Rezervler azalırken petrol piyasası kıtlığa hazırlanıyor, çatışma sürüyor

Ortadoğu'daki çatışmanın çözüm belirtisi göstermemesi, İran ile İsrail'in füze saldırılarıyla karşılık vermesi ve müttefik grupların tırmandırma tehdidi, küresel petrol piyasalarında belirsizliği yeniden gündeme getiriyor. 

Hafta başında fiyatlar yükseldi ancak hızla geri çekildi; bu durum hem olayın oynaklığını hem de piyasanın kırılgan dengesini ortaya koydu.

Salı günü fiyatlarda keskin düşüş, İran ve İsrail'in saldırılara ara verdiğini açıklamasının ardından geldi. 

Commerzbank AG'den emtia analisti Carsten Fritsch, bir araştırma notunda "durum daha da kötüleşecek" diye uyardı. 

Hızlı bir anlaşma umudunun Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasına ve çatışmanın sonlanmasına yönelik beklentileri ciddi şekilde zedelediğini belirtti.

Tırmanma ve kırılgan diplomasi

Hafta başındaki sıçramanın ardından petrol fiyatları yatışmış olsa da görünüm gerginliğini koruyor.

İran ile müttefik Husi isyancıları, Kızıl Deniz'de İsrail gemilerine abluka uygulamakla tehdit ederek Yanbu'dan yapılacak Suudi sevkiyatlarının da etkilenip etkilenmeyeceği sorusunu gündeme getirdi. 

Daha önce Husiler, Kızıl Deniz'in güney ucundaki kritik dar boğaz olan Bab el-Mandeb Boğazı'ndan geçen tankerleri hedef almıştı.

İran ayrıca Lübnan'ın geleceğinin herhangi bir barış anlaşmasının parçası olması gerektiğinde ısrar ediyor; bu durum ABD'nin arabuluculuk çabalarını karmaşıklaştırıyor. 

ABD Başkanı Donald Trump, İsrail'in bir anlaşmayı kabul edeceğinden emin olduğunu ifade etti, ancak ABD ile koordinasyon olmaksızın alınan İsrail eylemleri bu iyimserliğe gölge düşürdü. 

Fritsch, tüm tarafların savaşı sona erdirmekle ilgisi olmasına rağmen, "kalıcı barışa giden yolun ve Hürmüz Boğazı'ndan petrol sevkiyatlarının yeniden başlamasının Trump ve pek çok piyasa katılımcısının şu anda sandığından daha zor olabileceğini" kaydetti.

Fiyatlar bahar zirvelerinin altında

Pazartesi günkü fiyat artışı cuma günkü düşüşü ancak dengeledi ve Brent ham petrol varil başına 100 doların altında kaldı; Mart ve Nisan'da görülen zirvelerin çok altında seyrediyor. 

Pek çok işlemci çatışmanın yakında çözüleceğini, bunun da tüm tarafların çıkarına olacağını hâlâ bekliyor.

Bununla birlikte bir başka etken, petrol piyasasının Körfez tedarik kesintilerine alternatif kanallar aracılığıyla uyum sağlamaya başlamasıdır.

Petrol fiyatları pazartesi günü %5 yükseldi, ancak salı günü %3'ün üzerinde düştü.

Yazının hazırlandığı sırada West Texas Intermediate fiyatı varil başına $88,49 ile %3,1 düşüşteydi; Brent ham petrolü ise varil başına $91,79 ile %2,6 geriledi. 

Tedarik yönlendirmesi ve ABD ihracatları

Bu arada Suudi Arabistan, Yanbu'ya giden Doğu-Batı Boru Hattı'nı daha yoğun kullanmaya başladı; hat teorik olarak günlük 7 milyon varili taşıyabiliyor, ancak limanın ihracat kapasitesi akışı 5 milyonla sınırlıyor. 

Birleşik Arap Emirlikleri de Umman Körfezi'ndeki Fujairah'a giden boru hattı üzerinden sevkiyatları artırdı; bu hat günlük 1,8 milyon varil kapasiteye sahip.

Bu güzergahlar birlikte, Hürmüz Boğazı kapatıldığından bu yana günlük yaklaşık 4 milyon varili yönlendirdi.

ABD rekor ihracatlarla devreye girdi. Kpler verileri, ABD'nin denizyolu ile ham petrol ihracatının Mayıs'ta günlük 5,6 milyon varile ulaştığını ve haftalık sevkiyatların 6,3 milyona kadar çıktığını gösteriyor. 

Günde 2,5 milyondan fazla varil Japonya'ya ve neredeyse aynı hacim Avrupa'ya gitti.

Bu yükselişin büyük bölümü yeni üretimden değil, ticari ve stratejik rezervlerin çekilmesinden kaynaklandı.

Mart ayı sonundan bu yana ABD ham petrol stokları 86 milyon varil azaldı; bunun 58 milyonu Stratejik Petrol Rezervi'nden çekildi.

Asya talebi zayıflıyor

Aynı zamanda Asya'daki talep yumuşadı. Kpler, bölgedeki rafineri talebinin Mart'a göre günlük 2,7 milyon varil daha düşük olduğunu tahmin ediyor; bu düşüş büyük ölçüde Çin kaynaklı.  

Gümrük verileri, Çin ithalatının Mayıs'ta günlük 7,8 milyon varille sekiz buçuk yılın en düşük seviyesine gerilediğini ve Mart'a göre 4 milyon varil azaldığını gösteriyor. 

Bağımsız rafineriler, marjlar daraldıkça işleme hacimlerini düşürdü; bu durum Nisan'dan beri ürün ihracatına getirilen kısıtlamalarla daha da ağırlaştı.

Yanbu'dan yapılan Suudi sevkiyatları Mayıs'ta yaklaşık %10 azaldı; bunun büyük ölçüde zayıf Çin talebinden kaynaklandığı belirtildi.

Riyad Mayıs'ta Asya için resmi satış fiyatlarını yükseltti, ardından Haziran ve Temmuz'da düşürdü; bu tüketimde bir yavaşlama işareti verdi.

Stok riskleri öne çıkıyor

Geriye kalan arz açığı, özellikle ABD'de stok çekimleriyle kapatılıyor.

Ancak bu strateji sınırlarına ulaşıyor. 

ABD ham petrol stokları artık beş yıllık ortalamanın %3,5 altında, benzin stokları olağanın %5 altında ve orta distilat stokları 23 yıldır en düşük seviyede.

Fritsch, "bu nedenle ABD'nin yaz aylarında ya da en geç sonbaharda yerel kıtlık riski olmadan bu kadar petrol ihracatına devam edip edemeyeceği kuşkuludur" diye uyardı. 

Herhangi bir sonuç olarak ortaya çıkacak fiyat artışının Kasım'daki ara seçimler öncesinde siyasi açıdan ABD yönetimi için sakıncalı olacağını ve Washington'ı ihracat kısıtlamaları uygulamaya zorlayabileceğini ekledi.

Görünüm

Petrol piyasası, tedarikleri yönlendirerek ve rezervlere başvurarak dayanıklılık gösterdi; ancak altta yatan riskler artıyor. 

Stoklar inceliyor, Asya talebi zayıflıyor ve Ortadoğu diplomasisi aksıyor; işlemciler dalgalı bir yazla karşı karşıya.

Brent şu an için 100 doların altında kalıyor, ancak analistler kesintiler yoğunlaşır veya ABD ihracatları kısıtlanırsa fiyatların hızla yükselebileceği konusunda uyarıyor.

Fritsch'in de vurguladığı gibi, piyasa rehavete kapılmamalı.