kazanç çarpanlarında işlem görüyor; bu, tarihsel seviyelerinin çok üzerinde.

Üçüncü olarak, yabancı yatırımcıların Güney Kore hisselerini elden çıkardığına dair işaretler var. Kâr realizasyonu yapmaya başlamalarıyla son birkaç ayda 6.5 trillion won’un üzerinde hisseleri sattılar. 

Kospi Bileşik aşırı alım bölgesinde ve ortalamaya dönüş riskiyle karşı karşıya

Kospi Endeksi grafiği | Kaynak: TradingView

Teknikler de Kospi Endeksi rallisi konusunda kırmızı uyarısı veriyor. Günlük grafik, Göreceli Güç Endeksi’nin (RSI) aşırı alım seviyesi olan 76’ya yükseldiğini ve bunun Mayıs ayından bu yana en yüksek seviye olduğunu gösteriyor. Bir varlık aylarca aşırı alım seviyesinde kalabilse de, yatırımcılar kâr almaya başladıkça geri çekilmesi yaygındır.

Diğer risk, Kospi Endeksi’nin tarihsel ortalamalarının çok üzerinde işlem görmesi. 100 günlük hareketli ortalama 6,157 KRW seviyesinde olup mevcut 8,800 KRW fiyatının çok altında. Bu, endeksin ortalamaya dönüş aşamasından geçebileceği anlamına geliyor. 

Son olarak, endeks Wyckoff Teorisi’nin markup (yükseliş) evresinde kalmaya devam ediyor; bu evre genellikle dağıtım ve ardından markdown ile takip edilir. Yabancı yatırımcıların devam eden satışları, dağıtım evresinin yaklaştığının bir işaretidir. 

Bu nedenle, Kospi Endeksi için en olası tahmin ılımlı bir yükseliş yönlü seyir; bir sonraki ana hedef 10,000 KRW. Uzun vadede, belirtilen riskler nedeniyle endeksin güçlü bir dönüş yaşama ihtimali bulunuyor.