Western Digital hisseleri Morgan Stanley'nin hedefini 650$'a yükseltmesiyle sert yükseldi

Western Digital WDC hisseleri Pazartesi günü, Morgan Stanley'nin veri depolama şirketi için hedef fiyatını yükseltmesi ve hem Western Digital hem de Seagate Technology için iyimser görünümünü yinelemesi sonrası sıçradı; finans kuruluşu bu kararı yapay zekânın tetiklediği güçlenen sabit disk (HDD) talebine dayandırdı.

Western Digital hisseleri yaklaşık %17 artışla $658.80 seviyesine yükselerek S&P 500'de en yüksek performansı gösteren hisse oldu.

Hisseler son bir yılda %1.000'den fazla değer kazandı.

Seagate Technology de %7,6 artarak $1,002.44 seviyesine çıktı ve aynı dönemde %660'dan fazla prim yaptı.

Morgan Stanley analisti Erik Woodring, her iki şirkete de Overweight notunu yineleyerek bunları "en çok tercih edilen Overweight'leri" olarak tanımladı.

Şirket, Western Digital için hedef fiyatını $488'dan $650'ye yükseltti ve Seagate için hedefini $767'dan $1,035'e çıkardı.

Yapay zekâ talebi depolama görünümünü güçlendiriyor

Morgan Stanley'ye göre yapay zekânın tetiklediği artan veri depolama talebi, önceki donanım döngülerinden daha kalıcı görünen elverişli sektör koşulları yaratıyor.

"[Sabit diskler] bizim BT Donanım kapsamımız içinde tahmin revizyonu ve yeniden derecelendirme hikâyesi açısından en temiz örneği temsil etmeye devam ediyor," diye yazdı Woodring.

Şirket, sabit disk (HDD) arzının 2026'da talebin %10 ila %15 altında kalmasını bekliyor.

Talep şu anda yapay zekâ modellerinin artan veri tüketimi ve üretimi nedeniyle yıllık yaklaşık %40 ila %50 hızında büyürken, HDD arz büyümesinin %30 ila %35 civarında olduğu tahmin ediliyor.

Morgan Stanley, bu dengesizliğin sektörde fiyatlama artışlarını ve gelir büyümesini destekleyebileceğini savundu.

Bu yılın başlarında Western Digital CFO'su Kris Sennesael, Barron's'a endüstrinin daha az döngüsel hâle geldiğini ve müşterilerin tedariki birkaç yıl öncesinden güvence altına almaya daha çok çalıştığını söylemişti.

Aracı kurum ayrıca stok seviyelerinin sıkıştığına dair işaretleri de vurguladı.

Western Digital yöneticileriyle yapılan görüşmelerin ardından analistler, orijinal tasarım üreticilerinin (ODM'ler) şu anda yalnızca 1–2 haftalık HDD stokuna sahip olduğunu kaydetti.

Analistler, "Talep güçleniyor; ODM'ler şu anda yalnızca 1-2 haftalık HDD stoğu ile çalışıyor, bu da sınırlı bir 'stok fazlası' riski anlamına geliyor," dedi.

Fiyatlama gücü ve teknoloji yol haritası büyümeyi destekliyor

Morgan Stanley, daha güçlü talebin fiyatlama iyileşmelerini desteklemeye devam edeceğini öngörüyor.

Western Digital ve Seagate şu anda terabayt başına yaklaşık $14.30 ile $14.90 arasında HDD satıyor.

Şirkete göre her iki şirket de 2027 ve 2028'de terabayt başına $25–$30 fiyat seviyesini hedefliyor.

Ayrı olarak, J.P. Morgan analisti Samik Chatterjee, Seagate'in yeni nesil ürünlerin benimsenmesini teşvik etmek için indirim uygulamayı bıraktığını belirtti; bu da devam eden arz kısıtlarını yansıtıyor.

Morgan Stanley ayrıca Western Digital'in çift yol UltraSMR ve HAMR teknoloji yol haritasını hafife alınmış bir avantaj olarak öne çıkardı.

"Yönetim toplantılarımız şunu teyit etti: (1) HDD talebi güçleniyor ve müşteriler 2032'ye kadar görünürlük arıyor; (2) WDC fiyat/TB yukarı yönlü bir eğilim gösteriyor; (3) WDC'nin UltraSMR/HAMR ürünleri C2H26/C1H27 lansmanı için planlanmış durumda; ve (4) sermaye iadesi hızlanıyor. PT $650, Bull Case $920," diye yazdılar analistler.

Firma, dört hyperscale müşterisiyle yapılan HAMR yeterlilik çalışmalarının 2027 yılının ilk yarısında lansman için zamanında ilerlediğini belirtti.

Sermaye iadesi ve boğa senaryosunun yukarı potansiyeli

CEO Irving Tan, CFO Kris Sennesael ve Yatırımcı İlişkileri Başkan Yardımcısı Ambrish Srivastava ile yapılan görüşmelerin ardından Morgan Stanley, Western Digital'in görünümüne ilişkin güveninin arttığını söyledi.

Analistler, şirketin nearline exabyte'larda yıllık bazda %30'dan fazla büyümeden, hızlanan fiyat artışlarından, genişleyen brüt marjlardan ve güçlenen faaliyet kaldıraçından fayda sağlayacağını öngörüyor.

Yönetim ayrıca exabyte arz büyümesinin önümüzdeki üç ila beş yıl boyunca yıllık %30–%35 bileşik oranla devam edebileceğini, ek üretim kapasitesi eklemeden %40 bileşik yıllık büyüme oranının potansiyel olarak ulaşılabilir olduğunu belirtti.

Morgan Stanley, yatırımcıların HDD talebindeki artıştan, güçlenen fiyatlamadan ve hızlanan paydaş geri dönüşlerinden doğabilecek yukarı potansiyeli hâlâ küçümsediğine inanıyor.

Firmanın boğa senaryosu değerlemeleri Western Digital'i hisse başına $920, Seagate'i ise hisse başına $1,446 olarak fiyatlıyor.

"HDD talebini tetikleyen faktörler genişliyor, görünürlük uzuyor, fiyatlama güçleniyor ve yeni boğa senaryolarımız giderek daha fazla devreye giriyor," diye yazdı Woodring.