Citi 3 aylık altın hedefini zayıf talep nedeniyle $4,000'a düşürdü

Citigroup, bankanın Pazartesi günü yayımladığı araştırmaya göre, üç aylık altın fiyat hedefini ons başına $4,300'ten $4,000'a düşürdü.

Bankanın notunda, kısa vadede kıymetli metalin yükselişini sürdürecek çok az katalizör olduğu belirtildi.

Ancak banka, ekonomik gerileme ya da enflasyonda ani bir sıçrama olursa metalin yaz aylarında daha da yükselebileceğine inanıyor.

Bankanın analistleri, reel getirilerin istikrar kazanması, ABD dolarında kısa vadeli güçlenme eğilimi ve jeopolitik risklerin azalmasıyla güvenli liman talebinin düşmesini bir arada işaret etti.

İyileşen makro görünüm altın görünümünü zayıflatıyor

Citi'ye göre yılın başında altını yukarı taşıyan faktörlerden birkaçı etkisini yitirmeye başladı.

Analistler, merkez bankalarının fiziksel altın taleplerinin azaldığını, borsa yatırım fonlarına (ETF) girişlerin de yavaşladığını kaydetti.

Bu gelişmeler birlikte ralliyi besleyen temel destek kaynaklarından birini azalttı.

Citi, güvenli liman primlerindeki zayıflamanın da altın fiyatları için daha az elverişli bir ortam oluşturduğunu belirtti.

"Kısa vadeli yukarı yön, yeni bir şok görmedikçe sınırlı görünüyor," diye yazdılar analistler.

Revize edilen tahmin, bankanın yılın başındaki daha iyimser duruşundan belirgin bir sapmayı işaret ediyor; o dönemde jeopolitik istikrarsızlık ve piyasa belirsizliği kıymetli metaller için daha yüksek fiyat beklentilerini destekliyordu.

Yine de Citi, altına ilişkin yapıcı görüşünü tamamen terk etmiş değil.

Banka, ekonomik koşullar belirgin şekilde kötüleşir veya enflasyon yeniden hızlanmaya başlarsa yaz boyunca fiyatların hâlâ $4,000 üzerinde hareket edebileceğini söyledi.

Uzun vadeli görünüm değişmedi

Kısa vadeli hedefini düşürmesine rağmen Citi, altın için altı-12 aylık tahminini ons başına $4,500 olarak sabit bıraktı.

Banka, Federal Reserve daha güvercin bir politika duruşu benimserse veya jeopolitik gerilimler yeniden tırmanırsa uzun vadeli yukarı yönün mümkün olduğunu söyledi.

Bu son ayarlama, Citi'nin altın tahminlerini önemli ölçüde artırmasından birkaç ay sonra geldi.

13 Ocak'ta, Kenny Hu liderliğindeki Citi stratejistleri, altın için sıfır-üç aylık hedeflerini ons başına $5,000'a ve gümüş hedeflerini ons başına $100'e yükseltmişti.

O sırada banka, kıymetli metaller boğa piyasasının 2026 başlarına kadar devam etmesini bekliyordu.

Stratejistler, yükseltme gerekçesi olarak "artan jeopolitik riskler, süregelen fiziksel piyasa arz sıkıntıları ve Fed bağımsızlığına dair yenilenen belirsizliği" göstermişti.

Altın ve gümüş daha sonra yıl içinde yeni rekor seviyelere ulaştı.

Citi hâlâ gümüş ve sanayi metallerini tercih ediyor

Altın yatırımcılar için hâlâ önemli bir odak noktası olsa da, Citi zaman içinde gümüşün sarı metali geride bırakabileceğine inanmayı sürdürüyor.

Banka, daha geniş kıymetli metaller rallisinin nihayetinde sanayi metallere de yayılacağı yönündeki uzun vadeli görüşünü yineledi.

"Gümüşün altını geride bırakacağı ve kıymetli metaller boğa piyasasının sanayi metallere genişleyeceği; aynı dönemlerde sanayi metallerinin ön plana çıkacağı yönündeki uzun vadeli çağrımız iyi işledi," diye yazdılar stratejistler.

Citi'nin Ocak görünümü, jeopolitik gerilimlerin ilk çeyrekten sonra yatışacağını, yılın ilerleyen dönemlerinde geleneksel güvenli liman varlıklarına yönelik yatırımcı talebini azaltacağını ve altını düzeltmeye açık bırakacağını zaten öngörmüştü.

İleriye bakıldığında, banka özellikle alüminyum ve bakır olmak üzere sanayi metallerinde yapıcı kalmaya devam ediyor; bu metallerin 2026'nın ikinci yarısında iyi performans göstermesinin beklendiğini belirtiyor.