Analistler Broadcom hedeflerini neden yüzde 14 düşüşe rağmen yükseltiyor

Broadcom, birçok şirketin "gösterişli" diye nitelendireceği bir çeyrek açıkladı, ancak piyasa daha fazlasını bekledi.

Çip üreticisi, rekor gelir, rekor serbest nakit akışı ve yapay zeka yarıiletken satışlarında bir kez daha keskin bir artış bildirdi.

Buna karşın Broadcom hisseleri NASDAQ:AVGO, sonuçların ardından uzatılmış işlemlerde %13'ten fazla geriledi; yatırımcılar şirketin zaten sunduğu şeylere değil, eklemediği unsurlara odaklandı.

Wall Street analistleri için bu boşluk tam da meseleyi özetliyor.

Satış dalgası Broadcom’un işinin reddi gibi değil; daha çok sürekli pozitif sürprizler fiyatlanmış bir hissenin yeniden ayarlanması gibi görünüyor.

Broadcom hissesi: Piyasaların cezalandırdığı çarpıcı çeyrek

Broadcom’un mali ikinci çeyrek rakamları, neredeyse her makul kıstasla güçlüydü.

Gelir, geçen yıla göre %48 artarak 22,2 milyar USD (yakl. ₺987 milyar), düzeltilmiş kazanç ise hisse başına $2.44 oldu.

Yapay zeka yarıiletken geliri, özel yapay zeka hızlandırıcılar ve ağ çiplerine yönelik talep sayesinde %143 artarak 10,8 milyar USD (yakl. ₺480,4 milyar) seviyesine ulaştı.

Serbest nakit akışı çeyrekte 10 milyar USD (yakl. ₺444,8 milyar) sınırını aştı ve yönetim üçüncü çeyrek gelirini yaklaşık 29,4 milyar USD (yakl. ₺1,3 trilyon) olarak yönlendirdi.

Bu, yükseliş senaryosunu desteklemeye yeterli olmalıydı. Ancak hisse sert şekilde geriledi.

Sorun çeyreğin kendisi değildi; sorun yeni bir katalizörün yokluğuydu.

CEO Hock Tan, Broadcom’un 2027 için uzun vadeli yapay zeka gelir hedefinin 100 milyar USD (yakl. ₺4,4 trilyon)’in üzerinde olduğunu yineledi, ancak bu hedefi artırmadı.

Şirket ayrıca yeni bir öne çıkan müşteri açıklamadı; oysa yatırımcılar Broadcom’un yapay zeka hikayesinin hiperskaler anlaşmalarıyla ilerlediğine alışmıştı.

Kazanç öncesi güçlü yükseliş gösteren bir hisse için "iyi" yeterli değildi.

Creative Strategies CEO'su Ben Bajarin, önceki tahminde hiçbir şeyin yavaşlamadığını, ancak Broadcom’un basitçe "artırmadığını" söyledi.

Bu ifade piyasadaki hayal kırıklığını iyi özetledi; yatırımcılar zayıf bir işi değil, yeni bir hızlanma eksikliğini cezalandırıyordu.

Satış dalgasına rağmen analistler neden hedefleri yükseltiyor

Daha ilginç tepki satış tarafından geldi.

Jefferies analisti Blayne Curtis, sonuçların ardından Broadcom için fiyat hedefini $500'dan $550'ye yükseltti ve hisseler için Al notunu korudu.

Bu hamle, kazanç sonrası düşüşün daha geniş tezi değiştirmediğini öne sürdü: Broadcom, özel AI çiplerinin inşasına yatırım yapmanın Nvidia dışı en net yollarından biri olmaya devam ediyor.

Wells Fargo, Mayıs ayında Broadcom’un AI çip işine ilişkin daha güçlü talep varsayımlarına atıfta bulunarak hedefini $430'dan $545'e yükseltmişti.

Susquehanna'dan Christopher Rolland da sonuçlar öncesinde hedefini $450'den $490'a yükseltti ve olumlu not vermeyi sürdürdü.

Bu aramaların verdiği mesaj, değerlemenin artık önemsiz olduğu değil; analistlerin iki noktayı ayırması: çok hızlı yükselmiş, yüksek değerlenmiş bir hisse ile temelleri hâlâ iyileşen bir işletme.

Konsensüs verileri de büyük ölçüde destekleyici olmaya devam ediyor; Broadcom’u takip eden çoğu analist hisselere Al veya daha yüksek not veriyor ve arada Sat notu yok.

Bu aşağı yön riskini ortadan kaldırmıyor, ancak Wall Street'in kazanç tepkisini kırılmış bir yapay zeka hikâyesi değil, bir değerleme düzeltmesi olarak gördüğünü gösteriyor.