OECD: Hormuz şoku küresel ekonomide büyümeyi yavaşlatacak

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD), Çarşamba günü temkinli bir küresel ekonomik görünüm sundu; süregelen Orta Doğu çatışmasının enerji arzını kesintiye uğratması ve piyasaları tedirgin etmesi nedeniyle büyüme tahminlerini düşürürken enflasyon projeksiyonlarını yukarı çekti.

Paris merkezli kurum, en son Economic Outlook raporunda özellikle Hürmüz Boğazı çevresindeki jeopolitik gerilimlerin dünya ekonomisi için yeni rüzgâr estirdiğini vurguladı. 

Enerji fiyatlarındaki oynaklık, salgın sonrası zorluklarla zaten boğuşan büyük ekonomiler için yumuşak inişi daha da zorlaştırdı

Petrol piyasasında oynaklık yoğunlaşıyor

Petrol fiyatları son oturumlarda sert dalgalandı. İran'ın ABD ile dolaylı görüşmeleri askıya aldığını açıklamasının ardından Pazartesi günü fiyatlar önemli ölçüde yükseldi; bu durum İsrail'in Lübnan'da Hizbullah'a yönelik taarruzu bağlamında gerçekleşti. 

Çarşamba günü ham petrol, Orta Doğu'da ABD ile İran arasındaki çatışmalar devam ederken önceki iki seanstan gelen kazançları genişleterek %2'nin üzerinde yükseldi.

İran, bölge komşuları Kuveyt ve Bahreyn'e balistik füzeler fırlattı; Kuveyt yetkililerine göre onlarca kişi yaralandı ve ABD güçleri İran'ın Qeshm Adası'na saldırılar düzenledi.

İran haber ajansı Tasnim ayrıca İran ve bölgesel müttefiklerinin Hürmüz Boğazı ile Bab el-Mandeb Boğazı'nın tam bir ablukasını değerlendirdiklerini bildirdi.

Brent petrol, geri çekilmeden önce varil başına neredeyse $99'a kadar sıçradı. Bu sabah fiyatlar yaklaşık $98 civarında işlem görüyordu. 

Commerzbank AG'de emtia analisti olan Carsten Fritsch, yakın tarihli bir raporda bu dramatik dalgalanmaları kaydetti. 

Bu oynaklık, mevcut enerji piyasasının kırılgan doğasını ve bunun küresel ekonomik istikrar üzerindeki doğrudan etkisini gözler önüne seriyor.

Büyüme tahminleri aşağı çekildi

OECD, 2026 için küresel GSYH büyüme projeksiyonlarını, Basra Körfezi üzerinden kısıtlı deniz taşımacılığından kaynaklanan enerji arz şokuna atıfta bulunarak aşağı yönlü revize etti. 

Gelişmiş ekonomiler, özellikle Avrupa, artan enerji maliyetlerinin iç talep ve sanayi faaliyetleri üzerinde baskı oluşturmasıyla bileşik zorluklarla karşı karşıya.

ABD, Euro bölgesi ve Birleşik Krallık'ta büyüme tahminleri düşürüldü.

Gelişmekte olan piyasalar da daha yüksek ithalat faturaları ve zayıflayan küresel talep aracılığıyla darbe alıyor. 

Rapor, Orta Doğu çatışmasının kademeli toparlanmayı bozmasıyla önceki iyimserlikten bir kaymayı işaret ediyor.

Enflasyon baskıları yeniden ortaya çıkıyor

Artan enerji maliyetleri doğrudan daha geniş fiyat seviyelerine yansıyor ve OECD'yi enflasyon tahminlerini yukarı çekmeye zorluyor. 

Son iki yılda enflasyonla mücadelede kaydedilen önemli ilerlemenin ardından merkez bankaları şimdi yeniden baskı riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Bu bir politika ikilem yaratıyor: agresif faiz artışları büyümeyi baskılayabilirken tereddüt, enflasyonun daha kalıcı hale gelmesine izin verebilir. 

G20 enflasyon projeksiyonları yukarı yönde revize edildi; ücretler ve hizmetler üzerindeki ikinci tur etkiler endişeyi artırıyor.

Bölgesel ayrışmalar ve kırılganlıklar

Avrupa, ithal enerjiye olan bağımlılığı nedeniyle özellikle açık durumda kalıyor.

Almanya ve diğer sanayi devleri baskıyı hissediyor; Fransa yabancı yatırımı çekmeye devam ediyor ancak enerji kaynaklı daha geniş yavaşlamadan tamamen kaçamıyor.

ABD'de dayanıklı tüketici harcamaları artan yakıt maliyetleriyle sınanıyor.

Diğer yandan, emtia ihracatçıları kısa vadede bazı faydalar görebilir; ancak küresel ticaretteki daha geniş yavaşlama risk oluşturuyor.

Fritsch'in analizinde piyasa duyarlılığının ne kadar hızlı değişebileceği vurgulandı. Pazartesi günkü $98'e doğru sıçramaya rağmen, takip eden seansta tazelendiği söylenen diplomatik umutlarla fiyatlar geri çekilmiş; bu da bölgeden gelen her başlığın piyasaları ne kadar hassas etkilediğini gösteriyor.

Çarşamba günü fiyatlar yine o seviyeler civarındaydı. 

İlerideki politika zorlukları

OECD, politika yapıcıları enflasyon kontrolü ile büyümeyi destekleme arasında denge kurmaya çağırıyor.

Kırılgan hanehalklarını korumaya yönelik hedeflenmiş mali önlemler öneriliyor; bunun yanı sıra enerji çeşitlendirmesi ve dayanıklılık yönündeki çabaların hızlandırılması tavsiye ediliyor.

Aşağı yönlü riskler hâlen önemli. Hürmüz Boğazı'nın uzun süreli kapanması daha derin ekonomik sıkıntılara yol açabilir ve birkaç ekonomiyi resesyona itebilir. 

Olumlu tarafta, hızlı bir diplomatik çözüm ve ana deniz yollarının yeniden açılması 2027'de daha güçlü bir toparlanmaya olanak tanıyabilir.

Yapay zeka ve yeşil enerji alanındaki teknolojik ilerlemeler yapısal destekler sağlamaya devam ediyor, ancak kısa vadeli zorluklar gündemi belirliyor.